Империя искусственного интеллекта NVIDIA на базе Blackwell бросает вызов геополитическим препятствиям

NVIDIA отчиталась о рекордной выручке в размере 46,7 миллиардов долларов за второй квартал 2026 финансового года, что составляет 6% последовательного роста и 56% увеличения по сравнению с аналогичным периодом прошлого года [1]. Этот рубеж был достигнут в первую очередь благодаря сегменту Blackwell Data Center, который показал 17% последовательного роста выручки. Компания также отметила, что выручка ее дата-центров составила 41,1 миллиард долларов за квартал, что, хотя и немного не дотянуло до прогнозов аналитиков в 41,3 миллиарда долларов, все же представляет собой значительный годовой рост на 56% [2]. Несмотря на небольшое отклонение, более широкий сегмент дата-центров NVIDIA продолжает доминировать на рынке инфраструктуры искусственного интеллекта благодаря стратегическим партнерствам по всей Европе и Ближнему Востоку, включая разработку первого в мире промышленного AI-облака для европейских производителей [1]. Игровое подразделение компании также показало хорошие результаты: выручка выросла на 14% последовательно и на 49% в годовом выражении, достигнув 4,3 миллиарда долларов [1].

Валовая маржа NVIDIA осталась высокой: по GAAP она составила 72,4%, а по non-GAAP — 72,7% за второй квартал 2026 финансового года [1]. Это отражает заметное улучшение по сравнению с предыдущим кварталом и подчеркивает эффективность компании в управлении производственными расходами. Без учета влияния высвобождения 180 миллионов долларов из ранее зарезервированных запасов H20, non-GAAP валовая маржа составила бы 72,3% [1]. Операционная прибыль компании за квартал достигла 28,4 миллиарда долларов, что на 31% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 53% выше, чем за аналогичный период прошлого года [1]. Кроме того, NVIDIA вернула акционерам 24,3 миллиарда долларов в первой половине 2026 финансового года посредством обратного выкупа акций и дивидендов, что отражает сильное генерирование денежных средств и уверенность в своей финансовой позиции [1].

Тем не менее, геополитическая обстановка для NVIDIA остается сложной. В ответ на воспринятые как «оскорбительные» высказывания министра торговли США Ховарда Латника, китайское правительство, по сообщениям, поручило своим технологическим компаниям сократить зависимость от чипов H20 от NVIDIA [6]. Комментарии Латника, в которых подразумевалось, что Китай получает только устаревшие американские технологии, были восприняты китайскими чиновниками как оскорбление, что привело к регуляторным мерам и сокращению заказов на чипы H20. Несмотря на это, инвесторы NVIDIA остались относительно спокойны, поскольку чип H20 основан на более старой архитектуре и больше не является основным конкурентным преимуществом компании. Инвесторы сосредоточены на архитектуре Blackwell и предстоящем GPU Rubin, которые, как ожидается, будут способствовать будущему росту выручки и прибыльности [6].

Смотрящий в будущее, NVIDIA предоставила прогноз на третий квартал 2026 финансового года, ожидая выручку в размере 54,0 миллиарда долларов с возможным отклонением в 2% [1]. Компания подчеркнула, что этот прогноз не включает поставки H20 в Китай. Ожидается, что валовая маржа по GAAP и non-GAAP останется высокой — 73,3% и 73,5% соответственно, при этом компания прогнозирует годовую non-GAAP валовую маржу на уровне середины 70% [1]. Операционные расходы за третий квартал прогнозируются на уровне примерно 5,9 миллиарда долларов по GAAP и 4,2 миллиарда долларов по non-GAAP, что отражает продолжающиеся инвестиции в исследования и разработки, продажи и административные функции [1].

NVIDIA также добилась значительных успехов в области робототехники и edge computing с общедоступностью набора для разработчиков NVIDIA Jetson AGX Thor и производственных модулей, работающих на архитектуре Blackwell [4]. Эти новые системы обеспечивают в 7,5 раза большую вычислительную мощность для AI и в 3,5 раза большую энергоэффективность по сравнению с предыдущими поколениями, что позволяет реализовать инференс в реальном времени для физических AI-приложений [4]. Платформа Jetson Thor уже внедряется такими лидерами отрасли, как Agility Robotics, Amazon Robotics, Boston Dynamics и Medtronic, что подчеркивает растущее влияние NVIDIA в экосистеме робототехники [4]. Более 2 миллионов разработчиков используют стек робототехники NVIDIA, и компания позиционирует себя как ключевого игрока в следующем поколении физических систем на базе искусственного интеллекта.

В целом, результаты второго квартала NVIDIA подчеркивают продолжающееся доминирование компании на рынке аппаратного обеспечения для искусственного интеллекта, обусловленное сильным ростом выручки, высокими валовыми маржами и стратегическими достижениями в области технологий дата-центров и робототехники. Несмотря на сохраняющиеся геополитические вызовы, связанные с чипом H20, фокус компании на архитектурах следующего поколения, таких как Blackwell и Rubin, свидетельствует о сильной долгосрочной траектории роста. По мере развития индустрии искусственного интеллекта NVIDIA хорошо позиционирована для сохранения своей лидирующей роли, чему способствует ее устойчивая финансовая эффективность и инновационный потенциал.

Источник: [1] NVIDIA Announces Financial Results for Second Quarter Fiscal 2026 [2] Nvidia stock sinks after data center sales miss forecasts [3] Inside NVIDIA Blackwell Ultra: The Chip Powering the AI Factory Era [4] NVIDIA Blackwell-Powered Jetson Thor Now Available, Accelerating the Age of General Robotics [5] NVIDIA CEO says new Blackwell Ultra GB300 AI platform is in full-scale mass production [6] China Warns Against Nvidia H20 Chips: Here's Why That Won't Hurt the AI Giant [7] 'Deeply Insulting': How US Commerce Secretary Howard Lutnick's comments on NVIDIA H20 chips has angered China, creating problems for the world's most valuable company