Банк Кореи приостанавливает повышение ставок, чтобы наблюдать за надвигающимися проблемами на рынке жилья и долгов.

Банк Кореи (BOK) сохранил свою базовую процентную ставку на уровне 2,5% второй раз подряд, что соответствует ожиданиям рынка и отражает осторожный подход центрального банка к мониторингу финансовой стабильности на фоне продолжающихся опасений по поводу рынка жилья и задолженности домохозяйств [1]. Заморозка ставки последовала за серией предыдущих снижений в 2025 году, когда центральный банк стремился сдержать инфляционное давление и управлять экономическим ростом [2]. Несмотря на неизменную ставку, BOK повысил прогноз роста на 2025 год до 0,9% с 0,8% в мае, ссылаясь на влияние дополнительных государственных бюджетов и улучшение потребительских настроений [3]. Это пересмотр стало первым повышением прогноза центрального банка в этом году, поскольку он отмечает признаки умеренного экономического восстановления после медленного начала года [4].

Центральный банк также пересмотрел прогноз инфляции на 2025 год до 2,0% с 1,9%, отметив, что текущий уровень инфляции остается близким к целевому показателю в 2%. Решение сохранить ставки подчеркивает предпочтение BOK наблюдать за эффектами недавних мер по стабилизации рынка жилья, особенно в Большом Сеуле, где цены на квартиры продолжают расти несмотря на ужесточение ограничений по ипотечным кредитам [2]. BOK подчеркнул необходимость мониторинга уровня задолженности домохозяйств, который во втором квартале 2025 года рос самыми быстрыми темпами с 2021 года, в основном за счет увеличения ипотечного кредитования [2].

Ожидается, что правительство объявит о новых мерах по устранению дисбалансов на рынке жилья, при этом чиновники указывают, что дополнительные стратегии по увеличению предложения находятся на завершающей стадии согласования. Эти действия являются частью более широких усилий по обеспечению финансовой стабильности при поддержке экономического роста [2]. Между тем, центральный банк отметил роль внутреннего спроса в восстановлении, ссылаясь на влияние дополнительных бюджетов, направленных на стимулирование потребительских расходов. BOK отметил, что эти фискальные меры помогли компенсировать экономическую слабость в начале года, включая сокращение на 0,25% в первом квартале, что стало самым резким среди членов OECD [3].

На внешнем фронте BOK отметил положительное влияние недавнего торгового соглашения между Южной Кореей и США, в результате которого тарифы США на экспорт из Южной Кореи были снижены с 25% до 15%. Соглашение, включающее инвестиционное обязательство Южной Кореи на сумму $350 миллиардов, как ожидается, поддержит рост экспорта в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Однако центральный банк предупредил, что тарифная политика США может постепенно замедлить экспортный импульс, особенно в ключевых секторах, таких как автомобилестроение [1]. Экспорт составил 44% ВВП Южной Кореи в 2023 году, при этом США являются вторым по величине экспортным рынком страны после Китая [1].

В перспективе BOK сигнализировал о готовности к снижению ставок в течение следующих трех месяцев, при этом пять из шести членов совета поддерживают возможность смягчения денежно-кредитной политики. Эта позиция соответствует прогнозам крупных инвестиционных банков, включая Bank of America и Goldman Sachs, которые ожидают снижения ставок в конце 2025 года и начале 2026 года [1]. Решение центрального банка отложить снижение ставок отражает баланс между поддержкой экономического роста и управлением рисками инфляции и финансовой стабильности, особенно с учетом хрупкой глобальной экономической среды [3].

Источник: