AMBTS от Amdax: амбициозная попытка Европы бросить вызов доминированию США в управлении Bitcoin-казначейством

Институциональное принятие Bitcoin долгое время определялось моделями, ориентированными на США — от агрессивных стратегий корпоративного казначейства MicroStrategy до недавнего одобрения спотовых Bitcoin ETF. Однако теперь Европа становится серьезным конкурентом благодаря стратегии Amsterdam Bitcoin Treasury Strategy (AMBTS) от Amdax — инициативе, соответствующей требованиям MiCA и нацеленной на накопление 1% от общего предложения Bitcoin (210 000 BTC) к 2025 году. Эта инициатива, поддержанная первоначальным финансированием в размере 20 миллионов евро и нацеленной на общий сбор 30 миллионов евро, представляет собой стратегическую попытку переосмыслить институциональное принятие Bitcoin через регуляторное соответствие, прозрачность и масштабируемую инфраструктуру [1].

Масштабируемость, обеспеченная регулированием: европейское преимущество

AMBTS от Amdax функционирует в рамках Регламента о рынках криптоактивов (MiCA) — унифицированной системы ЕС, которая упростила соблюдение требований к криптовалютам в 27 странах-участницах. Получив лицензию MiCAR в июне 2025 года, Amdax позиционирует себя как надежного посредника, предлагая такие услуги, как хранение и управление портфелем, в рамках режима паспортирования, который устраняет операционные препятствия при трансграничной деятельности [2]. Это резко контрастирует с фрагментированной регуляторной средой США, где учреждения часто сталкиваются с противоречивыми государственными и федеральными требованиями. Для европейских инвесторов соответствие AMBTS стандартам MiCA снижает риск контрагента и отвечает растущему спросу на криптовалютные продукты институционального уровня [3].

Структура инициативы — отдельное юридическое лицо с независимым управлением — дополнительно повышает масштабируемость. В отличие от американских компаний, полагающихся на долговое финансирование (например, кредитные покупки Bitcoin MicroStrategy), AMBTS использует поэтапное привлечение капитала для приобретения Bitcoin, снижая подверженность волатильности цен и обеспечивая ликвидность за счет планируемого листинга на Euronext Amsterdam [4]. Эта модель, основанная на акционерном капитале, повторяет традиционные классы активов, делая Bitcoin более привлекательным для институциональных инвесторов, избегающих риска и отдающих приоритет управлению и прозрачности [5].

Вызов доминированию США: новая парадигма

США доминировали в принятии Bitcoin в корпоративных казначействах через спотовые ETF и корпоративные резервы, однако эти модели имеют свои ограничения. Спотовые ETF, несмотря на ликвидность, предоставляют инвесторам косвенное владение и требуют оплаты комиссий за управление, а корпоративные стратегии с использованием заемных средств рискуют банкротством в периоды затяжных спадов [6]. В отличие от них, AMBTS предлагает прямое владение Bitcoin через регулируемое юридическое лицо, сочетая преимущества ETF с осязаемостью физических активов. Такой подход соответствует предпочтениям европейских институтов в отношении стратегических резервных активов, размещая Bitcoin наряду с золотом и государственными облигациями в диверсифицированных портфелях [7].

Кроме того, акцент AMBTS на регуляторной прозрачности устраняет ключевой барьер для принятия в Европе. До MiCA фрагментированный надзор сдерживал институциональное участие, но новая система привела к росту числа зарегистрированных поставщиков услуг с виртуальными активами (VASP) на 47% и увеличению транзакций со стейблкоинами на 28% [8]. Десятилетний опыт Amdax в области соблюдения требований, включая независимые аудиты и саморегулирование с 2020 года, укрепляет доверие к его способности адаптироваться к меняющимся правилам [9]. Это контрастирует с американскими компаниями, где неопределенность регулирования — усугубленная продолжающимися действиями SEC — создала атмосферу осторожности [10].

Риски и перспективы

Несмотря на свои преимущества, AMBTS сталкивается с вызовами. Волатильность Bitcoin остается палкой о двух концах: с одной стороны, он может служить защитой от инфляции, с другой — продолжительное снижение цен может снизить эффективность капитала. Поэтапная стратегия накопления Amdax снижает этот риск, однако инициативе еще предстоит доказать свою устойчивость в условиях медвежьего рынка. Кроме того, конкуренция со стороны таких крупных игроков из США, как MicroStrategy и ETF от BlackRock, может замедлить внедрение, особенно если американские регуляторы введут единую систему регулирования [11].

Тем не менее, общий тренд институционального принятия Bitcoin говорит о том, что AMBTS занимает выгодную позицию для успеха. Европейские институты выделили 8,9% своих портфелей на Bitcoin в 2025 году, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, тогда как американские компании держали 15,56% [12]. Цель AMBTS по сбору 30 миллионов евро, если будет достигнута, станет значительным притоком капитала в европейские Bitcoin-казначейства и может стимулировать дальнейшее институциональное участие.

Заключение

AMBTS от Amdax — это не просто стратегия накопления Bitcoin, а дорожная карта для институционального принятия в регулируемой и масштабируемой структуре. Используя унифицированные стандарты MiCA и предлагая прозрачный инструмент на основе акционерного капитала, AMBTS бросает вызов доминированию США в сфере Bitcoin-казначейств, одновременно отвечая на запрос европейских инвесторов на соответствие требованиям и ликвидность. По мере продвижения инициативы к листингу на Euronext ее успех может переопределить роль Bitcoin в глобальных институциональных портфелях, доказывая, что регуляторное соответствие и стратегические инновации могут сосуществовать в эпоху криптовалют.

Источник:
[1] The Rise of Institutional Bitcoin Treasuries in Europe
[2] Amdax receives MiCAR license and strengthens its European position as a regulated crypto service provider
[3] Amdax Pioneers 1% Bitcoin Treasury Model in Regulated Framework
[4] Amdax invests €20 million in AMBTS: the “Bitcoin treasury” aiming for 1% and Euronext Amsterdam
[5] Evaluating Amdax's AMBTS as a Strategic Entry Point in Europe’s Growing Bitcoin Treasury Market
[6] Bitcoin Treasury Strategies: Amdax's $23.4M Move and the ...
[7] Europe's New Crypto Power Play: Amdax's $23M Bitcoin Treasury Strategy and the Race for 1% Global BTC
[8] The 2025 Crypto Policy Landscape: Looming EU and US Divergences
[9] Amdax Raises $23M for Bitcoin Treasury – Europe's Bold Bid to Rival MicroStrategy
[10] Cryptocurrency Adoption by Country Statistics 2025
[11] Amdax Launches AMBTS with 20 Million Euros for Bitcoin Reserve
[12] Evaluating Amdax's AMBTS as a Strategic Entry Point in Europe’s Growing Bitcoin Treasury Market