Трансформация цепочки поставок редкоземельных металлов: инвестиции в эпоху после Китая

Глобальная цепочка поставок редкоземельных металлов переживает тектонические изменения, вызванные геополитической напряжённостью, вмешательством политики США и стратегической перенастройкой источников критически важных минералов. В центре этой трансформации находится MP Materials — американский добытчик редкоземельных металлов, который прекратил экспорт в Китай в 2025 году, что вызвало цепную реакцию рыночных потрясений и спровоцировало гонку по диверсификации цепочек поставок. Это изменение — не просто краткосрочная коррекция, а структурная перестройка ландшафта редкоземельных металлов, создающая привлекательные инвестиционные возможности для производителей вне Китая и downstream-производителей магнитов с гарантированным доступом к сырью.

Катализатор: прекращение экспорта MP Materials и поддержка политики США

MP Materials, оператор рудника Mountain Pass в Калифорнии, ранее поставлял 7–9% китайского оксида неодима-празеодима (NdPr) — ключевого материала для высокоэффективных магнитов в электромобилях, ветряных турбинах и оборонных системах. Прекратив экспорт в Китай, MP Materials создала дефицит предложения, который поднял цены на NdPr в Китае до 632,000 юаней за метрическую тонну ($88 за кг) в августе 2025 года, что на 40% выше, чем в июле. Ответ правительства США — ценовая поддержка в $110 за кг для производства NdPr MP и инвестиция в привилегированные акции на $400 миллионов — сигнализирует о стратегическом повороте к обеспечению внутренней переработки и снижению зависимости от китайских цепочек поставок.

Этот шаг соответствует более широкой промышленной политике США, включая Закон о снижении инфляции (Inflation Reduction Act) и Закон о чипах и науке (CHIPS and Science Act), которые приоритетно возвращают производство критически важных минералов в страну. Финансирование по Закону о производстве для нужд обороны (DPA) Министерства обороны дополнительно ускорило инвестиции в разделение, рафинирование и производство магнитов из редкоземельных металлов. Например, Техас становится центром этих активностей, где такие компании, как MP Materials и Lynas USA, строят комплексные перерабатывающие предприятия.

Новая цепочка поставок: производители вне Китая и гарантированное сырьё

США больше не единственная страна, стремящаяся диверсифицировать цепочки поставок редкоземельных металлов. Такие страны, как Австралия, Бразилия, Саудовская Аравия и Гренландия, становятся ключевыми игроками, поддерживаемыми стратегическими партнёрствами и государственными стимулами.

1. Австралия: Родина Lynas Rare Earths, которая управляет первым вне Китая коммерческим предприятием по производству оксида диспрозия в Малайзии. Lynas получает сырьё с рудника Mount Weld в Западной Австралии, где содержится 2 миллиона тонн оксидов редкоземельных металлов. Правительство Австралии выделило $1.25 миллиарда на развитие внутренних мощностей по переработке, включая Iluka Resources' Eneabba Rare Earths Refinery, запуск которой ожидается в 2026 году.

2. Бразилия: Несмотря на регуляторные препятствия, проект Serra Verde в Бразилии набирает обороты как источник как лёгких, так и тяжёлых редкоземельных металлов. Minerals Security Partnership под руководством США инвестировало $815 миллионов в сектор критически важных минералов Бразилии, хотя бюрократические задержки остаются проблемой.

3. Саудовская Аравия: Партнёрство 2025 года между MP Materials и Maaden (Saudi Arabian Mining Company) нацелено на создание цепочки поставок от рудника до магнитов, используя месторождение Jabal Sayid для тяжёлых редкоземельных металлов. Этот проект, запуск которого намечен на 2028 год, поддерживается инициативами страны в рамках Vision 2030 в горнодобывающей отрасли.

4. Гренландия: Проект Tanbreez компании Critical Metals Corp. должен ежегодно поставлять 10,000 метрических тонн концентрата тяжёлых редкоземельных металлов на перерабатывающий завод Ucore Rare Metals в Луизиане. Это десятилетнее соглашение о поставках, поддержанное кредитом Экспортно-импортного банка США на $120 миллионов, подчеркивает геополитическую значимость Гренландии как надёжного источника сырья.

Возможности downstream: производители магнитов с гарантированным сырьём

Изменение цепочек поставок создаёт уникальные возможности для downstream-производителей магнитов, имеющих доступ к гарантированному сырью вне Китая. Vulcan Elements, американский производитель постоянных магнитов из редкоземельных металлов, подписал Меморандум о взаимопонимании (MOU) с Energy Fuels Inc. о поставках высокочистых оксидов NdPr и диспрозия из американских рудников. Эти материалы, перерабатываемые на White Mesa Mill компании Energy Fuels, будут использоваться для производства магнитов для оборонных систем, электромобилей и инфраструктуры искусственного интеллекта.

Аналогично, Ucore Rare Metals расширяет свой перерабатывающий завод в Луизиане, который к 2028 году будет производить 7,500 тонн оксидов редкоземельных металлов ежегодно. Это предприятие, финансируемое Министерством обороны США, критически важно для развития внутреннего производства магнитов и снижения зависимости от китайской переработки.

Инвестиционный тезис: диверсификация и устойчивость

Структурные изменения в цепочках поставок редкоземельных металлов обусловлены тремя ключевыми факторами: снижением геополитических рисков, национальными интересами безопасности и спросом на зелёные технологии. Инвесторам стоит отдавать приоритет компаниям, которые:
- Контролируют гарантированное сырьё (например, Critical Metals, Energy Fuels).
- Обладают комплексными возможностями по переработке (например, MP Materials, Lynas USA).
- Обслуживают быстрорастущие сектора, такие как оборона, электромобили и возобновляемая энергетика (например, Vulcan Elements, Ucore Rare Metals).

Несмотря на сохраняющиеся проблемы — такие как высокие капитальные затраты и регуляторные задержки — долгосрочные перспективы остаются оптимистичными. Инвестиции правительства США в размере $439 миллионов по DPA в переработку редкоземельных металлов и $9 миллиардов в международные партнёрства (например, с Саудовской Аравией, Австралией) свидетельствуют о долгосрочной приверженности перестройке цепочки поставок.

Заключение: новая эра для редкоземельных металлов

Индустрия редкоземельных металлов вступает в посткитайскую эру, где на первый план выходят диверсификация и устойчивость. Прекращение экспорта MP Materials и поддержка политики США ускорили этот переход, создав благоприятные условия для производителей вне Китая и downstream-производителей магнитов. Для инвесторов ключевым является выявление компаний, которые не только обеспечивают сырьё, но и строят инфраструктуру для переработки и производства критически важных материалов внутри страны. По мере того как мировой спрос на редкоземельные металлы растёт — благодаря электромобилям, искусственному интеллекту и модернизации обороны — те, кто действует сейчас, будут хорошо подготовлены к извлечению выгоды из следующей промышленной революции.