Германия только что упустила еще один шанс выбраться из ямы.
В пятницу новые экономические данные от Destatis показали рост инфляции, резкое увеличение безработицы и отсутствие признаков восстановления, в то время как страна готовится к полному удару от последнего торгового давления со стороны Дональда Трампа.
Уровень инфляции вырос до 2,1% в августе, превысив прогнозы, которые ожидали 2%. Это резкий скачок по сравнению с июльскими 1,8%, что было ниже ожиданий.
Однако базовая инфляция, показатель без учета энергии и продуктов питания, не изменилась. Она осталась на уровне 2,7%, как и в прошлом месяце. Это означает, что давление нарастает во всех секторах экономики, а не только из-за цен на продукты или топливо.
Это был не единственный тревожный сигнал. Количество безработных резко выросло. В прошлом месяце в Германии официально было зарегистрировано 3,025 миллиона безработных. Это подняло уровень безработицы до 6,4%, что ясно указывает на то, что рынок труда слабеет с каждым днем.
Тарифы США усиливают давление на экспорт
Замедление экономики Германии также усугубляется глобальной политикой. В июле торговое соглашение между ЕС и США ввело новый тариф в 15% на широкий спектр европейских товаров, поставляемых в США.
Что застало бизнес врасплох, так это свежее обновление в начале этого месяца: теперь эти тарифы распространяются и на ключевые сектора, такие как фармацевтика, которые ранее были исключены. Внезапное решение встревожило немецких экспортеров, многие из которых и так работают с минимальной прибылью.
Главный вопрос — кто заплатит. В США ожидается рост цен. Но в Германии и по всей еврозоне ситуация неясна. Некоторые компании могут снизить цены, чтобы избавиться от излишков товаров, которые не продаются в Америке.
Другие могут повысить цены в Европе, чтобы компенсировать потери на рынке США. В любом случае, удар приходится по внутреннему рынку.
Время для этого крайне неудачное. В первом квартале ВВП Германии вырос на 0,3%. Затем во втором квартале он сократился на 0,3%. Это не рост, а стагнация. Страна уже несколько месяцев балансирует на грани рецессии, и последние данные показывают, что ситуация не улучшается.
Карстен Бржески, глобальный руководитель макроэкономического анализа ING, отметил в записке: «Остается только наблюдать, как европейские и американские компании отреагируют на тарифы США».
Он предупредил, что инфляция в Германии может удержать ЕЦБ от снижения ставок в следующем месяце. «Внутренняя тема — охлаждение рынка труда Германии, что должно снизить давление на заработные платы и, следовательно, инфляционное давление», — добавил Карстен.
ЕЦБ сохраняет выжидательную позицию, несмотря на завышенные ожидания потребителей
Европейский центральный банк оказался между двух огней. В июле он сохранил ставки на уровне 2% и не ожидается, что они изменятся на следующем заседании 11 сентября.
Это несмотря на растущие признаки того, что Германия и другие экономики еврозоны страдают от последствий торговых конфликтов и слабого спроса.
Потребители в еврозоне также не ожидают скорого облегчения. Последний опрос потребительских ожиданий ЕЦБ, также опубликованный в пятницу, показал, что люди по-прежнему считают, что инфляция останется выше целевого уровня ЕЦБ.
В течение следующих 12 месяцев медианный прогноз остался на уровне 2,6%, как и в июне. Даже через три года ожидания выросли до 2,5% с 2,4%. А через пять лет? Все еще на уровне 2,1%, без изменений уже восемь месяцев подряд.
Это оставляет ЕЦБ без четкого плана действий. Он стремится вернуть инфляцию к 2%, что официально является целью «в среднесрочной перспективе», предположительно около трех лет. Но сейчас, когда инфляция застряла, а торговая напряженность растет, эта цель выглядит скорее как мечта, чем как реальный план.
Пока что «больной человек Европы» не идет к выздоровлению — он лежит лицом вниз на асфальте, и никто не спешит помочь.
