Рынок только что преподнес охотникам за выгодными сделками подарок, завернутый в панику. CoreWeave ( CRWV -2.48%) упал на 37% от своего 30-дневного максимума по состоянию на 2 сентября (на момент написания), закрывшись на отметке $93.34 после еще одного падения на 9.59% во вторник. Nvidia ( NVDA 0.57%) снизилась на 6% после публикации впечатляющих результатов за второй квартал 2026 финансового года на прошлой неделе.
Бум инфраструктуры искусственного интеллекта (AI) не замедлился — только способность Уолл-стрит его оценивать. Это не сломанные бизнесы. Это основа революции AI, и сейчас они торгуются со скидкой.
Вот почему я покупаю обе эти ведущие AI-акции на просадке.
Источник изображения: Getty Images.
Жесткая математика CoreWeave создает возможности
Падение CoreWeave выглядит пугающе — пока вы не разберетесь, что на самом деле произошло. Компания обеспечивает AI-нагрузки для OpenAI и Microsoft, а ее выручка, как ожидается, достигнет $5 миллиардов в 2025 году — по сравнению с менее чем $2 миллиардами сегодня.
Это трехзначный рост выручки в мире, где большинство компаний борются за 10%. Тем не менее, акции были разгромлены идеальным штормом негативных настроений: продажей инсайдерами после истечения лок-апа, более широкой распродажей технологических акций и опасениями по поводу снижения стоимости предлагаемого поглощения Core Scientific.
Медведи сосредотачиваются на снижении стоимости сделки — почти на 10% с момента объявления — и на сжигании денежных средств компанией. Они не ошибаются в отношении рисков. У CoreWeave большой долг, а убытки во втором квартале были значительными, несмотря на рекордную выручку.
Однако большинство аналитиков сохраняют позитивный настрой. Citigroup недавно повысил рейтинг CoreWeave до "покупать" с целевой ценой $160, ссылаясь на ускоряющийся спрос на AI. H.C. Wainwright назвал откат "убедительной точкой входа".
При коэффициенте 13 к прошлогодним продажам, CoreWeave торгуется с премией к среднему показателю технологического сектора в 8.4, но компании, ежегодно увеличивающие выручку на трехзначные проценты, заслуживают премиальных оценок. Продажи инсайдерами выглядят плохо, но они по-прежнему владеют большинством акций — они фиксируют прибыль, а не покидают корабль.
"Разочарование" Nvidia — это триумф для всех остальных
Грех Nvidia? Рост выручки дата-центра "всего лишь" на 56% в годовом выражении, что принесло $46.7 миллиарда квартальной выручки. Последовательный рост замедлился до 5% — первый однозначный квартал с начала AI-бума. Продажи в Китае упали до нуля из-за экспортных ограничений. Компания дала прогноз $54 миллиарда на следующий квартал, что почему-то разочаровало рынок, привыкший к чудесам.
Давайте посмотрим на это в перспективе. Nvidia только что сгенерировала почти вдвое больше годовой выручки Adobe за один квартал. Она одобрила обратный выкуп акций на $60 миллиардов и обеспечила $13.5 миллиарда свободного денежного потока. Тем не менее, акции были распроданы, потому что инвесторы настолько привыкли к трехзначному росту, что этот 56%-ный прирост показался провалом.
Опасения по поводу Китая реальны, но преувеличены. Да, Nvidia отчиталась о нулевых продажах чипов H20 в Китай в этом квартале. Но компания все равно дала прогноз $54 миллиарда на следующий квартал без учета Китая, доказав, что спрос в других регионах более чем компенсирует.
Замедление с трехзначного роста до "всего лишь" 56% звучит тревожно, пока не осознаешь, что Nvidia добавила за этот квартал больше выручки, чем большинство компаний из Fortune 500 за год. Уолл-стрит паникует, потому что рост замедлился с потрясающего до просто выдающегося. Это не проблема бизнеса — это проблема восприятия, а проблемы восприятия создают возможности для покупки.
Проверка реальностью от Уолл-стрит создает мою точку входа
Обе акции страдают от одной и той же болезни: инфляции ожиданий. Когда компании стабильно показывают выдающиеся результаты, просто отличные становятся разочарованием. Прогнозируемый рост выручки CoreWeave на 128% в 2026 году недостаточен, если инвесторы беспокоятся о долге. Рост Nvidia на 56% недостаточен, если инвесторы ожидали 75%.
Да, обе акции несут риски — долг CoreWeave, экспозиция Nvidia к Китаю — но идеальные компании не продаются со скидкой. Уолл-стрит наказывает CoreWeave за то, что она не растет быстрее, а Nvidia — за то, что она принесла ошеломляющие $46 миллиардов за квартал, а не больше.
Это не провал — это страх. А страх — именно то время, когда я хочу покупать любые акции, но особенно эти два столпа AI.
