CICC: Милан снизил среднее значение понижения ставок на дот-плоте

Согласно сообщению Jinse Finance, в исследовательском отчете China International Capital Corporation (CICC) говорится, что основная информация с текущего заседания Федеральной резервной системы США такова: «Снижение ставок в стиле управления рисками» прошло в стандартном режиме, а «dot plot» (график ожиданий по ставкам) предполагает еще два снижения ставок в этом году, однако среди членов комитета имеются значительные разногласия. 1) На первый взгляд, «dot plot» предполагает еще два снижения ставок в этом году, но если внимательно рассмотреть распределение голосов 19 членов комитета, 9 из них ожидают еще одно или даже меньшее снижение ставок, 9 — еще два снижения, а еще один человек ожидает снижение на 125 базисных пунктов (что, очевидно, маловероятно; рынок предполагает, что это Миллан). Другими словами, если бы не столь низкие ожидания Миллана, которые снизили среднее значение, то итоговый результат «dot plot», основанный на медиане, показывал бы, что вероятность одного или двух снижений ставок в этом году практически одинакова, что в целом соответствует текущим ожиданиям фьючерсного рынка, где вероятность снижения ставок в октябре и декабре превышает 80%. 2) В отношении 2026 года разногласия еще больше, и медианное значение предполагает только одно снижение ставок, что явно меньше, чем вероятность трех снижений, заложенная в текущем фьючерсном рынке. Однако, поскольку в следующем году ожидается смена председателя (Пауэлла) и нескольких членов комитета, рынок не стал чрезмерно реагировать на траекторию ставок на следующий год. (Golden Ten Data)