Lançamento do ETF de Dogecoin decepciona investidores

Dogecoin enfrenta dificuldades para convencer investidores institucionais. Apesar de uma forte capitalização e de um lançamento amplamente divulgado pela mídia, os ETFs lastreados em cripto mostram volumes em queda livre. Em um setor onde Bitcoin e Ethereum concentram a maior parte dos fluxos, o desinteresse por DOGE ilustra os limites de ativos percebidos como excessivamente especulativos.

Início promissor, queda relâmpago

Em 8 de dezembro, os ETFs lastreados em Dogecoin registraram seu menor nível de liquidez desde o lançamento.

O volume total negociado (TVT) despencou para US$ 142.000, um número que marca uma queda acentuada em comparação com os dias do final de novembro, quando o TVT quase atingiu US$ 3,23 milhões. Essa queda rápida ocorre após um lançamento promissor.

No lançamento de mercado do Grayscale Dogecoin Trust em novembro, o analista de ETF Eric Balchunas esperava um volume de US$ 12 milhões no primeiro dia. No entanto, apenas US$ 1,4 milhão foi negociado na abertura.

De fato, essa queda no interesse contrasta com a forte atividade de Dogecoin nos mercados à vista. Longe de ser um ativo em desaceleração, DOGE registrou um volume de negociação de 24 horas de US$ 1,1 bilhão no mesmo período.

A capitalização de mercado também permanece sólida em US$ 22,6 bilhões. Esses dados destacam uma diferença clara entre a popularidade do DOGE e a fraca adoção de seus ETFs. Aqui estão possíveis explicações:

• Os investidores continuam preferindo trocas diretas via plataformas centralizadas em vez de produtos financeiros regulados como ETFs;

• O perfil especulativo e comunitário do DOGE pode não corresponder às expectativas de gestores de ativos ou investidores institucionais;

• Volumes decepcionantes no lançamento podem ter prejudicado a confiança dos operadores na viabilidade do produto.

Esse fenômeno ilustra um paradoxo frequente no mundo cripto: um ativo pode ser amplamente negociado e apreciado pelo público em geral sem conseguir fazer a transição para formatos institucionais como ETFs.

Capital institucional converge para os principais ativos

Enquanto os ETFs de Dogecoin lutam para manter a atenção dos investidores, Bitcoin e Ethereum continuam capturando a maioria dos fluxos, consolidando seu status como ativos dominantes no ecossistema regulado.

Em 8 de dezembro, os ETFs de Bitcoin registraram um volume de US$ 3,1 bilhões, seguidos pelos ETFs de Ether com US$ 1,3 bilhão. Essa concentração de capital contrasta fortemente com o desempenho modesto das altcoins, ainda bem representadas como produtos financeiros listados: Solana registrou US$ 22 milhões negociados, XRP US$ 21 milhões, Chainlink US$ 3,1 milhões e Litecoin mal chegou a US$ 526.000.

Além dos volumes, algumas tendências emergem. O ETF de XRP continua apresentando entradas líquidas diárias positivas desde seu lançamento, enquanto Solana, após uma saída de US$ 32 milhões na última quarta-feira, iniciou uma nova sequência de três dias de entradas. Além disso, esses elementos mostram que, apesar das ofertas diversificadas emergentes, a demanda permanece focada em ativos históricos percebidos como mais estáveis, melhor compreendidos e mais fáceis de integrar em portfólios institucionais.

Essa centralização dos fluxos em Bitcoin e Ethereum destaca a importância da maturidade percebida pelos agentes das finanças tradicionais. Enquanto memecoins como Dogecoin atraem investidores de varejo em mercados não regulados, ainda enfrentam dificuldades para se estabelecer como instrumentos credíveis em produtos financeiros institucionais. No curto prazo, essa realidade pode desacelerar iniciativas semelhantes em torno de outras altcoins ou memecoins, redirecionando as estratégias dos emissores de ETFs para ativos que sejam líquidos, consolidados e mais alinhados com os padrões de gestão de risco.