Почему все биржи так активно переходят на Perp DEX?

Одна фраза основателя Binance CZ — «каждый хочет создать Perp DEX» — точно отражает самую горячую тенденцию на текущем крипторынке. Это утверждение метко схватывает суть переплетения, конкуренции и слияния централизованных (CEX) и децентрализованных (DEX) сил на рынке.

Фон стремительного роста DEX: «Три власти» CEX ослабевают

Централизованные биржи сталкиваются с утратой своих ключевых преимуществ: ценовой власти, права на листинг и контроля над ликвидностью. Рост децентрализованных бирж с вечными контрактами (Perp DEX) стал ключевым драйвером этой ситуации.

Согласно данным за второй квартал 2025 года, тенденция перераспределения трафика на крипторынке стала весьма очевидной:

• Всплеск объёмов торгов: Объём торгов на Perp DEX во втором квартале 2025 года достиг 898 миллиардов долларов, что составляет значительную долю общего роста DeFi. В то же время общий объём торгов на централизованных биржах (CEX) снизился почти на 28%.

• Сжатие доли рынка: Соотношение объёмов торгов DEX к CEX (DEX-to-CEX Ratio) выросло до 40% и выше, что указывает на ускоряющееся вытеснение централизованных гигантов децентрализованными платформами.

Ниже представлены ведущие проекты по состоянию на середину сентября 2025 года, основанные на реальном объёме торгов и рыночном доминировании:

Стратегический ответ CEX

В такой ситуации CEX необходим «якорь трафика» для повторного привлечения пользователей и объёмов торгов. Благодаря своим естественным преимуществам Perp DEX становится стратегическим выбором для CEX:

Привлечение не-KYC трафика и длиннохвостых активов: Строгие требования CEX к комплаенсу (KYC/AML) сдерживают их расширение. Perp DEX, напротив, естественным образом привлекают пользователей, стремящихся к приватности и анонимности, а также быстро захватывают рыночные тренды и различные «длиннохвостые активы» благодаря механизму листинга без разрешения, включая мем-коины, не прошедшие тщательную проверку.

Противостояние конкуренции со стороны нативных DEX: Такие нативные Perp DEX, как Hyperliquid, быстро набирают обороты, их объёмы торгов и доля рынка постоянно отвоёвывают позиции у CEX на рынке деривативов. CEX должны участвовать в этом процессе через собственные разработки, инвестиции или интеграцию, чтобы удержать уходящих пользователей и трафик в своей экосистеме.

Ключевые тренды Perp DEX в 2025 году

• Интеграция RWA: Интеграция реальных активов (RWAs) соединяет крипто и традиционные финансы, например, Perp на акции (Tesla и NVIDIA) на Aster.

• ИИ и модульность: Проекты вроде Jaine используют ИИ для управления торговлей, а модульные цепочки, такие как Celestia, обеспечивают Perp DEX большую масштабируемость.

• Наративный драйв: Подход «наратив прежде всего», как у SunPerp, делает акцент на сообществе и внимании, что позволяет выделяться среди таких старых конкурентов, как GMX.

• Переход к нулевой комиссии и фармингу баллов значительно снижает барьер для входа пользователей. Например, такие платформы, как Lighter и Paradex, лидируют в этом тренде, привлекая большое количество «охотников за airdrop» и профессиональных трейдеров с помощью системы поощрений, что дополнительно способствует концентрации ликвидности.

Перспективные новые проекты (этап pre-TGE)

Помимо таких первопроходцев, как Aster, сообщество проявляет большой интерес к pre-TGE проектам, которые часто привлекают внимание благодаря потенциалу airdrop, баллам и инновационному нарративу:

• Ethereal: Связан с экосистемой Ethena, предлагает высокопроизводительную торговлю с поддержкой USDe, хайп строится вокруг сильного нарратива и большого потенциала airdrop.

• Hibachi: Поддерживается Dragonfly, стимулирует объёмы торгов и PnL через соревнования Masterchef, считается лёгкой возможностью для фарминга баллов.

• Pacifica: Основан на Solana, создан бывшими командами Binance и Coinbase, получил признание за ориентированную на пользователя модель накопления стоимости.

• Extended: Разработан бывшей командой Revolut, уже запущен, но находится на этапе pre-token, среднесрочная цель для фарминга баллов.

Вывод

Perp DEX — это не просто подразделение DeFi, а самый быстрорастущий и инновационный сектор, который может переопределить ончейн-трейдинг благодаря беспрецедентным объёмам и технологическим инновациям. От доминирования Hyperliquid до стратегического ответа CEX, 2025 год, несомненно, станет годом Perp-войн. Несмотря на мнение, что рынок DEX в итоге придёт к сценарию «победитель получает всё», как в социальных сетях, активные «эксперименты» CEX и появление гибридных моделей подтверждают другой факт: криптофинансовому рынку нужна диверсификация, а не единоличный лидер.