Скрытая угроза для биткоина: крах DAT-компаний чреват принудительными продажами BTC

Акции компаний Digital Asset Treasury (DAT), которые выбрали биткоин как стратегический актив, резко падают, что может создать новые препятствия для цены BTC

По данным нового отчета платформы ончейн-аналитики CryptoQuant, продолжающееся снижение цены биткоина может усилить негативные тенденции.

Что такое PIPE

Отчет CryptoQuant анализирует компании, владеющие биткоином, которые привлекли капитал через программы частных инвестиций в публичный капитал (PIPE). Исследование показало значительное падение цен акций этих компаний.

Многие DAT-компании привлекли капитал в этом году. Основной недостаток метода — размывание доли существующих акционеров и давление на снижение цены акций — часто игнорировался из-за сильного роста биткоина. Однако CryptoQuant отмечает, что компании, использовавшие программы PIPE, с тех пор столкнулись с резким падением цен на свои акции.

Порочный круг упадка

Например, акции компании Kindly MD (NAKA) взлетели с $1,88 в конце апреля до $34,77 менее чем за месяц — рост в 18,5 раз. Однако с тех пор акции упали на 97% до $1,16 и на момент написания торгуются около $1,12.

Цена акций NAKA и цена PIPE. Источник: CryptoQuant

CryptoQuant отметил, что компании, работающие с биткоином — такие как Strive (ASST), Cantor Equity Partners (CEP) и Empery Digital (EMPD) — столкнулись с падением цен на акции от 42% до 97%. Некоторые акции, которые все еще торгуются выше своих цен PIPE, могут снизиться еще на 50%.

Хотя эти DAT-компании могли накопить значительные запасы криптовалюты, их рыночная оценка падает еще быстрее. Это проявляется в быстром снижении их рыночной стоимости к чистой стоимости активов (mNAV).

Эффект домино

Пока биткоин остается слабым, акции DAT-компаний продолжают падать. Это ведет к продажам со стороны инвесторов PIPE. Если ситуация не изменится, компании могут лишиться основного источника привлечения капитала и будут вынуждены продавать свои биткоины за наличные.

Это усилит давление на цену биткоина, создавая порочный круг, в котором BTC и акции DAT-компаний падают одновременно. CryptoQuant считает, что только устойчивый рост биткоина может остановить дальнейшее падение этих акций. Без такого роста аналитики прогнозируют, что многие криптоакции продолжат снижаться до или ниже своих цен PIPE.