Ativos digitais desapareceram da lista de “vulnerabilidades” do governo, encerrando oficialmente um bloqueio regulatório de três anos sobre os bancos dos EUA

O relatório anual de 2025 do Financial Stability Oversight Council (FSOC) removeu os ativos digitais da sua lista de vulnerabilidades do sistema financeiro, encerrando três anos de postura de alerta máximo que enquadrava o cripto como um potencial canal de contágio que exigia nova legislação e supervisão cautelosa dos bancos.

A palavra “vulnerabilidade” desapareceu completamente do índice. Os ativos digitais passaram para uma categoria neutra de “desenvolvimentos significativos de mercado a serem monitorados”, descritos não como ameaças sistêmicas, mas como um setor em crescimento com participação institucional crescente por meio de ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum e tokenização de ativos tradicionais.

A mudança é estrutural, não cosmética. O relatório do FSOC de 2022, sob a ordem executiva 14067 do ex-presidente Joe Biden, concluiu que “as atividades com criptoativos poderiam representar riscos à estabilidade do sistema financeiro dos EUA” e pediu nova legislação sobre mercados à vista e stablecoins.

O relatório de 2024 classificou os ativos digitais como vulnerabilidades e alertou que as stablecoins lastreadas em dólar “continuam representando um risco potencial à estabilidade financeira porque são agudamente vulneráveis a corridas” sem padrões prudenciais semelhantes aos bancários.

O relatório de 2025 reverte essa abordagem, observando explicitamente que os reguladores dos EUA “retiraram advertências amplas anteriores” às instituições financeiras sobre o envolvimento com cripto e sugerindo que o crescimento das stablecoins em dólar provavelmente apoiará o papel internacional do dólar na próxima década.

A carta de apresentação do Secretário do Tesouro, Scott Bessent, redefine a missão do FSOC, argumentando que catalogar vulnerabilidades “não é suficiente” e que o crescimento econômico de longo prazo é parte integrante da estabilidade financeira.

O Bitcoin entra em 2026 com o guardião macroprudencial dos EUA recuando da linguagem de risco sistêmico justamente quando canais de ETF, infraestrutura bancária e trilhos de stablecoin estão sendo formalizados.

Movimentos paralelos que tornam essa política, não retórica

Três mudanças em 2025 confirmam que a reversão é coordenada entre as agências, não isolada a um único relatório.

Primeiro, a mudança da Casa Branca. A ordem executiva 14178 do presidente Donald Trump revogou a EO cripto de Biden e estabeleceu uma política explícita “para apoiar o crescimento responsável e o uso de ativos digitais”, ao mesmo tempo em que proibiu uma moeda digital do banco central dos EUA.

O relatório subsequente sobre Ativos Digitais soa como uma política industrial, enfatizando tokenização, stablecoins e liderança dos EUA, em vez de contenção.

Segundo, o Congresso forneceu a estrutura regulatória que o FSOC havia exigido. O GENIUS Act, assinado em julho de 2025, cria “emissores de stablecoin de pagamento permitidos”, exige lastro de 100% e concede supervisão primária ao Fed, OCC, FDIC e reguladores estaduais.

Isso dá ao FSOC motivos para parar de tratar stablecoins como ameaças sistêmicas não regulamentadas e, em vez disso, monitorá-las como infraestrutura do dólar supervisionada, com riscos específicos de corridas e finanças ilícitas.

Terceiro, o reengajamento dos bancos está sendo destravado no nível das agências. Em janeiro de 2025, a SEC revogou o SAB 121 por meio do SAB 122, removendo a orientação que exigia que ativos cripto sob custódia fossem registrados nos balanços dos bancos como passivos.

A OCC emitiu a Carta Interpretativa 1188, permitindo que bancos nacionais atuem como intermediários em transações cripto de “principal sem risco”, comprando de um cliente e vendendo para outro simultaneamente, sem posições abertas.

Orientação separada da OCC permite que bancos mantenham pequenas quantidades de tokens nativos para pagar taxas de gás em operações de custódia ou stablecoin. A OCC então concedeu cartas preliminares de banco fiduciário nacional para Circle, Ripple, BitGo, Paxos e Fidelity Digital Assets, permitindo que operem como bancos fiduciários supervisionados federalmente.

O papel estatutário do FSOC adiciona peso ao momento. A orientação do Congressional Research Service observa que cada membro do conselho deve atestar que “todas as medidas razoáveis para lidar com o risco sistêmico estão sendo tomadas” ou explicar o que mais é necessário no relatório anual.

Quando esse relatório para de chamar ativos digitais de vulnerabilidade, no mesmo ano em que o SAB 121 é revogado, uma lei de stablecoin é promulgada e a OCC abre portas para bancos nativos de cripto, isso sinaliza uma desescalada coordenada em vez de mensagens isoladas.

Ano Como o FSOC classificou cripto / ativos digitais Linguagem / tom principal Fonte principal

2022	Risco explícito de estabilidade financeira & “área prioritária”	O Relatório Anual de 2022 do FSOC diz que “identificou ativos digitais como uma área prioritária” e aponta para o “Relatório sobre Riscos de Estabilidade Financeira e Regulação de Ativos Digitais”, que detalha “potenciais vulnerabilidades ao sistema financeiro” vindas do cripto e recomenda novas autoridades para mercados à vista e stablecoins.	Relatório Anual de 2022
2023	Listada como uma “vulnerabilidade de estabilidade financeira” nomeada	O comunicado do Tesouro sobre o Relatório Anual de 2023 diz: “Ativos Digitais: O Conselho observa que vulnerabilidades de estabilidade financeira podem surgir da volatilidade de preços dos criptoativos, do alto uso de alavancagem no mercado, do nível de interconectividade dentro da indústria, riscos operacionais e o risco de corridas em plataformas de criptoativos e stablecoins”, também citando concentração de tokens e risco cibernético.	Relatório Anual de 2023
2024	Ainda um risco a ser monitorado; stablecoins destacadas como risco sistêmico potencial	No comunicado do Relatório Anual de 2024, o FSOC escreve: “Ativos Digitais: O Conselho continua monitorando riscos relacionados a criptoativos. Embora o valor de mercado do ecossistema de criptoativos permaneça pequeno em comparação com os mercados financeiros tradicionais, ele continuou crescendo. Na ausência de padrões adequados de gestão de risco, stablecoins representam um risco potencial à estabilidade financeira devido à sua vulnerabilidade a corridas.”	Relatório Anual de 2024
2025	Não mais listado como “vulnerabilidade”; tom neutro/de monitoramento	O Relatório Anual de 2025 elimina completamente a seção de “vulnerabilidades”. A cobertura observa que ativos digitais não são mais descritos como uma área de perigo; em vez disso, o relatório “não oferece recomendações sobre ativos digitais nem expressa preocupações explícitas”, e principalmente relata como os reguladores retiraram advertências amplas sobre cripto, enquanto apenas destacam stablecoins em uma subseção de finanças ilícitas. A carta de Bessent reformula a missão do FSOC em torno do crescimento, em vez de identificação de riscos.	Relatório Anual de 2025

O que permanece cauteloso

Órgãos de vigilância globais não seguiram a liderança do FSOC. A revisão do Financial Stability Board de outubro de 2025 observou que o valor de mercado global do cripto dobrou para cerca de US$ 4 trilhões e alertou sobre “lacunas significativas” e implementação “fragmentada e inconsistente” de seus padrões cripto de 2023.

O FSB julga que os riscos à estabilidade financeira são “limitados no momento”, mas crescentes com a interconexão e uso de stablecoins.

A atualização de junho de 2025 da Financial Action Task Force destacou que apenas 40 de 138 jurisdições estão “em grande parte em conformidade” com suas regras de combate à lavagem de dinheiro em cripto e apontou dezenas de bilhões em fluxos ilícitos, argumentando que falhas em uma jurisdição criam consequências globais.

Mesmo o relatório de 2025 do FSOC mantém que stablecoins em dólar podem ser abusadas para evasão de sanções e finanças ilícitas, pedindo monitoramento e aplicação contínuos.

A desescalada se aplica à abordagem de risco sistêmico, não à conformidade com AML ou sanções.

Implicações para o Bitcoin em 2026

A decisão do FSOC de remover a linguagem de “vulnerabilidade” elimina o estigma macroprudencial que fazia grandes bancos, seguradoras e fundos de pensão evitarem exposição ao cripto além de participações indiretas.

Isso não exige alocações em Bitcoin, mas reduz a probabilidade de que novas regras para instituições financeiras sistemicamente importantes ou orientações supervisoras restritivas bloqueiem canais de ETF, custódia ou empréstimos em nome do risco sistêmico.

As aprovações de ETF à vista de Bitcoin e Ethereum pela SEC em 2024, combinadas com a fila de novos pedidos de ETF cripto em 2025, normalizaram a exposição listada a BTC em escala institucional.

O novo tom do FSOC trata esses ETFs como uma estrutura de mercado a ser monitorada, em vez de um canal de contágio que exige limites.

O GENIUS Act e a orientação de principal sem risco da OCC dão aos bancos regulados nos EUA um caminho legal mais claro para operar na camada de infraestrutura: mantendo reservas de stablecoin, intermediando fluxos entre ETFs de BTC e trilhos de stablecoin, e tokenizando garantias.

Essa infraestrutura é o canal pelo qual o papel macroativo do Bitcoin se expande em 2026, não porque o FSOC endossa o BTC, mas porque as preocupações de risco sistêmico estão sendo substituídas por supervisão prudencial padrão e AML.

A mudança de política não imuniza o Bitcoin contra oscilações políticas. O Congresso pode revisar regras de estrutura de mercado. A SEC e a CFTC continuam disputando jurisdição sobre tokens que não sejam Bitcoin ou Ethereum.

Reguladores globais alertam que as ligações cripto-tradicionais podem representar problemas reais de estabilidade se o mercado continuar dobrando. Relatórios do FATF e FSB sugerem que a coordenação internacional sobre AML e fluxos transfronteiriços vai se intensificar independentemente da desescalada de risco sistêmico dos EUA.

O risco para o Bitcoin em 2026 mudou de proibição total para volatilidade de políticas.

A reversão do FSOC abre canais institucionais justamente quando a política eleitoral pode interrompê-los. A disposição do conselho em rebaixar o cripto de “vulnerabilidade” para “desenvolvimento” reflete confiança de que as ferramentas de supervisão existentes podem lidar com as exposições atuais.

Essa confiança se mantém enquanto os fluxos de ETF à vista permanecerem ordenados, os emissores de stablecoin mantiverem lastro total e nenhuma grande falha de custódia ou ponte obrigar os reguladores a reconsiderar se a integração do cripto nas finanças tradicionais superou a capacidade de supervisão.

O Bitcoin entra em 2026 com uma estrutura regulatória de permissão em vigor.

O teste é saber se essa estrutura sobreviverá ao próximo evento de estresse ou se a linguagem de “desenvolvimento significativo a ser monitorado” do FSOC se mostrará um placeholder que retorna a “vulnerabilidade” no momento em que algo der errado.

O post Digital assets have vanished from government “vulnerability” list, officially ending a three-year regulatory chokehold on US banks apareceu primeiro em CryptoSlate.