Ethereum ETF превосходят Bitcoin: стратегический сдвиг в распределении институционального капитала
- Во втором квартале 2025 года институциональный капитал сместился в сторону ETF на Ethereum, зафиксировав приток в размере 13,3 миллиардов долларов против 88 миллионов долларов у Bitcoin. - Доходность стейкинга Ethereum на уровне 4-6%, регуляторная ясность и инфраструктура DeFi способствовали его институциональному принятию. - Переклассификация utility-токенов SEC и внедрение механизмов расчёта in-kind повысили доверие к ETF на Ethereum. - В институциональных портфелях сейчас доминирует распределение 60/30/10 (Ethereum/Bitcoin/альткоины) ради доходности и стабильности. - После обновления Dencun комиссии L2 у Ethereum снизились на 90%, что укрепило его доминирование в инфраструктуре.
В постоянно меняющемся ландшафте цифровых активов второй квартал 2025 года стал ключевой точкой перелома. Институциональные инвесторы, долгое время отличавшиеся осторожным подходом к крипторынкам, начали перераспределять капитал с новой ясностью целей. Данные однозначны: Ethereum ETF опередили Bitcoin ETF по институциональному принятию, что сигнализирует о структурном сдвиге, способном переопределить иерархию криптоактивов на годы вперед.
Поток институционального капитала: история двух ETF
Ко второму кварталу 2025 года Ethereum ETF привлекли 13.3 миллиардов долларов притока, причем 80–90% средств поступило от институциональных инвесторов. Это значительно превышает показатели Bitcoin ETF, которые зафиксировали лишь 88 миллионов долларов притока и столкнулись с 1.18 миллиарда долларов оттока за тот же период. Различие не только количественное, но и качественное. Инвестиционные консультанты, крупнейшая институциональная группа, добавили 539,757 ETH (1.351 миллиард долларов) в Ethereum ETF — рост на 68% по сравнению с предыдущим кварталом. В то же время притоки в Bitcoin ETF оставались на прежнем уровне или снижались, а IBIT ETF от BlackRock не смог соперничать с однодневным притоком в 323 миллиона долларов в ETHA ETF Ethereum.
Структурные преимущества: почему победил Ethereum
Превосходство Ethereum ETF основано на трех структурных преимуществах:
Генерация доходности через стейкинг
Модель proof-of-stake (PoS) Ethereum предлагает 4–6% доходности от стейкинга, что является критическим отличием в условиях высоких процентных ставок. Эта доходность превращает Ethereum из спекулятивного актива в инвестицию двойного назначения, приносящую доход и растущую в цене. Ко второму кварталу 2025 года более 4.3 миллиона ETH были застейканы корпоративными казначействами, что сокращает циркулирующее предложение и поддерживает динамику цены.Регуляторная ясность
Переклассификация Ethereum как utility token SEC в начале 2025 года, а также механизмы создания/погашения in-kind, предоставили институциональным инвесторам правовую основу для уверенной работы. В то же время регуляторная неопределенность Bitcoin — наглядный пример которой продолжающееся рассмотрение SEC спотовых ETF — оставила его в подвешенном состоянии, сдерживая принятие.Интеграция с корпоративным сектором и DeFi
Доминирование Ethereum в децентрализованных финансах (DeFi) и токенизации реальных активов (RWA) закрепило его роль как инфраструктурного актива. Общая сумма заблокированных средств (TVL) в протоколах на базе Ethereum достигла 223 миллиардов долларов к июлю 2025 года, тогда как у Bitcoin этот показатель незначителен. Эта инфраструктурная полезность делает Ethereum фундаментальным слоем для инноваций, в отличие от ограниченного применения Bitcoin за пределами спекулятивной торговли.
Модель распределения 60/30/10: новая парадигма
Институциональные портфели все чаще используют модель распределения 60/30/10: 60% ETP на базе Ethereum, 30% Bitcoin и 10% альткоинов. Этот сдвиг отражает восприятие Ethereum как более стабильного и доходного актива, что соответствует условиям низкой доходности. Например, накопление Goldman Sachs 160,072 ETH (721.8 миллионов долларов) во втором квартале подчеркивает его роль как основного актива, в то время как институциональная привлекательность Bitcoin ограничена отсутствием механизмов доходности.
Ончейн-метрики: более глубокий анализ
Ончейн-данные дополнительно подтверждают институциональный импульс Ethereum. Балансы на биржах теперь составляют всего 14.5% от общего предложения Ethereum — минимальный показатель с ноября 2020 года, что свидетельствует о долгосрочном накоплении, а не спекулятивной торговле. В то же время балансы Bitcoin на биржах также снизились до 14.5%, но без стимулов доходности для институционального удержания.
Последствия для инвесторов
Для частных и институциональных инвесторов выводы очевидны:
- Отдавайте приоритет Ethereum ETF в портфелях, ориентированных на рост капитала и получение дохода.
- Переосмыслите роль Bitcoin как спекулятивного резервного актива, а не основного инструмента.
- Внимательно следите за регуляторными изменениями, поскольку результаты Genius Act и Project Crypto могут еще больше склонить баланс в пользу Ethereum.
Обновление Dencun, снизившее комиссии Layer 2 (L2) на 90%, также открыло более широкие возможности для реального применения, увеличив TVL Ethereum до 45 миллиардов долларов и укрепив его доминирование в инфраструктуре. Bitcoin, тем временем, остается Layer 1 средством сбережения с ограниченной полезностью в быстро меняющейся экосистеме.
Заключение: фундаментальное перераспределение
Институциональный переход к Ethereum ETF — это не мимолетный тренд, а фундаментальное перераспределение капитала. Объединяя доходность, регуляторную ясность и инфраструктурную полезность, Ethereum занял позицию превосходного институционального актива. По мере созревания крипторынка инвесторы, осознавшие этот стратегический сдвиг, будут лучше подготовлены к следующему этапу принятия цифровых активов.
В конечном итоге вопрос стоит не в том, превзойдет ли Ethereum Bitcoin — это уже произошло, — а в том, как быстро остальной рынок осознает эту реальность.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Августовский отчет о крипторынке: ФРС США намекает на возобновление снижения ставок в сентябре, ротация на крипторынке скрывает окно для стратегического размещения
Ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой стимулируют приток капитала на крипторынок, увеличивая интерес со стороны институциональных инвесторов. Американский фондовый рынок демонстрирует сильные результаты благодаря развитию AI и изменению политики, однако его оценки остаются завышенными. Рынок bitcoin становится более зрелым, его волатильность снижается, а институциональный капитал продолжает поступать.
Предупреждение о цене bitcoin: почему падение на 50% может быть неизбежным?
Биткоин, возможно, еще не готов к предстоящим событиям: графики показывают, что биткоин может столкнуться с падением на 50%, которое может произойти раньше, чем ожидает большинство людей.
Трамп разрешил инвестировать 401(k) в криптовалюту — каковы последствия?
Криптоактивы начинают рассматриваться в рамках самой важной системы управления капиталом в США.
Опрос Citi: к 2030 году криптовалюты займут одну десятую посттрейдингового рынка
Согласно недавно опубликованному докладу Citi Bank «Эволюция сервисов ценных бумаг», проведённый среди 537 финансовых руководителей по всему миру опрос показал, что к 2030 году около 10% объёма мирового пост-трейдингового рынка будет обрабатываться с использованием цифровых активов, таких как стейблкоины и токенизированные ценные бумаги.
Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее
