Стратегический путь Гонконга к становлению глобальным крипто-хабом: регуляторная гибкость и расширение листинга токенов как ключевые катализаторы инвестиций

Регуляторные и рыночные инновации Гонконга в 2025 году сделали его серьезным претендентом на мировом крипторынке. Объединяя прогрессивную лицензионную систему с агрессивными инициативами по токенизации, город создает благоприятную среду как для институциональных, так и для розничных инвесторов. Два столпа лежат в основе этой стратегии: регуляторная гибкость и расширение листинга токенов, оба из которых способствуют притоку капитала и внедрению технологий.

Регуляторная гибкость: основа стабильности и инноваций

Закон о стейблкоинах Гонконга, вступающий в силу 1 августа 2025 года, является примером его регуляторной гибкости. Теперь Гонконгское валютное управление (HKMA) требует от эмитентов стейблкоинов поддерживать 100% резервное обеспечение, иметь минимальный капитал в 25 миллионов гонконгских долларов и обеспечивать выкуп по номиналу в течение одного рабочего дня [1]. Эти меры, являющиеся частью более широкой структуры LEAP (Licensing, Enforcement, and Policy), обеспечивают баланс между инновациями и защитой инвесторов. Например, закон требует, чтобы маркетологи стейблкоинов, ориентированные на Гонконг, также получали лицензии HKMA, что обеспечивает прозрачность и привлекает институциональных игроков, таких как Standard Chartered и Ant Group [1].

Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) дополняет это надежной системой лицензирования для поставщиков услуг с виртуальными активами (VASP), включая 11 авторизованных бирж [1]. Примечательно, что подход Гонконга отличается от более строгих моделей, таких как офшорные запреты в Сингапуре или структура MiCAR в ЕС, и вместо этого соответствует стандартам Basel для привлечения мирового капитала [1]. Эта гибкость дополнительно подкрепляется Policy Statement 2.0, в котором изложены планы по токенизации государственных облигаций, драгоценных металлов и активов возобновляемой энергетики [1].

Расширение листинга токенов: за пределами RWAs и ETF

Стратегия токенизации Гонконга выходит далеко за рамки токенизации реальных активов (RWAs) и биржевых фондов (ETF). Город становится пионером в токенизации государственных облигаций, драгоценных металлов и даже зеленых облигаций, формируя диверсифицированный портфель для инвесторов [1]. Например, Fosun International и LineKong уже вложили значительный капитал в токенизированные активы, что свидетельствует о растущем доверии институциональных инвесторов [4].

Потенциал рынка впечатляет: ожидается, что объем токенизированных RWAs вырастет с 25 миллиардов долларов в 2025 году до 600 миллиардов долларов к 2030 году [1]. Это расширение поддерживается налоговыми стимулами, включая отмену гербового сбора для токенизированных ETF и возможные льготы для других сделок с цифровыми активами [5]. Кроме того, государственная дорожная карта “ASPIRe”—с акцентом на доступ, защиту, продукты, инфраструктуру и отношения—направлена на упрощение соответствия требованиям и расширение предложений для профессиональных инвесторов [3].

Конкурентные преимущества и привлекательность для инвесторов

Стратегическое расположение Гонконга, регуляторная ясность и близость к огромному рынку материкового Китая дают ему уникальное преимущество. В отличие от США или ОАЭ, где наблюдается фрагментированная или только формирующаяся регуляторная среда, Гонконг предлагает целостную систему, соответствующую мировым стандартам [1]. Это проявляется в его усилиях по трансграничному сотрудничеству и создании Трибунала по рассмотрению споров по стейблкоинам, который обеспечивает механизмы разрешения конфликтов [1].

Более того, такие инициативы, как Hong Kong Web3 Ideathon и Technology Talent Admission Scheme, способствуют формированию квалифицированной рабочей силы, еще больше укрепляя экосистему города [1]. Институциональное признание также растет: более 10 компаний, зарегистрированных в Гонконге, привлекли 1.5 миллиарда долларов в июле 2025 года для финансирования криптоинициатив, включая инфраструктуру блокчейн-платежей и проекты стейблкоинов [1].

Заключение: стратегические ворота для мирового капитала

Двойной акцент Гонконга на регуляторную гибкость и расширение листинга токенов — это не просто реакция на рыночные тенденции, а продуманная стратегия доминирования на рынке цифровых активов. Решая вопросы рисков с помощью резервных требований и мер по противодействию отмыванию денег, а также стимулируя инновации через токенизацию, город создает сбалансированную экосистему, привлекательную как для осторожных институциональных инвесторов, так и для технически подкованных участников рынка. По мере роста рынка RWA и вступления в силу налоговых стимулов амбиции Гонконга стать криптоцентром уже не являются просто мечтой — они становятся реальностью.

Source:
[1] Hong Kong's Crypto Regulatory Evolution: A Strategic Window for Early Investors
[2] Hong Kong's Stablecoin Bill: Key Amendments and Next Steps Following Legislative Passage
[3] SFC unveils new roadmap for further development of Hong Kong’s virtual assets regulatory framework
[4] Hong Kong's Institutional Crypto Adoption: LineKong's $7.85M Move Catalyst Regional Growth
[5] Hong Kong's Digital Asset Policy 2.0: The "LEAP" Framework