Независимость ФРС под угрозой: шаг Трампа разжигает борьбу за экономическую власть

Недавние потрясения в Федеральной резервной системе США вызвали опасения по поводу независимости центрального банка, что привело к волатильности и неопределенности на рынке. Решение президента Дональда Трампа отстранить члена Совета управляющих ФРС Лизу Кук, ссылаясь на обвинения в ипотечном мошенничестве, усилило опасения по поводу чрезмерного вмешательства исполнительной власти в монетарную политику. Кук, назначенная президентом Джо Байденом в 2022 году, отказалась уходить в отставку, заявив о намерении оспорить решение в судебном порядке. Как член с правом голоса в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке, ее отстранение может позволить Трампу назначить замену, соответствующую его экономической повестке, которая последовательно выступала за снижение процентных ставок для стимулирования роста [1].

Независимость Федеральной резервной системы долгое время была краеугольным камнем экономической стабильности США, позволяя ей корректировать процентные ставки в зависимости от экономических условий без чрезмерного политического влияния. Критики утверждают, что действия Трампа угрожают этой независимости, что может привести к инфляционному давлению и нестабильности на рынке. Экономический институт политики предупредил, что если решения ФРС будут приниматься исходя из политических, а не экономических факторов, доверие к ее способности управлять инфляцией и безработицей будет подорвано. Это может вызвать непредсказуемую реакцию рынков и подорвать долгосрочную экономическую стабильность [1].

Дискуссия о независимости ФРС касается не только влияния Трампа. Возникает более широкая обеспокоенность по поводу растущего взаимодействия между монетарной и фискальной политикой, известного как «фискальное доминирование». По мере роста государственного долга давление на Федеральную резервную систему с целью содействия государственным заимствованиям увеличивается, что может привести к инфляции. В отличие от 1980-х годов, когда председатель ФРС Пол Волкер твердо противостоял инфляции, несмотря на политическое давление, сегодняшняя экономическая ситуация гораздо сложнее. Поскольку выплаты по процентам составляют почти пятую часть федеральных расходов, соблазн правительства полагаться на ФРС для экономической поддержки становится сильнее [2].

Экономисты предупреждают, что это фискальное доминирование может стать структурной проблемой, не ограничивающейся администрацией Трампа. По мере того как федеральное правительство продолжает увеличивать расходы, а повышение налогов или сокращение расходов оказывается политически сложным, бремя все больше ложится на монетарную политику. Если ФРС будет вынуждена поддерживать фискальные решения, удерживая процентные ставки на низком уровне, инфляционное давление может усилиться. Этот сценарий подчеркивает важность фискальной ответственности на уровне Конгресса, поскольку долгосрочная стабильность экономики США зависит не только от независимости ФРС, но и от способности правительства управлять своим бюджетом [2].

Неопределенность вокруг независимости ФРС также повлияла на финансовые рынки. Хотя акции сначала снизились после заявления Трампа, они быстро восстановились, что свидетельствует об ограниченном немедленном влиянии на рынок. Однако доходность 30-летних казначейских облигаций на короткое время достигла восьмимесячного максимума, что указывает на опасения инвесторов по поводу инфляции. Аналитики отмечают, что хотя нынешняя ФРС сохраняет беспартийную позицию, отстранение назначенного Байденом управляющего может сигнализировать о смене состава и влияния центрального банка [1].

В будущем последствия этой политической борьбы остаются значительными. Если ФРС будет восприниматься как инструмент исполнительной власти, а не как независимая организация, экономические последствия могут быть серьезными. Дискуссия о роли и независимости ФРС, вероятно, будет продолжаться, особенно по мере роста государственного долга и фискального давления. Верховный суд, возможно, в конечном итоге определит степень президентских полномочий в отношении Федеральной резервной системы, добавляя еще один уровень неопределенности к уже сложной экономической ситуации [1].

Источник: