Запуск TGE Meteora вызывает ажиотаж, но вызывает опасения по поводу распределения

Meteora, ведущий протокол динамической ликвидности на Solana, вступил в «горячую» фазу, объявив о планах проведения Token Generation Event (TGE) в октябре, где основным токеном станет MET.

Система баллов Meteora уже привлекла сотни тысяч кошельков. Ожидается, что это событие создаст новую волну на рынке DeFi наряду с существующей системой. Однако оно также несет значительные риски, связанные с распределением и давлением на продажу. Это станет важным испытанием для потенциального прорыва Meteora в четвертом квартале 2025 года.

Что такое Meteora?

Meteora — это протокол динамической ликвидности в экосистеме Solana (SOL). Он широко известен благодаря своей модели Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM), которая обеспечивает оптимальную эффективность капитала и торговых комиссий.

За последние 30 дней Meteora заработала около 10 миллионов долларов дохода. Почти весь этот доход поступил от торговли memecoin. Август стал вторым по успешности месяцем для Meteora по объемам SOL-Stablecoin — 5,5 миллиардов долларов.

Доход Meteora. Источник: Blockworks

Общий TVL Meteora превышает 700 миллионов долларов, из которых 300 миллионов приходится на стейблкоины, а более 150 миллионов — на SOL. Jupiter (JUP) — самый популярный агрегатор DEX (80% объема агрегаторов DEX), который используют трейдеры Meteora. Пулы для розничных/безразрешительных пользователей заработали более 15 миллиардов долларов на комиссиях LP за прошлый месяц, а пулы meme coin были самыми востребованными.

TVL Meteora. Источник: Blockworks

Token Generation Event MET

Проект официально подтвердил проведение Token Generation Event (TGE) в октябре, где MET станет центральным элементом. Это ключевой момент для Meteora и всей экосистемы Solana, поскольку MET станет прямым связующим звеном в механизмах ликвидности, которые строит проект. То, как MET будет интегрирован в пулы ликвидности, стейкинговые программы или структуры стимулов, существенно повлияет на внутреннюю стоимость токена и реакцию рынка сразу после TGE.

Распределение токенов MET за первый сезон основано на механизме баллов. Согласно данным, примерно 327,7 миллиарда баллов (2024) были распределены между 328 976 кошельками. Кроме того, 565,3 миллиарда баллов (2025) были распределены между 287 687 кошельками. Пул запуска распределил 307,7 миллиарда баллов между 24 929 кошельками.

Количество баллов, распределённых в Meteora. Источник: Meteora

Это распределение подчеркивает значительный дисбаланс концентрации. В то время как сотни тысяч кошельков получили баллы за обычную активность, только около двадцати пяти тысяч в пуле запуска получили непропорционально большую долю.

В частности, механизм «Airdrop Claim», который позволяет пользователям напрямую получать токены из пула, может ускорить ликвидность, но также может привести к резким колебаниям цены на рынке, если не будет должного контроля. Это означает более высокую концентрацию вознаграждений и риск значительного давления на продажу сразу после проведения TGE Meteora.

Однако MET пока официально не раскрыл все детали своей токеномики. К числу отсутствующих деталей относятся распределение общего предложения, выделение для сообщества и график вестинга команды. Компания также не раскрыла вестинг DAO или какие-либо cliff-графики. Ранее Meteora предлагала выделить 25% предложения токенов MET на вознаграждения за ликвидность и резерв TGE.

Октябрьский TGE — решающий этап для Meteora. Это официальный дебют MET и реальное испытание динамической модели ликвидности протокола. Тем не менее, риски концентрации распределения, потенциально неблагоприятные условия вестинга и давление на продажу после airdrop остаются вызовами, с которыми инвесторам предстоит тщательно разобраться.