Warner Bros. Discovery (WBD.US) планирует продать 20% акций стримингового подразделения перед разделением компании, финансовый директор заявил, что компания стремится получить «полную стоимость».

По данным Jinse Finance, Warner Bros. Discovery (WBD.US) реализует план разделения компании и, возможно, до завершения разделения в следующем году продаст 20% акций своего киностудийного и стримингового бизнеса.

Финансовый директор Гуннар Виденфельс на конференции Bank of America по медиа, коммуникациям и развлечениям заявил: «Мы хотим реализовать полную стоимость этих активов. До завершения разделения во втором квартале следующего года уже несколько крупных институтов консультировались по вопросам инвестирования». На основе анализа плана разделения компании, путей раскрытия стоимости активов и потенциальных катализаторов Bank of America сохраняет рейтинг “покупать” по акциям Warner Bros. Discovery и устанавливает целевую цену в 14 долларов.

Согласно плану разделения, компания "Discovery Global", которая сохранит такие традиционные телеканалы и цифровые сети, как CNN и Discovery Channel, будет владеть 20% акций Warner Bros., включающей киностудии и стриминговый сервис HBO Max.

Виденфельс отметил, что Warner Bros., оказавшаяся с большим долгом после слияния с Discovery Channel, уже сократила чистый долг примерно до 30 миллиардов долларов и «к концу года еще значительно снизит его». Продажа доли — еще один «инструмент из креативного набора» для сокращения долга, на который он недавно начал обращать особое внимание.

Любая потенциальная сделка требует «взвешенного подхода», поскольку Warner Bros. стремится «получить полную стоимость». Привлечение инвестиций по справедливой оценке — ключевой элемент всей сделки. Виденфельс отметил, что у компании есть год на завершение безналоговой сделки, но «уже есть инвесторы, желающие начать переговоры заранее».

Виденфельс, который вскоре станет CEO Discovery Global, подчеркнул, что Warner Bros. стремится создать «две компании с огромным потенциалом роста», а нынешний CEO Warner Bros. Дэвид Заслав возглавит киностудийный и стриминговый бизнес.

Комментируя отраслевую тенденцию разделения традиционных телевизионных сетей, как это делает Comcast, Виденфельс заявил: «Мы рассмотрим все варианты, но всегда будем придерживаться принципа осторожности, принимая решения, исходя из реальных возможностей создания стоимости».

9 июня Warner Bros. объявила, что разделится на две публичные компании через безналоговую сделку: Streaming & Studios (S&S) и Global Networks (GN).

Streaming & Studios включает в себя телевизионное и кинопроизводство Warner Bros., DC Studios, игровое подразделение, HBO и HBO Max, а также библиотеку фильмов и сериалов. Bank of America называет этот сегмент «жемчужиной медиаиндустрии», чья стоимость интеллектуальной собственности и контента была скрыта из-за высокого долгового бремени и проблем традиционного кабельного телевидения. После разделения этот бизнес сможет избавиться от долговых ограничений, раскрыть потенциал роста и стать привлекательным для покупателей, стремящихся к масштабированию.

Global Networks включает линейные развлекательные, спортивные и новостные телеканалы по всему миру. Несмотря на пессимизм рынка по поводу традиционного линейного телевидения, Bank of America отмечает, что при правильной структуре капитала и управлении этот бизнес на текущем уровне оценки все еще обладает не полностью раскрытым потенциалом создания акционерной стоимости. Среди возможных стратегических вариантов — управление денежными потоками, интеграция с другими линейными активами, продажа активов и инвестиции частного капитала.