Пожалуйста, предоставьте заголовок для перевода.

Базовая инфляция по индексу личных потребительских расходов (PCE) в США, который является предпочтительным показателем инфляции для Федеральной резервной системы, в июле выросла до 2,9% с 2,8% в июне, что совпало с прогнозами экономистов. Месячный рост базовых цен PCE также составил 0,3%, что соответствует ожиданиям и отражает сохраняющееся инфляционное давление, несмотря на прежний оптимизм по поводу замедления роста цен [1]. Это стало первым важным испытанием для ФРС после того, как председатель Джером Пауэлл намекнул на возобновление снижения ставок во время своего выступления на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Отчет по PCE, опубликованный вместе с данными о личных доходах и расходах, показал, что личные доходы выросли на 0,4% в июле, а личные потребительские расходы увеличились на 0,5%, оба показателя соответствуют прогнозам [1].

Публикация данных по базовому PCE немедленно повлияла на ожидания рынка относительно траектории денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. После публикации отчета трейдеры оценили вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 17 сентября в 87%, по сравнению с 83% до выхода данных. Кроме того, вероятность как минимум 50-базисного снижения ставки на оставшихся трех заседаниях года теперь составляет 86%, против 84% ранее [1]. Эти обновленные ожидания отражают рынок, который по-прежнему делает ставку на постепенное смягчение денежно-кредитной политики, несмотря на устойчивые показатели инфляции.

Данные по базовому PCE в значительной степени ожидались на основе предыдущих индикаторов, в частности, июльских индексов потребительских (CPI) и производственных (PPI) цен, которые уже указывали на направление итоговых данных по PCE [1]. Относительно низкая интрига вокруг публикации говорит о том, что данные не нарушили существующие ожидания рынка. Однако предстоящий отчет по занятости за август и следующий раунд инфляционных данных в начале сентября станут более важными ориентирами перед сентябрьским заседанием по ставке, на котором ФРС, как широко ожидается, начнет цикл снижения ставок.

Влияние инфляционного давления ощущается и в других секторах экономики. Дефицит торгового баланса США по товарам в июле вырос до 103,6 миллиардов долларов, превысив прогнозируемые 87,7 миллиардов, чему способствовал рост импорта на 7,1% [1]. Тем временем криптовалютный рынок оказался особенно чувствителен к инфляционным новостям: индекс CoinDesk 20 снизился на 3,6% за 24 часа на фоне осторожных настроений перед публикацией PCE. Аналитики отмечают, что более высокая, чем ожидалось, инфляция может привести к тому, что ФРС займет позицию "один раз и хватит", ограничив дальнейшее снижение ставки только одним снижением на 25 базисных пунктов в этом году [3].

Несмотря на вызовы, связанные с инфляцией, потребительские расходы остаются устойчивыми: пересмотренный рост личного потребления за июнь составил 0,4% против первоначально заявленных 0,3% [1]. Это говорит о том, что домохозяйства продолжают справляться с ростом стоимости жизни, по крайней мере, пока. Однако экономисты предупреждают, что полный эффект от предложенного президентом Трампом повышения тарифов на потребительские цены еще не проявился, что может дополнительно осложнить стратегию ФРС по снижению ставок.

Источник: [1] PCE Inflation Data Passes First Test Of Fed Rate-Cut Shift [2] (не включено) [3] Crypto Markets Today: SOL Futures Are More Popular Than Ever