Развивающиеся экономики блокчейна: анализ показателей, аналогичных ВВП, для Bitcoin, Ethereum и Solana

Блокчейн-индустрия эволюционировала от спекулятивного ажиотажа к измеримой экономической силе, при этом классы цифровых активов генерируют показатели, аналогичные ВВП, которые сопоставимы с традиционными экономиками. Поскольку правительство США становится пионером в публикации данных о ВВП на таких блокчейнах, как Ethereum и Solana, эти сети больше не являются просто технологическими платформами — они становятся фундаментальной инфраструктурой для новой эры экономической прозрачности и инноваций. Этот сдвиг требует переоценки инвестиционных тезисов, особенно при сравнении ограниченной полезности Bitcoin с масштабируемыми, программируемыми экосистемами Ethereum и Solana.

ВВП США на блокчейне: новый ориентир

Решение Министерства торговли США публиковать данные о ВВП на публичных блокчейнах, включая Ethereum и Solana, знаменует собой ключевой момент институционального признания [1]. Привязывая экономические данные к неизменяемым реестрам, правительство не только повышает прозрачность, но и интегрирует эти блокчейны в структуру глобальной финансовой инфраструктуры. Этот шаг поднимает Ethereum и Solana от спекулятивных активов до критически важных узлов реальной экономики, чего не хватает Bitcoin, который по-прежнему остается в первую очередь средством сбережения [4].

Совокупный показатель Ethereum, аналогичный ВВП — включая рыночную капитализацию, общий объем заблокированных средств (TVL) и комиссионные за транзакции — достиг $300 миллиардов в 2025 году, что сопоставимо с экономикой Китая в 1986 году [4]. Solana, хотя и меньше с $5 миллиардами, продемонстрировала взрывной рост благодаря 65 000 транзакций в секунду (TPS) и комиссиям менее одного цента [5]. Эти показатели подчеркивают их роль как двигателей программируемых финансов, резко контрастируя с 7 TPS у Bitcoin и отсутствием возможности программирования на блокчейне [6].

Ethereum: активность разработчиков как двигатель роста

Доминирование Ethereum в активности разработчиков и институциональном принятии закрепляет его позицию как долгосрочной инвестиции. Обновления Ethereum 2.0, в частности EIP-4844, повысили пропускную способность и масштабируемость, обеспечив 1,3 транзакции на единицу — улучшение в 100 раз по сравнению с Bitcoin [1]. Между тем, TVL Ethereum составлял 56,8% всех DeFi-активов в 2025 году, чему способствовали доля BlackRock в ETH в размере 1,7% и $72 миллиарда в Bitcoin ETF [2].

Вовлеченность разработчиков остается высокой, а решения второго уровня, такие как Arbitrum и Optimism, стимулируют инновации. Экосистема Ethereum — это не просто сеть, а платформа для децентрализованных приложений, стейблкоинов и трансграничных платежей, все из которых критически важны для глобальной цифровой экономики [3].

Solana: пропускная способность и масштабируемость как конкурентные преимущества

Уникальный механизм консенсуса Proof of History (PoH) в Solana обеспечивает непревзойденную пропускную способность, обрабатывая 65 000 TPS при стоимости менее $0,00025 за транзакцию [5]. Эта эффективность привлекла высокочастотные DeFi-приложения и мемкоины, а такие платформы, как Jupiter и Raydium, обеспечили $17,4 миллиарда в TVL и 100 миллионов ежедневных транзакций [5]. Хотя уровень неудачных транзакций в Solana составляет 20,5%, что уступает 0,09% у Ethereum, ее преимущества по стоимости и скорости делают ее жизнеспособной альтернативой для сценариев реального времени [6].

Партнерство правительства США с Solana по распространению данных о ВВП дополнительно подтверждает ее масштабируемость и надежность. По мере того как институциональные инвесторы ищут решения с высокой пропускной способностью для финансовой инфраструктуры, рыночная капитализация Solana в $103,94 миллиарда отражает растущее доверие к ее экосистеме [3].

Ограничения Bitcoin в программируемой экономике

Полезность Bitcoin по-прежнему ограничивается его ролью средства сбережения. Несмотря на рыночную капитализацию в $1,38 триллиона и доминирование в 48,9% [1], его пропускная способность в 7 TPS и отсутствие программируемости на блокчейне ограничивают его применимость в цифровой экономике. Lightning Network с теоретическими 1 000 TPS является улучшением, но внедрение остается фрагментированным [6].

Недавние результаты Bitcoin — стабилизация во время снижения ВВП США в первом квартале 2025 года — подчеркивают его устойчивость как макроэкономического хеджа [2]. Однако эта роль становится все более нишевой по сравнению с более широкими экономическими функциями Ethereum и Solana.

Заключение: аргументы в пользу Ethereum и Solana

По мере созревания блокчейн-экономик грань между цифровыми и традиционными активами стирается. Инновации, движимые разработчиками Ethereum, и ориентированный на пропускную способность дизайн Solana делают их более перспективными долгосрочными инвестициями по сравнению с ограниченной полезностью Bitcoin. Инициатива правительства США по публикации данных о ВВП на блокчейне еще больше ускоряет этот сдвиг, интегрируя Ethereum и Solana в глобальную экономическую инфраструктуру. Для инвесторов это представляет возможность заработать на сетях, которые являются не просто активами, а фундаментальными платформами для следующей эры финансов.

Источник:
[1] 5 metrics to watch in 2025
[2] Ethereum, Solana, and Cardano: Are They the Core Drivers of the 2025 Altcoin Bull Run?
[3] Solana vs. Ethereum - A Detailed Blockchain Comparison
[4] What is Ethereum's GDP?
[5] Solana vs. Ethereum: Which Ecosystem Is Winning 2025
[6] Solana's transaction network: analysis, insights, and comparison