Золотая лихорадка GPU: почему майнеры Bitcoin способствуют расширению AI

Когда Core Scientific подписала контракт на 3,5 миллиарда долларов на размещение центров обработки данных искусственного интеллекта (AI) в начале этого года, компания не гналась за новым крипто-токеном — она искала более стабильный источник дохода. Ранее известная своими огромными парками майнинговых установок для bitcoin, компания теперь стала частью растущей тенденции: преобразования энергоемких майнинговых операций в высокопроизводительные AI-центры.

Майнеры bitcoin, такие как Core, Hut 8 (HUT) и TeraWulf (WULF), меняют ASIC-машины — специализированные компьютеры для майнинга bitcoin — на кластеры GPU, привлечённые взрывным ростом AI и суровой экономикой крипто-майнинга.

Энергетическая игра

Не секрет, что майнинг bitcoin требует огромного количества энергии, которая является самой большой статьей расходов при создании нового цифрового актива.

Во время бычьего рынка 2021 года, когда хешрейт и сложность сети Bitcoin были низкими, майнеры зарабатывали огромные прибыли с маржой до 90%. Затем наступила суровая крипто-зима и событие халвинга, которое сократило вознаграждение за майнинг вдвое. В 2025 году, на фоне растущего хешрейта и цен на энергию, майнеры теперь борются за выживание с минимальной прибылью.

Однако потребность в электроэнергии — самой крупной статье расходов — стала скрытым благословением для этих майнеров, которым требовалась новая стратегия для диверсификации источников дохода.

Из-за растущей конкуренции в майнинге, майнеры продолжали закупать больше оборудования, чтобы оставаться на плаву, а вместе с этим росла и потребность в большем количестве мегаватт электроэнергии по более низкой цене. Майнеры активно инвестировали в обеспечение этих дешевых источников энергии, таких как гидроэлектростанции или изолированные месторождения природного газа, а также развивали экспертизу в управлении высокоплотными системами охлаждения и электроснабжения — навыки, отточенные во время крипто-бума начала 2020-х годов.

Именно это привлекло внимание компаний из сферы AI и облачных вычислений. В то время как bitcoin полагается на специализированные ASIC, AI требует универсальных GPU, таких как серия H100 от Nvidia, которым также необходимы высокомощные среды, но для параллельных вычислений в машинном обучении. Вместо того чтобы строить дата-центры с нуля, использование уже существующей майнинговой инфраструктуры с готовыми энергетическими мощностями стало более быстрым способом удовлетворить растущий спрос на инфраструктуру для AI.

По сути, эти майнеры не просто меняют направление — они проводят модернизацию.

Системы охлаждения, контракты на дешевую электроэнергию и энергоемкая инфраструктура, созданные во время крипто-бума, теперь служат новой цели: обеспечивают работу AI-моделей таких компаний, как OpenAI и Google.

Компании вроде Crusoe Energy продали майнинговые активы, чтобы сосредоточиться исключительно на AI, размещая кластеры GPU в удалённых, богатых энергией регионах, что отражает децентрализованную философию крипто, но теперь питает централизованных AI-гиперскейлеров.

Терраформирование для AI

Майнинг bitcoin фактически "терраформировал" инфраструктуру для вычислений AI, создав масштабируемую и энергоэффективную базу, в которой AI остро нуждается.

Как отметил Николас Грегори, член совета директоров Fragrant Prosperity: "Можно утверждать, что bitcoin проложил путь для цифровых долларовых платежей, как видно на примере USDT/Tether. Также похоже, что bitcoin терраформировал дата-центры для AI/GPU-вычислений."

Эта уже существующая "терраформация" позволяет майнерам быстро модернизировать объекты, зачастую менее чем за год, по сравнению с многолетними сроками строительства традиционных дата-центров. Компании вроде Crusoe Energy продали майнинговые активы, чтобы сосредоточиться исключительно на AI, размещая кластеры GPU в удалённых, богатых энергией регионах, что отражает децентрализованную философию крипто, но теперь питает централизованных AI-гиперскейлеров.

Более высокая доходность

На практике это означает, что майнеры могут перепрофилировать объект менее чем за год — гораздо быстрее, чем многолетний цикл строительства нового дата-центра.

Но переход на AI — это не дешёвое обновление.

Майнинговые установки для bitcoin относительно скромны, их стоимость составляет от 300 000 до 800 000 долларов за мегаватт (МВт) без учёта ASIC, что позволяет быстро масштабироваться в зависимости от рыночных циклов. Между тем, инфраструктура для AI требует значительно больших капитальных вложений из-за необходимости передовых жидкостных систем охлаждения, резервных источников питания и самих GPU, которые могут стоить десятки тысяч долларов за единицу и сталкиваются с глобальным дефицитом. Несмотря на более высокие первоначальные затраты, AI приносит майнерам до 25 раз больше дохода на киловатт-час, чем майнинг bitcoin, что делает такой переход экономически привлекательным на фоне роста цен на энергию и снижения прибыльности крипто.

Узкоспециализированная индустрия стоимостью в миллиарды

По мере того как AI продолжает стремительно развиваться, а прибыль от крипто сокращается, майнинг bitcoin может стать нишевой отраслью — доступной только для регионов с избытком энергии или для крайне эффективных игроков, особенно учитывая, что следующий халвинг в 2028 году может сделать многие операции нерентабельными без прорывов в эффективности или снижении стоимости энергии.

Хотя прогнозируется, что мировой рынок крипто-майнинга вырастет до 3,3 миллиарда долларов к 2030 году при скромном среднегодовом темпе роста (CAGR) 6,9%, эти миллиарды будут затмеваться экспоненциальным ростом AI. Согласно KBV Research, мировой рынок AI в майнинге к 2032 году достигнет 435,94 миллиарда долларов, увеличиваясь со среднегодовым темпом роста (CAGR) 40,6%.

Поскольку инвесторы уже видят в этом тренде большие деньги, общая тенденция указывает на будущее либо в гибридном формате, либо в полном переходе к AI, где стабильные контракты с гиперскейлерами обещают долговечность по сравнению с цикличностью крипто-рынка.

Эта эволюция не только даёт новую жизнь неиспользуемым активам, но и подчёркивает, как вчерашние крипто-фронтиры формируют будущие империи AI.