Инвесторы ребалансируют портфели, поскольку выгодные предложения в сфере искусственного интеллекта Китая бросают вызов фокусу на США

Глобальный директор по инвестициям HSBC, Виллем Селс, отметил Китай как новый центр притяжения для инвесторов, стремящихся диверсифицировать свои активы вдали от рынков США на фоне растущей неопределенности, вызванной геополитической напряженностью и ожидаемым возвращением президента Дональда Трампа. В эксклюзивном интервью Fortune Селс подчеркнул, что структурные реформы в Китае и относительно недорогие акции, связанные с AI, привлекают потоки капитала, особенно со стороны глобальных инвесторов, желающих сбалансировать риски между регионами и классами активов.

По словам Селса, рынки США остаются сильными: индекс S&P 500 вырос на 15% за последний год, а Федеральная резервная система, как ожидается, начнет смягчать денежно-кредитную политику. Однако опасения по поводу переоцененности так называемых акций Magnificent 7 — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla — и потенциальных экономических последствий нестандартной внешней политики Трампа привели к более осторожному подходу к концентрации портфеля.

Селс подчеркнул важность диверсификации как по классам активов, так и по географии. «Когда клиент приходит к нам, первый разговор — о построении глобального портфеля», — заявил он, советуя инвесторам сокращать долю вложений в домашние рынки, особенно если их основной бизнес также находится там. Эта тенденция привела к умеренному оттоку капитала из американских акций в другие регионы, и Китай стал одним из главных бенефициаров.

Часть привлекательности заключается в структурных реформах Пекина, направленных на решение проблемы избыточных мощностей и стимулирование более устойчивого роста. На недавнем заседании правительства Центральная комиссия по финансам и экономическим делам Китая подчеркнула необходимость регулирования беспорядочной конкуренции по низким ценам и поощрения выхода устаревших производственных мощностей. По мнению Селса, эти меры должны повысить прибыльность компаний и рост их доходов, что изменит представление инвесторов о том, что китайские компании не обладают ценовой властью.

Тем временем сектор AI в Китае набирает обороты не только благодаря структурным реформам, но и из-за относительно привлекательных оценок. Селс отметил, что акции инфраструктурных компаний, связанных с AI, в Китае показывают опережающую динамику: индекс SSE Composite с начала года вырос на 33,4% по сравнению с ростом на 14,9% у S&P 500. Хотя американские компании по-прежнему лидируют по капитальным затратам на AI — их расходы в 8-10 раз превышают китайские, — они получают более высокую отдачу от этих инвестиций. Несмотря на это, Селс подчеркнул, что инвесторы видят ценность в экосистеме AI Китая, особенно в инфраструктуре, энергетике и автоматизации, которые становятся областями значительных инноваций.

Возможности AI дополнительно усиливаются наличием недооцененных акций на китайском рынке. Например, китайский производитель чипов Cambricon Technologies на короткое время стал самой дорогой компанией страны после однодневного скачка акций на 10%. Хотя цена акций с тех пор снизилась, за год они выросли на 112%. Селс отметил, что аналогичные американские компании торгуются с премией в 30-40%, что делает Китай привлекательным вариантом для инвесторов, желающих получить доступ к AI-буму по более низкой цене.

Несмотря на эти изменения, Селс предостерег от восприятия США как теряющего привлекательность инвестиционного направления. Хотя диверсификация увеличивается, это не означает полного ухода. «Люди немного добавляют в другие регионы, немного добавляют в другие сектора, но они не бегут из США», — сказал он. Тем не менее, стремление снизить чрезмерную зависимость от американских активов в сочетании с привлекательными фундаментальными показателями AI и инфраструктурных секторов Китая меняет глобальный инвестиционный ландшафт.

Source: