Почему заявка на ETF 21Shares SEI не смогла вызвать бычий импульс в цене SEI

Подача заявки на спотовый SEI ETF от 21Shares 28 августа 2025 года была встречена немедленным оптимизмом, что привело к росту цены SEI до $0,31 на следующий день [1]. Однако этот первоначальный рост не перерос в устойчивый бычий импульс, что подчеркивает структурный медвежий настрой, преобладающий на рынках альткоинов. Чтобы понять этот разрыв, необходимо проанализировать взаимодействие рыночных настроений, макроэкономических встречных ветров и институциональной осторожности.

Структурный медвежий настрой: рынок в отступлении

Несмотря на институциональную надежность ETF — поддерживаемого Coinbase Custody и эталонной ставкой, агрегирующей данные с нескольких бирж — цена SEI вскоре после подачи заявки пошла вниз. 29 августа токен зафиксировал отрицательный Buy-Sell Delta в размере -5,7 миллионов, что отражает доминирование агрессивных продавцов [2]. Одновременно открытый интерес по фьючерсам на SEI снизился на $9 миллионов, что свидетельствует о сокращении участия и отсутствии уверенности среди трейдеров [2]. Эти показатели указывают на то, что, несмотря на краткосрочный ажиотаж вокруг подачи заявки на ETF, она не решила более глубокие проблемы ликвидности и спроса, с которыми сталкиваются альткоины.

Широкий рынок альткоинов испытывает давление из-за фиксации прибыли и настроения ухода от риска, усугубленного жесткой позицией Федеральной резервной системы. Аналитики отмечают, что макроэкономическая неопределенность сместила капитал в сторону более безопасных активов, оставив такие альткоины, как SEI, уязвимыми к волатильности [4]. Эта динамика усугубляется также неопределенностью регулирования со стороны SEC, что задерживает одобрение крипто-ETF и создает атмосферу осторожности среди инвесторов [3].

Неопределенность стейкинга и регуляторные препятствия

Заявка на ETF от 21Shares явно оставляет возможность для стейкинга токенов SEI с целью получения дополнительной прибыли, однако компания приостановила эту функцию в ожидании юридической и налоговой ясности [5]. Хотя стейкинг мог бы повысить привлекательность доходности, отсутствие четкой регуляторной базы отпугивает институциональных инвесторов. Эта нерешительность характерна не только для SEI; весь крипторынок остается в подвешенном состоянии, поскольку компании пытаются разобраться в непоследовательном подходе SEC к классификации токенов и механике стейкинга [3].

Динамика более широкого рынка альткоинов

Трудности SEI отражают тенденции по всему сектору альткоинов. С рыночной капитализацией $1,94 миллиарда на середину августа 2025 года [6], SEI является активом средней капитализации, конкурирующим за внимание в переполненном пространстве. Недавний всплеск заявок на альткоин-ETF — например, более ранняя заявка от Canary Capital — усилил конкуренцию, размывая ощущение эксклюзивности предложения 21Shares [3]. Кроме того, технические индикаторы показывают, что цена SEI остается ниже ключевых уровней сопротивления, а возможный отскок к $0,345 зависит от устойчивого покупательского давления [1].

Заключение: испытание на устойчивость

Подача заявки на SEI ETF от 21Shares является значительным шагом к институциональному принятию, однако неспособность вызвать бычий импульс подчеркивает хрупкость рынков альткоинов. Структурный медвежий настрой, макроэкономические встречные ветры и регуляторная неопределенность создали идеальный шторм, ограничив немедленное влияние ETF. Чтобы SEI смог вырваться вперед, ему необходимо преодолеть эти вызовы, одновременно демонстрируя активность в сети и рост экосистемы. Инвесторам следует следить за сроками одобрения SEC и макроэкономическими сигналами, поскольку именно они в конечном итоге определят, станет ли ETF катализатором для долгосрочного бычьего импульса.

Источник:
[1] SEI Price Jumps Following Spot ETF Filing by 21Shares
[2] 21Shares files S-1 form with the SEC for the SEI ETF
[3] Crypto Asset Manager 21Shares Files for Spot SEI ETF
[4] 21Shares Files for Spot SEI ETF in US, May Include Staking
[5] 21Shares Files With SEC For SEI ETF
[6] Sei ETF