SEC США смягчает позицию, криптовалютные ETP вскоре массово выйдут на рынок!

По местному времени 17 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам США ( SEC ) "ускоренно одобрила" универсальные стандарты листинга для биржевых фондов на криптовалюты (ETF), что прокладывает скоростную дорогу для выхода соответствующих продуктов на публичное размещение и торговлю.

1. Универсальные стандарты листинга: от "индивидуального одобрения" к "листингу в один клик"

Ранее листинг криптовалютных ETP был длительным, дорогостоящим и рискованным процессом. Эмитентам приходилось подавать отдельную заявку для каждого нового актива, доказывая, что его рынок обладает достаточной ликвидностью и не подвержен манипуляциям, а период рассмотрения SEC мог достигать 240 или даже 270 дней.

Влияние универсальных стандартов листинга является революционным:

• Упрощение и ускорение процесса: если ETP соответствует определённым требованиям, чётко установленным SEC, его одобрение практически гарантировано, а срок рассмотрения значительно сокращается до 75 дней или менее. Также разрешается листинг соответствующих стандарту криптовалютных ETP (биржевых продуктов) без необходимости подачи формы 19b-4.

• Выбор бирж: большинство предложений в отрасли предполагает, что универсальные стандарты листинга должны требовать, чтобы базовые активы торговались на регулируемых американских фьючерсных биржах. К подходящим биржам относятся CME, Cboe, а также, возможно, Coinbase Derivatives Exchange и Bitnomial и другие.

• Первые бенефициары: SEC уже одобрила стандарты листинга бирж и быстро одобрила торговлю Grayscale Digital Large Cap Fund (основные активы — BTC, ETH и др.).

2. Взрывной рост продуктов: повторение истории

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган прогнозирует, что универсальные стандарты листинга вызовут взрывной рост числа криптовалютных ETP, и исторический опыт подтверждает эту точку зрения:

• Прецедент традиционных ETF: после того как в конце 2019 года SEC приняла "правило ETF" и создала универсальные стандарты для акций и облигаций ETP, скорость запуска новых ETF сразу утроилась — с 117 в год в среднем до 370 в год.

• Ожидания крипторынка: ожидается, что в секторе криптовалютных ETP произойдет аналогичное расширение. Альткоины, соответствующие требованиям по фьючерсным контрактам, такие как Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot и др., также получат свои ETP и привлекут множество традиционных управляющих активами в этот сектор.

3. Макроэкономические двойные стимулы: сочетание снижения ставок и волны ETP

Прорыв в регулировании ETP совпал с важными изменениями в макроэкономической среде:

• Поворот Fed: в тот же день Федеральная резервная система объявила о снижении процентной ставки, а Пауэлл назвал это "снижением ставки для управления рисками", чётко заявив, что "рынок труда больше не нуждается в смягчении". Это знаменует собой смену приоритета политики Fed с контроля инфляции на поддержку занятости, и ожидается начало цикла снижения ставок с высокой ликвидностью.

• Ликвидность и каналы: цикл снижения ставок высвободит больше капитала для инвестиций в рисковые активы, а универсальные стандарты ETP предоставят самый удобный канал для доступа к этой части капитала.

4. Влияние на цены криптоактивов

Bitwise главный инвестиционный директор Мэтт Хуган в своем отчете отметил, чтосамо наличие ETP не гарантирует притока средств, но оно подготавливает почву для "взрыва" активов.

1. Разблокировка традиционного капитала: подавляющее большинство мирового капитала контролируется традиционными инвесторами. С появлением ETP этим инвесторам больше не нужно разбираться со сложными кошельками и приватными ключами — они могут легко инвестировать в криптоактивы через брокерские счета.

2. Снижение "загадочности": ETP превращают криптовалюту из "непонятных токенов для гиков" в надёжные биржевые коды. Это снижает барьер входа и страх для обычных инвесторов, облегчая ассоциацию Chainlink с партнерством с Mastercard, стейблкоинами и другими приложениями.

3. Резервуар для капитала: ETP фактически создают огромный резервуар для капитала. Как только фундаментальные показатели актива (например, активность Solana, развитие экосистемы Ethereum) начнут улучшаться, капитал сможет поступать с огромной скоростью и в больших объемах, вызывая быстрый рост цен.

В целом, с устранением регуляторных барьеров SEC и началом цикла снижения ставок ФРС, этот "взрыв ETP" полностью высвободит сдерживаемый криптокапитал и инновации, ускоряя процесс интеграции криптовалют в мейнстрим.