«Третий мандат» ФРС требует сдерживания долгосрочных процентных ставок; если он будет реализован в виде контроля кривой доходности, это может ослабить доллар и направить капитал в Bitcoin как средство хеджирования от монетарной экспансии.
-
Третий мандат упоминается как юридическое основание для контроля кривой доходности
-
Потенциальные инструменты включают покупки облигаций, расширение QE или прямое закрепление ставок для снижения стоимости долгосрочных заимствований.
-
Рекордный долг США (37,5 триллиона долларов) и комментарии экспертов указывают на то, что криптовалюты, особенно Bitcoin, могут выиграть, если долгосрочные ставки будут подавлены.
Третий мандат может оправдать контроль кривой доходности; давление на доллар и рост Bitcoin — читайте анализ COINOTAG и на что инвесторам стоит обратить внимание дальше.
Последний кандидат Дональда Трампа в ФРС сослался на «третий мандат» для банка по сдерживанию долгосрочных ставок, что потенциально может оправдать политику контроля кривой доходности, которая может поддержать Bitcoin.
Что такое третий мандат ФРС?
Третий мандат относится к установленной законом цели в Федеральном резервном акте по содействию умеренным долгосрочным процентным ставкам наряду с максимальной занятостью и стабильностью цен. Эта статья долгое время оставалась неактивной, но теперь вновь появляется в политических дебатах как юридическое обоснование для активного подавления долгосрочных ставок.
Как контроль кривой доходности или QE в рамках третьего мандата могут повлиять на рынки?
Контроль кривой доходности (YCC) — это политика, при которой ФРС покупает государственные облигации, чтобы ограничить доходности на целевых уровнях. Это напрямую снижает ставки по ипотеке и казначейским облигациям. На практике YCC или расширенное количественное смягчение увеличивают денежную массу и могут ослабить доллар по отношению к рисковым активам.
Государственный долг США составляет примерно 37,5 триллиона долларов, что усиливает фискальный стимул к снижению долгосрочных затрат на заимствования. Bloomberg сообщил, что чиновники вновь рассматривают формулировки закона как основание для более активного вмешательства. Среди экспертов, процитированных в рыночных комментариях, — Кристиан Пузатери, который назвал этот шаг «финансовыми репрессиями под другим именем», и Артур Хейз, который заявил, что это может быть бычьим сигналом для Bitcoin.
Федеральный резервный акт 1913 года отмечает третий мандат (выделено) по умеренным долгосрочным процентным ставкам. Источник: US Government Publishing Office
Почему это может быть бычьим сигналом для Bitcoin?
Капитал часто устремляется вперед вслед за монетарной экспансией. Если ФРС зафиксирует долгосрочные ставки, инвесторы могут искать альтернативу наличным и облигациям. Bitcoin, который некоторые инвесторы рассматривают как защиту от обесценивания валюты и отрицательных реальных доходностей, может привлечь значительные потоки капитала.
Участники рынка выделяют два канала: (1) снижение доходности безопасных активов стимулирует перераспределение в рисковые активы, и (2) инфляционные ожидания, вызванные политикой, увеличивают спрос на дефицитные, несуверенные средства сбережения стоимости.
Когда инвесторы могут увидеть ощутимое влияние на цены криптовалют?
Эффекты зависят от сроков и масштаба политики. Краткосрочные рыночные движения могут проявиться в течение нескольких недель после официального объявления о YCC. Более широкие структурные сдвиги — устойчивое ослабление доллара и институциональное перераспределение в криптовалюты — вероятно, развернутся в течение нескольких месяцев.
Структурированные данные: NewsArticle, FAQ, HowTo
Часто задаваемые вопросы
Чем третий мандат отличается от двойного мандата?
Двойной мандат сосредоточен на стабильности цен и максимальной занятости. Третий мандат явно добавляет цель по сдерживанию долгосрочных процентных ставок, предоставляя юридическую основу для политики, непосредственно нацеленной на доходности облигаций.
Является ли контроль кривой доходности тем же, что и количественное смягчение?
Не совсем. YCC закрепляет или ограничивает определённые доходности с помощью покупок, необходимых для поддержания цели, в то время как QE включает покупки активов без прямого закрепления доходности. Оба инструмента расширяют баланс центрального банка, но YCC явно нацелен на кривую доходности.
На что криптоинвесторам стоит обратить внимание дальше?
Инвесторам следует следить за заявлениями ФРС, обсуждением ограничения доходности казначейских облигаций, тенденциями госдолга США и потоками капитала в Bitcoin. Существенные политические шаги могут вызвать перераспределение в течение нескольких недель или месяцев.
Источник: Arthur Hayes
Ключевые выводы
- Юридическая основа: Устав ФРС включает третий мандат по сдерживанию долгосрочных ставок, на который теперь ссылаются политики.
- Инструменты политики: Контроль кривой доходности, расширение QE и обратный выкуп облигаций — возможные инструменты для подавления долгосрочных доходностей.
- Влияние на рынок: Снижение долгосрочных ставок и монетарная экспансия могут ослабить доллар и увеличить спрос на Bitcoin как альтернативное средство сбережения стоимости.
Заключение
Возвращение третьего мандата ФРС меняет дискуссию о политике, открывая путь к контролю кривой доходности и более агрессивным монетарным интервенциям. Для инвесторов ключевыми сигналами остаются коммуникация ФРС, доходности казначейских облигаций и потоки капитала в рисковые активы, такие как Bitcoin. COINOTAG продолжит отслеживать события и рыночные реакции.
