Третий мандат ФРС может обесценить доллар и привести к росту криптовалют

«Третий мандат» Федеральной резервной системы США может изменить долгосрочную денежно-кредитную политику, если будет реализован, что может стать плохой новостью для доллара, но хорошей — для криптовалют.

Долгое время считалось, что у ФРС есть  двойной мандат — ценовая стабильность и максимальная занятость, — однако кандидат в совет управляющих ФРС от Дональда Трампа, Stephen Miran, в начале этого месяца упомянул о «третьем мандате», вызвав спекуляции относительно будущего денежно-кредитной политики центрального банка. 

Третий мандат — это установленное законом требование, скрытое в учредительных документах ФРС, в которых говорится, что центральный банк на самом деле должен преследовать три цели: максимальная занятость, ценовая стабильность и умеренные долгосрочные процентные ставки.

По данным Bloomberg во вторник, администрация Трампа, похоже, готова использовать это забытое законодательное требование как оправдание для более агрессивного вмешательства на рынке облигаций, возможно, через контроль кривой доходности или расширение количественного смягчения и печати денег.

  Закон о Федеральной резервной системе 1913 года отмечает третий мандат (выделено) на умеренные долгосрочные процентные ставки. Источник: US Government Publishing Office

Снижение долгосрочных процентных ставок

Эта третья цель на протяжении десятилетий в значительной степени игнорировалась, большинство считало её естественным следствием достижения первых двух, однако теперь представители Трампа ссылаются на неё как на юридическое основание для возможной политики контроля кривой доходности, при которой ФРС покупает государственные облигации для достижения желаемой процентной ставки.

Трамп давно выступает за снижение ставок, называя председателя ФРС Jerome Powell «слишком медленным» или «слишком поздним» в их снижении. 

Администрация хочет активно подавлять долгосрочные процентные ставки, а потенциальные инструменты включают увеличение выпуска казначейских векселей, обратный выкуп облигаций, количественное смягчение или прямой контроль кривой доходности. 

Более низкие долгосрочные ставки снизят стоимость заимствований для правительства, поскольку государственный долг достигает рекордных $37,5 триллиона. Администрация также хочет стимулировать рынок жилья, снижая ставки по ипотеке. 

Положительное влияние на криптовалюту 

Christian Pusateri, основатель протокола шифрования Mind Network, заявил в среду, что третий мандат — это «финансовое подавление под другим названием», добавив, что это «очень похоже» на контроль кривой доходности.

«Цена денег становится под более жестким контролем, потому что вековой баланс между капиталом и трудом, между долгом и ВВП, стал нестабильным», — сказал он. 

«Bitcoin способен поглотить огромный капитал как предпочтительный инструмент хеджирования против глобальной финансовой системы».

Известный основатель BitMEX Arthur Hayes также заявил, что это бычий сигнал для криптовалют, предположив, что контроль кривой доходности может отправить Bitcoin к $1 миллиону.

  Источник: Arthur Hayes