24 сентября криптовалютная деривативная биржа Hyperliquid официально запустила новое поколение нативного стейблкоина USDH, а торговый объём по паре USDH/USDC в первый день превысил 2.2 миллиона долларов. Как первый долларовый токен, выбранный через механизм управления валидаторами, запуск USDH быстро вызвал обсуждение в сообществе, не только ознаменовав ключевой шаг для экосистемы Hyperliquid, но и намекнув на появление нового игрока на рынке стейблкоинов.
1. Позиционирование USDH: избавление от зависимости от внешних стейблкоинов
На фоне DeFi-бума торговые платформы массово создают собственные стейблкоины, чтобы снизить зависимость от внешних поставщиков, таких как USDC или USDT. USDH — типичный пример этой тенденции, его дизайн сосредоточен на стабильности и интеграции с экосистемой.
● Диверсифицированная резервная база
USDH полностью обеспечен регулируемыми активами, такими как наличные и казначейские облигации США, сочетая оффчейн-менеджмент и ончейн-прозрачность. Благодаря платформе Bridge от Stripe пользователи могут в реальном времени просматривать детали резервов, что упрощает аудит и повышает доверие.
● Инновационное децентрализованное управление
В отличие от традиционных моделей, право выпуска USDH определяется голосованием валидаторов Hyperliquid. Такой подход, ориентированный на сообщество, больше соответствует духу Web3 и привлекает профессиональных пользователей к глубокому участию в управлении.
● Экосистемное замкнутое обслуживание
USDH разработан на совместимом с Ethereum уровне HyperEVM от Hyperliquid, выступая не только в качестве расчетной единицы для торговых пар, но и как залог по всей сети. Платформа планирует использовать доходы от резервов для обратного выкупа нативного токена HYPE, оптимизируя издержки и укрепляя экономический цикл.
2. Борьба и споры за право выпуска
Перед запуском USDH Hyperliquid в начале сентября открыл открытую заявку, привлекая таких гигантов, как Paxos, Frax, Agora и Curve. В итоге победила молодая команда Native Markets с инновационным предложением, получив поддержку более двух третей валидаторов. Ключевое преимущество Native Markets — обязательство направлять 50% дохода от резервов на обратный выкуп HYPE, а остальное — на поддержку экосистемы; техническое решение полностью интегрировано с HyperEVM, аудит и деплой были завершены всего за неделю. Во главе команды стоят опытные специалисты Max Fiege и Anish Agnihotri, что свидетельствует о глубокой интеграции Native Markets с платформой.
Однако процесс не был безоблачным. Партнер Dragonfly Capital Хасиб Куреши публично поставил под сомнение беспристрастность конкурса, а проигравшие институты пожаловались на несправедливую оценку старых предложений. Тем не менее, результаты голосования сообщества подчеркнули демократическую силу управления.
3. Дебют на рынке и потенциальное влияние
В первый день после запуска пара USDH/USDC торговалась очень активно, объём сделок составил 2.2–2.3 миллиона долларов, что значительно превысило ожидания. Это показывает, что, несмотря на осторожность инвесторов, признание реальных резервов и модели управления уже начинает проявляться. Общая рыночная капитализация стейблкоинов достигла почти 295 миллиардов долларов, и хотя USDH пока мал, он нацелен на устранение пробелов в прозрачности. В отличие от централизованных моделей USDT/USDC, распределение доходов здесь определяется управлением платформы, что делает USDH более привлекательным для пользователей DeFi. В долгосрочной перспективе он может бросить вызов DAI или Frax в децентрализованном сегменте. Для наглядного сравнения приведём данные по суточному объёму торгов на основных биржах бессрочных контрактов (24 сентября):
Биржа | Суточный объём торгов (в миллиардах долларов) | Источник |
Hyperliquid | 10.09 | DeFiLlama |
Aster | 25.77 | DeFiLlama |
Эта таблица показывает, что Aster на короткое время обогнал Hyperliquid, что подчеркивает острую конкуренцию на рынке. Вливание USDH может помочь Hyperliquid догнать конкурентов, но для этого необходимо внедрять больше экосистемных инструментов.
4. Будущее Hyperliquid: возможности и испытания
В будущем Hyperliquid будет использовать USDH для совершенствования маржинальной торговли, кроссчейн-мостов и системы стимулов HYPE, продвигая замкнутую экосистему. Однако уровень принятия пользователями и продвижение по-прежнему остаются проблемами. По сравнению с суточным объёмом торгов Aster, превышающим 25 миллиардов долларов, объём Hyperliquid в 10 миллиардов долларов пока отстаёт, и необходимо ускорять инновации. Также требуется повысить справедливость управления. Споры вокруг конкурса напоминают платформе: нужно уделять больше внимания приёмке кода и участию небольших команд, чтобы поддерживать доверие сообщества. В целом, USDH — это не только технический эксперимент, но и сигнал о трансформации Hyperliquid в зрелую DeFi-платформу, за которой стоит внимательно следить.
Присоединяйтесь к нашему сообществу, чтобы обсуждать и становиться сильнее вместе!
