Goldman ожидает рост евро, поскольку мягкая политика SNB усиливает разрыв

Goldman Sachs заняла ключевую позицию в развивающемся ландшафте валютной пары EUR/CHF, при этом аналитики компании придерживаются стратегического подхода, отражающего сложное взаимодействие между европейской и швейцарской денежно-кредитной политикой. Согласно последним данным, подход компании к EUR/CHF основан на оценке различий в стратегиях центральных банков, в частности между Европейским центральным банком (ECB) и Швейцарским национальным банком (SNB).

Одним из основных факторов стратегии Goldman Sachs по EUR/CHF является продолжающаяся мягкая позиция SNB. SNB сохраняет политику нулевой процентной ставки, снизив ставки до 0,0% в июне 2025 года, что соответствует его давней стратегии ослабления швейцарского франка и поддержки экономики на фоне роста, ориентированного на экспорт [1]. Это резко контрастирует с недавней траекторией снижения ставок ECB, которая, несмотря на смягчение денежно-кредитных условий в еврозоне, еще не достигла уровня стимулирования, наблюдаемого в Швейцарии. В результате валютная пара EUR/CHF испытывает восходящее давление, при этом евро укрепляется по отношению к швейцарскому франку. Goldman Sachs рассматривает это как продолжение тенденции и прогнозирует дальнейший рост евро по отношению к франку, чему способствует ожидаемая нормализация политики ECB [2].

Позиция компании по EUR/CHF также определяется макроэкономическими различиями между двумя регионами. В еврозоне наблюдаются признаки замедления инфляции: последние данные указывают на ослабление роста цен, что соответствует смягчению политики ECB. Тем временем в Швейцарии инфляционное давление остается ограниченным, что снижает необходимость для SNB занимать более нейтральную позицию [3]. Это расхождение в экономических основах укрепило ожидания дальнейшего укрепления евро по отношению к швейцарскому франку. Аналитики Goldman Sachs подчеркивают, что до тех пор, пока ECB продолжает снижать ставки, а SNB остается мягким, валютная пара EUR/CHF, скорее всего, сохранит восходящий тренд.

В дополнение к денежно-кредитной политике Goldman Sachs отмечает роль внешних факторов, включая глобальные экономические условия и динамику доллара США. Компания отмечает, что недавняя волатильность доллара, вызванная неопределенностью вокруг политики Федеральной резервной системы США и торговой повестки Трампа, косвенно влияет на динамику EUR/CHF. Ослабление доллара поддерживает склонность к риску, что выгодно для евро, в то время как швейцарский франк, часто рассматриваемый как защитный актив, показывает относительно слабую динамику [4]. Аналитики Goldman Sachs ожидают сохранения этой тенденции в краткосрочной перспективе, особенно на фоне сохраняющихся опасений по поводу глобального роста и геополитических рисков, продолжающих оказывать давление на рыночные настроения.

Стратегическая позиция компании также включает технический анализ валютной пары EUR/CHF. Исторические тенденции показывают, что пара находится в затяжном восходящем тренде, при этом ключевые уровни поддержки и сопротивления усиливают вероятность дальнейшего укрепления евро. Goldman Sachs указывает на критические уровни в диапазоне 1,05–1,08 как определяющие для пары, при этом прорыв выше 1,08 может сигнализировать о возможном ускорении роста евро [5]. Технический взгляд в сочетании с макроэкономической оценкой компании поддерживает бычий настрой по EUR/CHF.

Стратегия Goldman Sachs по EUR/CHF отражает сочетание различий в денежно-кредитной политике, макроэкономических тенденций и технических индикаторов. Анализ компании подчеркивает мягкую позицию SNB как ключевое отличие от ECB, в то время как такие внешние факторы, как волатильность доллара США и глобальный аппетит к риску, играют поддерживающую роль. По мере того как ECB продолжает цикл смягчения, а SNB остается мягким, валютная пара EUR/CHF, как ожидается, будет получать выгоду, и в ближайшей перспективе вероятен дальнейший рост.

Source: