Европа в руинах: почему ЕЦБ не спасёт её на этот раз

Не только Франция Байру испытывает трудности. Вся Европа переживает системный кризис, который печатный станок ЕЦБ больше не в силах решить. Несмотря на годы масштабных вливаний, еврозона погружается в порочный круг застоя и неустойчивого долга. Похоже, что на этот раз, в отличие от 2008 года, ЕЦБ больше не может спасти Европу от краха.

Европа становится глобальной лабораторией денежного провала

Статистика Европейского центрального банка показывает масштаб катастрофы в Европе. В июне 2025 года денежная масса M2 еврозоны достигла 15 триллионов евро, увеличившись на 2,7% по сравнению с предыдущим годом.

Однако это масштабное создание денег не приводит к значимому экономическому росту. Эта катастрофическая динамика контрастирует с результатами США, где 4,5% роста денежной массы обеспечивают как минимум 2,5% экономического роста.

В результате Европа демонстрирует полную неэффективность экспансионистской денежно-кредитной политики. Каждый евро, созданный ЕЦБ, приносит меньше реального богатства, чем в любой другой развитой экономике.

Европа становится глобальной лабораторией денежного провала.

Печатный станок — это яд для Европы

Европа наглядно иллюстрирует отсутствие мультипликативного эффекта между созданием денег и экономическим ростом. Ликвидность, влитая ЕЦБ, больше не стимулирует инвестиции. Напротив, она подпитывает все более паразитическую европейскую бюрократическую систему.

Эта ситуация создает механизм вытеснения. Европейские государства, финансируемые за счет покупки облигаций ЕЦБ, поглощают большую часть новой ликвидности. В результате европейский частный сектор лишается доступа к кредитам, необходимым для развития.

Кроме того, это явление вызывает постепенную зомбификацию европейских экономик. Наименее продуктивные компании выживают благодаря искусственно низким ставкам ЕЦБ.

В то же время инновационные компании испытывают трудности с получением финансирования. Таким образом, Европа искусственно поддерживает устаревшие экономические структуры в ущерб инновациям.

ЕЦБ — архитектор разорения Европы

Европейский центральный банк предал свою основную миссию по обеспечению стабильности цен. Теперь он ставит во главу угла финансирование европейского государственного долга вместо борьбы с инфляцией. Такое отклонение превращает ЕЦБ в замаскированный инструмент фискальной политики для всего континента.

Последняя экономическая история показывает провал такого интервенционистского подхода. С 1970 по 2011 год, несмотря на глобальное доминирование центральных банков, 147 банковских кризисов потрясли мировую экономику. Эти данные доказывают, что центральные банки не предотвращают финансовые кризисы. Чаще всего они лишь откладывают и усугубляют их.

ЕЦБ в точности воспроизводит этот опасный сценарий в европейском масштабе. Искусственно поддерживая платежеспособность государств-членов за счет массовых покупок облигаций, он откладывает необходимые структурные реформы. Такая политика поощряет всеобщую фискальную безответственность и усугубляет структурные дисбалансы европейских экономик.

Истоки хаоса

Европа сама загнала себя в ловушку денежной зависимости, из которой уже не может выбраться. Европейские экономики с их огромными государственными долгами полностью зависят от рефинансирования со стороны ЕЦБ, чтобы избежать краха.

Эта зависимость создает порочный круг. Чем больше ЕЦБ финансирует европейские долги, тем больше государства могут позволить себе непродуктивные расходы. В результате европейские экономики постепенно теряют способность генерировать рост. Они становятся хроническими пациентами на постоянной денежной капельнице.

Рекордный мировой государственный долг в 102 триллиона долларов в 2024 году иллюстрирует этот повсеместный уклон. Однако Европа — один из самых тревожных случаев в мире.

Действительно, континент больше не создает достаточно богатства, чтобы оправдать свои астрономические уровни долга. Только постоянное создание денег ЕЦБ поддерживает иллюзию его платежеспособности.

Европа демонстрирует окончательный провал масштабного количественного смягчения. Континентальное банкротство, замаскированное ЕЦБ, больше не может бесконечно скрывать крах европейских экономик. Рано или поздно континенту придется столкнуться с беспощадной реальностью: только радикальные структурные реформы, а не вечные денежные вливания, способны вернуть ему конкурентоспособность и процветание в условиях все более требовательного экономического мира. В этом контексте bitcoin может представлять собой денежную альтернативу, которую правительства не в силах манипулировать.