Чиновники ФРС ведут заочную дискуссию: Бауман призывает ускорить снижение ставок, Гулсби призывает к осторожности

Заместитель председателя Федеральной резервной системы по вопросам надзора Бауман во вторник заявила, что ФРС, возможно, уже отстает в поддержке рынка труда. Если спрос останется слабым и компании начнут сокращать персонал, ФРС, возможно, придется ускорить темпы снижения процентных ставок.

В своей речи Бауман подчеркнула, что следует сосредоточить внимание на потенциальных проблемах рынка труда и в значительной степени не слишком беспокоиться о рисках инфляции. Она отметила, что в настоящее время темпы найма замедляются, и "Комитету пришло время решительно и проактивно действовать, чтобы справиться с ослаблением активности на рынке труда и новыми признаками уязвимости".

«В вопросе реагирования на ухудшающуюся ситуацию на рынке труда мы, вероятно, уже рискуем отстать с мерами. Если такая ситуация сохранится, я опасаюсь, что в будущем нам придется корректировать политику быстрее и более существенно», — заявила Бауман. — «Если ситуация со спросом не улучшится, компаниям, возможно, придется начать сокращения».

Бауман была назначена Трампом и упоминается как возможный кандидат на пост председателя ФРС. На прошлой неделе она поддержала решение ФРС снизить ставку на 25 базисных пунктов, что является более осторожным подходом по сравнению с новым членом ФРС Стивеном Мираном (Stephen Miran), который поддержал снижение на 50 базисных пунктов и ранее работал в администрации Трампа.

Однако Бауман отметила, что для нее крайне важно, что в сопроводительном заявлении по денежно-кредитной политике говорится: «Учитывая рост рисков для рынка труда, в будущем возможно дальнейшее снижение ставок».

«Если экономика будет развиваться так, как я ожидаю, действия на прошлой неделе должны стать первым шагом к возвращению ставки по федеральным фондам к нейтральному уровню», — сказала Бауман, выступая перед Kentucky Bankers Association.

Хотя медианный прогноз последней dot plot предполагает, что ФРС снизит ставку еще дважды по 25 базисных пунктов в этом году, среди политиков явно существуют разногласия относительно траектории снижения ставок.

В тот же день президент Федерального резервного банка Чикаго Гулсби заявил, что, учитывая инфляцию выше целевого уровня и ее восходящий тренд, ФРС должна проявлять осторожность в дальнейшем снижении ставок.

«Если удастся рассеять нынешние опасения по поводу стагфляции, в долгосрочной перспективе ставки, возможно, можно будет существенно снизить постепенно», — сказал Гулсби во вторник в интервью CNBC. — «Но инфляция уже четыре с половиной года превышает целевой уровень и продолжает расти, поэтому я считаю, что мы не должны слишком агрессивно смягчать политику на раннем этапе, а должны сохранять осторожность».

Гулсби отметил, что текущая денежно-кредитная политика находится в «умеренно сдерживающем» состоянии. Он добавил, что анализ рынка труда Федерального резервного банка Чикаго показывает, что в целом рынок стабилен — несмотря на замедление найма, уровень увольнений остается низким.

На этой неделе более 12 представителей ФРС выступили с речами, продолжая обсуждение того, «насколько быстро и в каком объеме следует снижать ставки на фоне возможного перелома на рынке труда США». Инфляция по-прежнему остается одной из причин для беспокойства, и политикам необходимо найти такую траекторию ставок, которая позволит вернуть инфляцию к целевому уровню 2%, не нанеся при этом серьезного ущерба экономическому росту или уровню безработицы.

Позже во вторник председатель ФРС Пауэлл выступит с речью. В понедельник несколько представителей ФРС заявили, что, учитывая инфляцию, которая все еще почти на 1 процентный пункт выше целевого уровня, они сохраняют осторожный подход к дальнейшему снижению ставок; Миран же отметил, что, учитывая изменения в демографии, торговле и инфляционной динамике, вызванные политикой администрации Трампа, он бы выступал за более агрессивное снижение ставок.

На прошлой неделе ФРС снизила базовую ставку на 25 базисных пунктов — это первое снижение с начала текущего срока Трампа и также свидетельствует о смене подхода ФРС, которая теперь уделяет больше внимания потенциальным рискам для рынка труда.

Еще в июле этого года, когда ФРС оставила ставку без изменений, Бауман и еще один из возможных кандидатов на пост председателя ФРС, член Совета управляющих Уоллер, оба проголосовали против этого решения.