Являются ли DAT-компании катализат ором следующего криптовалютного краха?
Standard Chartered предупреждает, что снижение mNAV увеличивает риски для компаний, управляющих цифровыми активами, что сигнализирует о грядущих изменениях в отрасли, которые будут благоприятствовать крупным и хорошо финансируемым фирмам.
Недавнее резкое снижение рыночной стоимости по отношению к чистым активам (mNAV) компаний, владеющих значительными объемами цифровых активов, усиливает тревожность на рынке.
В понедельник Standard Chartered Bank предупредил, что падение mNAV у компаний с небольшими и средними цифровыми активами на балансе (DAT) увеличивает рыночные риски.
Изменяющийся ландшафт для DAT-компаний
DAT-компании — это публичные компании, которые владеют и управляют криптовалютами и другими цифровыми активами в качестве основных бизнес-активов.
Эти компании привлекают капитал, удерживая Bitcoin, Ethereum и другие цифровые активы в качестве основных активов на своих балансах. В отличие от них, традиционные компании держат наличные или облигации. Такая модель позволяет инвесторам косвенно получать доступ к криптовалютам через акции компании.
Strategy ($MSTR) была очень успешной, поскольку генерировала денежный поток, удерживая цифровые активы. Однако многие недавние DAT-компании в основном выступают просто как держатели активов.
Аналитик Standard Chartered Джефф Кендрик отметил, что назревает кризис, поскольку mNAV этих компаний стремительно падает. mNAV — это соотношение общей рыночной стоимости компании к объему ее криптоактивов.
Когда это соотношение опускается ниже 1, компании становится сложно использовать свои активы в качестве залога для новых покупок. Дальнейшее снижение цен на цифровые активы может даже вынудить их продать свои активы.
В исследовательском отчете Кендрик объяснил, что mNAV нескольких крупных DAT-компаний опустился ниже этого критического соотношения 1 к 1. Это может привести к краткосрочному снижению спроса на такие криптовалюты, как Ethereum (ETH) и Solana (SOL).
Кендрик прогнозирует, что эта тенденция в конечном итоге приведет к перестройке рынка в долгосрочной перспективе. Он считает, что более слабые и недостаточно капитализированные компании столкнутся с рыночным давлением. Рынок вытеснит их, оставив только крупные DAT-компании, такие как Strategy и Bitmine.
Он добавил, что DAT-компании, ориентированные на ETH, занимают более выгодную позицию по сравнению с держателями SOL. Это преимущество обусловлено размером их активов.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Bitcoin поднимается выше $93K, поскольку короткие ликвидации и новый институциональный интерес способствуют восстановлению перед заседанием ФРС
Биткоин вырос и торгуется выше 93 000 долларов на фоне коротких ликвидаций и стабильных притоков средств в ETF, что способствовал о резкому восстановлению. Однако аналитики предупреждают, что напряженность среди майнеров, смешанное поведение крупных держателей и макроэкономическая неопределенность делают недавний рост уязвимым, если потоки в ETF или ликвидность ослабнут.

Ежедневные новости: Великобритания приняла закон о криптовалютной собственности, Firelight запускает протокол стейкинга XRP на Flare, American Bitcoin братьев Трампов резко падает и другие новости
Быстрый обзор: Великобритания теперь официально признаёт цифровые активы третьей категорией собственности после того, как Закон о собственности (цифровые активы и др.) 2025 года получил королевское одобрение от короля Чарльза III. Firelight Finance запустила протокол стейкинга XRP на Flare, который выпускает stXRP — ликвидный токен в стиле рестейкинга, предназначенный для поддержки DeFi-страховой модели после активации наград на следующем этапе запуска.


MUTM признан лучшей криптовалютой, инвестиция в $5K может вырасти в 30 раз
Популярное
ДалееBitcoin поднимается выше $93K, поскольку короткие ликвидации и новый институциональный интерес способствуют восстановлению перед заседанием ФРС
Ежедневные новости: Великобритания приняла закон о криптовалютной собственности, Firelight запускает протокол стейкинга XRP на Flare, American Bitcoin братьев Трампов резко падает и другие новости
