Отставка председателя SEC Генслера вызывает надежду на компромиссы в делах о криптовалюте и регулировании

После многолетних судебных разбирательств и усилий по обузданию криптоиндустрии Комиссия по ценным бумагам и биржам США, вероятно, изменится после ухода председателя Гэри Генслера. 

За последние несколько лет агентство возбудило крупные дела против крупных игроков отрасли, включая криптобиржу Coinbase, за незаконную регистрацию в агентстве. SEC может выбрать различные пути в решении, как поступать с такими делами, как Coinbase, сказала Ладан Стюарт, партнер White Case LLP и бывший юрист по обеспечению соблюдения SEC, в электронном письме The Block.

"Новая Комиссия может проголосовать за прекращение этих дел, но любое такое ходатайство должно быть одобрено судом", — сказала Стюарт. "В качестве альтернативы новый председатель SEC может поручить сотрудникам попытаться разрешить эти дела. Но неясно, будет ли приемлемо для отрасли любое решение, которое признает юрисдикцию SEC над продажами токенов на вторичном рынке (как это имеет место в делах SEC против криптоплатформ)."

Стюарт добавила, что агентство также может выбрать менее агрессивный подход и прийти к некоторым компромиссам в текущих делах. Агентство также может решить продолжить свои текущие дела, но это маловероятно, сказала она.

"И последняя возможность заключается в том, что SEC продолжит эти судебные разбирательства, как это было при Генслере", — сказала Стюарт. "Этот последний сценарий, по моему мнению, наименее вероятен."

Генслер объявил в четверг, что уйдет с поста председателя 20 января 2025 года. Во время своего пребывания в агентстве Генслер стал назначенным злодеем для некоторых в криптоиндустрии после этих действий по обеспечению соблюдения и предыдущих заявлений. Он утверждал, что большинство криптовалют квалифицируются как ценные бумаги, и призывал криптокомпании зарегистрироваться в SEC. 

Многие крупные игроки web3 праздновали уход Генслера и заявили, что его "режим регулирования через принуждение" закончился. 

"Я приветствую новость о выходе на пенсию председателя Генслера", — сказал представитель Уайли Никель, D-N.C., в заявлении в пятницу днем. "Его пребывание в должности было отмечено чрезмерным вмешательством, чрезмерным и ошибочным нормотворчеством, регулированием через принуждение и враждебным подходом к инновациям в блокчейне."

Текущие судебные разбирательства

Эшли Эберсол, главный юрисконсульт 0x Labs и бывший юрист SEC, сказала, что уход Генслера не влияет напрямую на судебные разбирательства SEC, добавив, что председатель SEC "определяет направление агентства на высоком уровне."

"Просто потому, что они уходят, это не значит, что вся работа останавливается в этот день", — сказала Эберсол в заявлении, отправленном по электронной почте The Block. 

Новый председатель может иметь другие приоритеты, сказала Эберсол. Администрация Трампа еще не объявила, кто будет возглавлять агентство, но рассматривает кандидатуры Уилки Фарр Галлахер Роберта Стеббинса, бывшего комиссара SEC Пола Аткинса и партнера юридической фирмы BakerHostetler и бывшего юрисконсульта по судебным разбирательствам SEC Терезы Гуди Гильен. 

"Если новый председатель придет и решит, что определенные судебные разбирательства (или нормотворчество) больше не желательны или не являются приоритетом, они будут деприоритизированы", — сказала Эберсол. "Хотя они могут объявить об изменении приоритетов, фактическое сворачивание должно быть выполнено через внутренние процессы и требует времени."

Что касается исков SEC против криптобирж Coinbase, Kraken и Binance, они продолжатся в это время, сказал Ли Братчер, президент Texas Blockchain Cou

ncil, в заявлении, отправленном по электронной почте The Block. SEC подала в суд на Coinbase в июне 2023 года за то, что компания не зарегистрировалась в качестве биржи, брокера и клиринговой палаты. Агентство подало аналогичную жалобу против Kraken в ноябре 2023 года. Binance также сталкивается с обвинениями в том, что не зарегистрировалась в SEC и якобы неоднократно вводила клиентов в заблуждение.

"Хотя эти дела будут продолжаться в промежутке, весьма вероятно, что SEC попытается достичь урегулирования, или новое руководство может решить полностью отказаться от дел," сказал Братчер. "Последний исход более вероятен для Coinbase и Kraken." 

Правила

SEC имеет несколько правил на рассмотрении, включая одно, которое потенциально может затронуть криптоиндустрию, называемое Регламент ATS. SEC предложила это правило в 2022 году и вновь открыла его для комментариев в апреле. Оно расширило бы определение биржи и в конечном итоге могло бы потребовать от децентрализованных проектов регистрации в агентстве в качестве альтернативных торговых систем. 

Майкл Селиг, партнер в департаменте управления активами в Willkie Farr Gallagher, сказал, что правило "очень вероятно будет заброшено на этом этапе." Если бы SEC попыталась завершить его до ухода Генслера, правило подпадало бы под действие Закона о пересмотре Конгресса, сказал Селиг.  Закон о пересмотре Конгресса, или CRA, был принят в 1996 году и может быть использован законодателями для "отмены определенных действий федеральных агентств," согласно  Службе исследований Конгресса.

"Возможно, что председатель SEC Генслер может попытаться завершить предложение до своего ухода с должности 20 января, но правило подпадало бы под действие Закона о пересмотре Конгресса и, следовательно, могло бы быть отменено совместной резолюцией Конгресса, контролируемого республиканцами," сказал Селиг.

Отдельное спорное правило, которое широко переопределило термин "дилер", было отменено судьей в Техасе на этой неделе после того, как группы криптоиндустрии подали в суд на SEC из-за него. SEC проголосовала в феврале за принятие правил, требующих от участников рынка, которые играют значительные роли в обеспечении ликвидности, соблюдать федеральные законы о ценных бумагах, включая криптовалюту в этот процесс. 

Председатель Генслер может попытаться закрепить правило перед уходом, сказал бывший юрист SEC Эберсол. 

"SEC только что потерпела поражение в федеральном суде Техаса, который заявил, что новое 'правило дилера' агентства превысило его законные полномочия," сказал Эберсол. "Так что суды настроены на это превышение полномочий SEC, и возможно, это может повлиять на то, насколько агрессивно они будут продвигать завершение разработки правил до конца года." 

Обновление: 22 ноября, 21:35 UTC, чтобы включить комментарии от Селига