Инициатива Китая по созданию стейблкоина, обеспеченного юанем, и её последствия для глобальных финансов

Стратегический поворот Китая в сторону стейблкоина, обеспеченного юанем, знаменует собой ключевой момент в глобальном финансовом ландшафте. Используя технологии блокчейн и регуляторные инновации, Пекин стремится бросить вызов устоявшемуся доминированию стейблкоинов, обеспеченных долларом США, в трансграничной торговле и платежах. Эта инициатива, которая сейчас вступает в пилотную фазу в Гонконге и Шанхае, представляет собой не только технологический скачок, но и геополитическую перекалибровку. Для инвесторов последствия значительны: появление параллельной цифровой платежной инфраструктуры может переопределить динамику мировой торговли, создавая возможности в финтехе, инфраструктуре блокчейна и системах трансграничных расчетов.

Изменения в политике: от запрета к стратегическому принятию

Подход Китая к цифровым активам долгое время был осторожным, с жесткими запретами на торговлю криптовалютами и первичное размещение монет (ICO). Однако инициатива по запуску стейблкоина, обеспеченного юанем, сигнализирует о продуманном переходе к контролируемым инновациям. Государственный совет завершает работу над регуляторной структурой, которая позволит связанным с государством институтам выпускать такие стейблкоины, изначально ограниченные расчетами по трансграничной торговле [1]. Эта стратегия с двумя центрами — офшорным в Гонконге и оншорным в Шанхае — позволяет Пекину тестировать жизнеспособность стейблкоина, сохраняя при этом строгий контроль над внутренними потоками капитала [5]. Данный шаг обусловлен растущими опасениями по поводу доминирования стейблкоинов, обеспеченных долларом США, которые в настоящее время составляют 99% мирового рынка стейблкоинов [3]. Вводя контролируемую государством альтернативу, Китай стремится снизить зависимость от доллара и системы SWIFT, особенно в регионах, связанных с инициативой "Пояс и путь" (BRI) [6].

Регуляторные рамки: Гонконг и Шанхай как испытательные площадки

Гонконг стал регуляторным авангардом этой инициативы. Закон о стейблкоинах, вступающий в силу 1 августа 2025 года, требует 100% резервного обеспечения для токенов, привязанных к CNH (офшорный юань), и лицензирования со стороны Hong Kong Monetary Authority (HKMA) [2]. Эта структура ставит во главу угла стабильность и соответствие требованиям, с мониторингом в реальном времени для обеспечения соответствия транзакций валютному контролю [5]. В то же время Шанхай интегрирует стейблкоины, обеспеченные юанем, с существующей инфраструктурой цифрового юаня (e-CNY), стремясь гармонизировать традиционные и цифровые денежные системы [2]. Такой двойной подход позволяет Пекину экспериментировать с различными регуляторными моделями, минимизируя риски для внутренней финансовой стабильности.

Участие частного сектора: лидируют блокчейн и энергетика

Участие частного сектора ускоряет внедрение инициативы. Conflux, ведущая блокчейн-компания, запустила AxCNH, офшорный стейблкоин, обеспеченный юанем, в партнерстве с финтех-компанией AnchorX. Построенный на Conflux 3.0, поддерживающем 15 000 транзакций в секунду, AxCNH нацелен на расширение в 10 странах BRI к 2026 году [4]. PetroChina, государственный энергетический гигант, также использует стейблкоины, обеспеченные юанем, для трансграничных нефтяных сделок, стремясь сократить потери на обменных курсах по сравнению с традиционными переводами через SWIFT [2]. Тем временем Ant International и JD.com добиваются получения лицензий на стейблкоины на офшорных рынках, что свидетельствует о растущем интересе частного сектора к экосистеме, обеспеченной юанем [2]. Эти события подчеркивают потенциал блокчейн-инфраструктуры и финтех-компаний в получении выгоды от внедрения стейблкоина.

Геополитический контекст: стратегический вызов доминированию доллара

Стейблкоин, обеспеченный юанем, — это не просто экономический инструмент, а геополитическое оружие. Создавая параллельный канал для трансграничных транзакций, Китай стремится снизить зависимость от доллара США, особенно в коридорах BRI, охватывающих Азию, Африку и Латинскую Америку [3]. Текущая доля юаня в мировых платежах составляет 2,88% [5], и ожидается, что она вырастет по мере распространения стейблкоина. Однако сохраняются структурные проблемы, включая строгий валютный контроль Китая и ограниченную конвертируемость юаня. Кроме того, США и их союзники могут ответить регуляторными мерами, такими как предлагаемый GENIUS Act, который направлен на ограничение использования недолларовых стейблкоинов [6]. Несмотря на эти препятствия, контролируемое внедрение через Гонконг и Шанхай предоставляет Китаю стратегическую подушку для совершенствования своего подхода.

Инвестиционные возможности: позиционирование в финтехе и экосистемах цифрового юаня

Для инвесторов инициатива по запуску стейблкоина, обеспеченного юанем, открывает возможности в трех ключевых направлениях:
1. Блокчейн-инфраструктура: такие компании, как Conflux и AnchorX, строят высокопроизводительные платформы для поддержки трансграничных транзакций.
2. Финтех-партнерства: компании, работающие в коридорах BRI, такие как Ant International и JD.com, могут выиграть от расширения расчетов по торговле.
3. Сервисы по соблюдению регуляторных требований: по мере ужесточения контроля в Гонконге и Шанхае спрос на инструменты соответствия и системы мониторинга в реальном времени будет расти.

По прогнозам рынка, сектор стейблкоинов, обеспеченных юанем, может достичь $2 триллионов к 2028 году [4], чему будет способствовать внедрение в энергетике, инфраструктуре и розничной торговле. Однако инвесторам следует сочетать оптимизм с осторожностью, учитывая такие риски, как изменения в регулировании и международная реакция.

Заключение

Инициатива Китая по запуску стейблкоина, обеспеченного юанем, — это стратегический шаг с далеко идущими последствиями для глобальных финансов. Объединяя регуляторные инновации, сотрудничество с частным сектором и геополитические амбиции, Пекин позиционирует юань как жизнеспособную альтернативу доллару США в трансграничной торговле. Для инвесторов ключ к успеху — раннее позиционирование в финтехе и экосистемах цифрового юаня, где, вероятно, появится следующая волна финансовой инфраструктуры. Пока весь мир наблюдает за экспериментами Гонконга и Шанхая с этой новой парадигмой, победителями станут те, кто вовремя распознает перемены — и решительно действует.

Source:
[1] China considering yuan-backed stablecoins to boost global currency usage
[2] China's Strategic Shift Toward Yuan-Backed Stablecoins
[3] China and Japan propose yuan- and yen-backed stablecoins
[4] Yuan-Backed Stablecoins and the Future of Cross-Border Energy Trade
[5] China's Strategic Move Toward Yuan-Backed Stablecoins
[6] China's Strategic Pivot to Stablecoins and the Rise of Yuan