Ончейн-метрики Chainlink: перетягивание каната между импульсом и рисками коррекции

Криптовалютный рынок давно опирается на данные из блокчейна для анализа взаимосвязи между движением цены и фундаментальными показателями сети. Для Chainlink (LINK), проекта, играющего ключевую роль в инфраструктуре децентрализованных оракулов, эта динамика особенно показательна. По состоянию на август 2025 года LINK вырос более чем на 70% с начала года благодаря институциональному принятию и макроэкономическим партнерствам по обмену данными, однако показатели в блокчейне указывают на хрупкое равновесие между бычьим импульсом и надвигающимся давлением фиксации прибыли.

Двойственный нарратив: сила и слабость в ончейн-сигналах

Цена Chainlink превысила $25 в августе 2025 года, чему способствовал месячный рост на 38% и приобретение китом 663 580 токенов на сумму $16.85 миллионов [4]. Однако недавняя покупка Chainlink Reserve 41 000 токенов и интеграция Chainlink Data Feeds Министерством торговли США для показателей ВВП и PCE [1] скрывают более глубокое напряжение в ончейн-активности.

Индикатор Chaikin Money Flow (CMF), измеряющий давление покупателей, стал отрицательным 29 августа 2025 года, сигнализируя о снижении участия институциональных и розничных инвесторов [4]. Одновременно коэффициент прибыли — процент циркулирующего предложения в прибыли — держался около 87.4%, близко к июльскому пику в 97.5%, после которого исторически следовали коррекции [2]. Для сравнения, аналогичный коэффициент прибыли в июле 2025 года привел к снижению цены на 19% с $19.23 до $15.65 [2]. Это говорит о том, что несмотря на прочные фундаментальные показатели LINK, техническая усталость накапливается.

Коэффициент NVT: историческое зеркало для ценовых ралли

Network Value to Transactions (NVT) ratio — метрика, сравнивающая рыночную капитализацию с объемом транзакций, дает дополнительное понимание. По состоянию на август 2025 года NVT Chainlink вернулся к уровням, наблюдавшимся в ноябре 2024 года, периоду, предшествовавшему росту цены на 185% с $10.56 до $29.26 [3]. Это указывает на то, что токен может быть недооценен относительно своей полезности, что исторически связано с сильным бычьим импульсом. Однако текущую траекторию NVT необходимо учитывать в контексте: медвежья дивергенция возникает, когда цены растут, а NVT не следует за ними, что указывает на слабое принятие полезности [3]. Пока что NVT Signal (NVTS) соответствует бычьим историческим моделям, но ситуация может измениться, если объем транзакций застопорится.

Институциональное принятие против рыночных настроений

Партнерство Chainlink с Министерством торговли США подчеркивает его расширяющуюся роль за пределами DeFi, однако общие рыночные условия остаются осторожными. Доминация Bitcoin выросла до 57.42%, что отражает стремление к безопасности на фоне слабой динамики альткоинов [3]. Этот контекст усложняет перспективы Chainlink: несмотря на растущий институциональный интерес к его инфраструктуре оракулов, общий настрой на снижение риска на крипторынке может усилить волатильность вниз.

Ончейн-данные показывают смешанные сигналы. Более 2.07 миллионов токенов LINK были выведены с бирж за 48 часов, что указывает на переход к долгосрочному хранению [4]. Однако расширяющийся восходящий клин на дневном графике — структура, часто связанная с ослаблением восходящего импульса — предполагает, что возможный пробой ниже $22.84 может привести к повторному тесту $21.36 [2]. Однако устойчивый прорыв выше $27.88 подтвердит годовой бычий тренд и нацелит на сопротивление $30–$34 [4].

Заключение: хрупкое равновесие

Ончейн-показатели Chainlink рисуют сложную картину. Коэффициент NVT и накопление китов указывают на недооцененность и институциональную уверенность, в то время как ослабевающий CMF и высокий коэффициент прибыли сигнализируют о рисках краткосрочной коррекции. Инвесторам необходимо учитывать эти факторы на фоне общего снижения склонности к риску на рынке. Если модель NVT 2024 года повторится, LINK может снова протестировать $29.26 [3]. Однако пробой ниже $22.84 выявит более глубокие уязвимости, особенно если доминация Bitcoin продолжит расти.

В конечном итоге траектория Chainlink будет зависеть от того, сможет ли его растущая полезность в государственных и корпоративных секторах компенсировать хрупкость ончейн-импульса. На данный момент данные указывают на балансировку с высокими ставками — ситуацию, требующую пристального внимания как к техническим, так и к фундаментальным сигналам.