Следующий бычий этап для серебра: геополитическая напряженность и спрос на зеленую энергию способствуют росту цен

Глобальный рынок серебра находится на переломном этапе, формируемом столкновением геополитической нестабильности, всплеска промышленного спроса и изменений в монетарной политике. По мере того как мир переходит к зеленой энергетике, а центральные банки борются с инфляцией, серебро — металл, исторически связанный как с промышленными, так и с денежными циклами — готовится к драматической переоценке. В этой статье анализируются силы, которые создают убедительный аргумент в пользу краткосрочного опережающего роста серебра, а также предлагаются практические стратегии для инвесторов, ориентирующихся в его волатильности.

Геополитическая нестабильность и ограничения предложения

Цепочка поставок серебра стала геополитической линией разлома. Мексика, крупнейший в мире производитель (24% мирового объема), сталкивается с идеальным штормом из-за регуляторных реформ, стареющих шахт и неопределенности торговой политики США. Угроза введения тарифов на мексиканский экспорт со стороны U.S. Trade Representative в 2024 году вызвала шок на рынке, усугубив 5%-ное снижение производства, вызванное политикой национализации и ужесточением ESG-мандатов. Тем временем Китай — как крупный производитель, так и крупнейший потребитель серебра — стал узким местом для цепочек поставок солнечных панелей и электромобилей. Торговые трения между США и Китаем нарушили потоки редкоземельных элементов, косвенно ограничив производство солнечных панелей и электромобилей, которые теперь вместе составляют 45% мирового спроса на серебро.

Поворот России к блоку BRICS еще больше фрагментировал рынок. Создав биржу драгоценных металлов на базе BRICS, Москва изолировала свое серебро от глобальных механизмов ценообразования, создав непрозрачность и искажение сигналов спроса и предложения. Эта фрагментация, в сочетании с ресурсным национализмом в Перу и Китае, сделала производство серебра все менее эластичным. Например, забастовки рабочих в Перу в 2024 году сократили добычу на 15 миллионов унций, а предложенное Китаем повышение роялти на добычу угрожает отпугнуть иностранных инвесторов.

Переход к зеленой энергетике: структурный драйвер

Революция в области зеленой энергетики — самый мощный катализатор спроса на серебро. Ожидается, что только солнечные фотоэлектрические (PV) технологии будут ежегодно потреблять 273 миллиона унций серебра к 2025 году, увеличив долю с 15% от общего спроса в 2024 году до 30% к 2030 году. При 20 граммах на панель этот сектор сейчас составляет почти пятую часть мирового потребления. Электромобили (EV), для систем управления батареями которых требуется 25–50 граммов серебра на единицу, добавляют еще один слой спроса. Поскольку к 2030 году электромобили займут 40% мировых продаж автомобилей, промышленное потребление серебра будет расти на протяжении нескольких десятилетий.

Однако предложение не поспевает за спросом. Более 70% серебра добывается как побочный продукт при добыче меди, свинца и цинка, что ограничивает способность производителей реагировать на ценовые сигналы. Ожидается, что добыча на рудниках вырастет всего на 2% в 2025 году, а переработка, хотя и растет на 5%, остается недостаточной для покрытия дефицита. В результате в 2025 году ожидается структурный дефицит в 149 миллионов унций — пятый год подряд — что приведет к росту цен до $38,55 за унцию в августе 2025 года.

Монетарная политика и ослабление доллара

Монетарная политика — еще один поддерживающий фактор. Центральные банки, включая Федеральную резервную систему и Европейский центральный банк, сохраняют высокие процентные ставки для борьбы с устойчивой инфляцией, но это не снижает спрос на серебро как инструмент хеджирования. Соотношение золота к серебру, составляющее сейчас 91:1 (значительно выше исторического среднего значения 67:1), указывает на недооцененность серебра относительно золота. Тем временем доминирование доллара США ослабевает, поскольку центральные банки развивающихся рынков диверсифицируют резервы в золото и серебро. Баланс Федеральной резервной системы, увеличившийся с $800 миллиардов в 2008 году до $8 триллионов, вызывает опасения по поводу долгосрочной покупательной способности доллара, что дополнительно повышает привлекательность драгоценных металлов.

Технические и стратегические точки входа

С технической точки зрения серебро находится в бычьей конфигурации. Восходящий параллельный канал, сформировавшийся с 2016 года, указывает на цель в $41 за унцию при текущей цене около $35,97. Этот уровень представляет собой сочетание исторического сопротивления и структурного спроса. Однако история предупреждает о резких разворотах на ключевых уровнях — в 1980 и 2011 годах после подобных прорывов наблюдались сильные коррекции.

Для инвесторов ключевым моментом является дисциплинированное управление рисками. Длинные позиции следует защищать стоп-лоссами ниже $28–29, а при приближении к $41 рекомендуется агрессивная фиксация прибыли. Опционные стратегии, такие как put spreads, предоставляют возможность получить кредитное плечо на случай возможных разворотов. Кроме того, текущий дисбаланс соотношения золота к серебру (80:1) подразумевает дальнейший потенциал роста серебра по мере возвращения соотношения к историческим нормам.

Заключение: Высокая уверенность с осторожностью

Следующая бычья фаза серебра обусловлена редким совпадением геополитических, промышленных и монетарных факторов. Переход к зеленой энергетике вызвал структурный всплеск спроса, а ограничения предложения и слабость доллара усилили давление на цены. Однако волатильность металла и история резких разворотов требуют взвешенного подхода. Инвесторы, сочетающие техническую дисциплину с глубоким пониманием фундаментальных факторов — таких как мегатренды солнечной энергетики и электромобилей — могут занять выгодные позиции в этот ключевой момент истории серебра.

Для тех, кто готов управлять рисками, серебро предлагает привлекательную асимметрию: значительный потенциальный доход на фоне ограниченного предложения и ускоряющегося промышленного внедрения. Вопрос не в том, вырастет ли серебро, а в том, как быстро — и насколько высоко.