CFTC aprova Bitcoin, Ether e USDC como garantia para mercados de derivativos

Resumo Rápido:

• A presidente interina da CFTC, Caroline D. Pham, anunciou um piloto de ativos digitais que permite que Futures Commission Merchants aceitem BTC, ETH e USDC como garantia de margem de clientes.​
• O teste de três meses inclui exigências de relatórios semanais, cortes conservadores para avaliação e vigilância aprimorada para gerenciar riscos de mercado 24/7.​
• O programa segue a estrutura de stablecoin do GENIUS Act e revoga restrições de 2020, também abrangendo títulos do Tesouro dos EUA tokenizados e fundos do mercado monetário.​

Detalhes do piloto e exigências de relatórios entram em vigor imediatamente

A Commodity Futures Trading Commission lançou esta iniciativa para fomentar a inovação em garantias tokenizadas, priorizando a integridade do mercado. 

. @CFTCpham anuncia o lançamento do Programa Piloto de Ativos Digitais para Garantias Tokenizadas em Mercados de Derivativos:

— CFTC (@CFTC) 8 de dezembro de 2025

Os Futures Commission Merchants devem aplicar os cortes de avaliação mais conservadores em várias organizações de compensação e notificar os reguladores sobre mudanças materiais. Esta abordagem estruturada limita os ativos iniciais a BTC, ETH e USDC, com ativos do mundo real tokenizados, como Treasuries, também elegíveis sob as regras existentes.​

Observadores do setor veem a medida como uma resposta à pressão competitiva de plataformas estrangeiras, visando manter o capital institucional no país. Sistemas de custódia, mecanismos de precificação 24/7 e treinamento de equipe representam desafios-chave de implementação para os participantes. A orientação da CFTC enfatiza contas segregadas e gestão robusta de riscos para evitar vulnerabilidades sistêmicas.​

Implicações mais amplas para integração cripto e eficiência de capital

Este piloto baseia-se em esforços anteriores da CFTC, incluindo o Crypto Sprint delineado em agosto de 2025, para incorporar stablecoins e ativos digitais em derivativos compensados. Ao permitir que traders usem criptoativos como margem, o programa melhora a eficiência de capital em relação a títulos tradicionais de baixo rendimento. Pham destacou que isso inaugura uma “Era de Ouro da Inovação e Cripto nos EUA”, oferecendo alternativas domésticas seguras.​

A aprovação do GENIUS Act, que exige reservas 1:1 para stablecoins de pagamento, forneceu a base regulatória ao esclarecer o status de não-valor mobiliário para ativos como USDC. Mais de 40 comentários públicos informaram a estrutura, refletindo ampla participação dos stakeholders. Uma execução bem-sucedida pode expandir a base de ativos elegíveis e solidificar a liderança dos EUA em finanças tokenizadas.

A decisão histórica da CFTC de aceitar Bitcoin, Ether e USDC como garantia para derivativos proporciona clareza regulatória crítica, que o cofundador da Chainlink, Sergey Nazarov, prevê que impulsionará a adoção institucional do DeFi, potencialmente alcançando integração total até 2030. Nazarov enfatizou que diretrizes claras nos EUA são fundamentais para atrair capital institucional e construir infraestrutura em conformidade. O programa piloto da CFTC valida essa perspectiva ao institucionalizar garantias cripto sob o GENIUS Act, priorizando a gestão de riscos e posicionando os EUA como líder em finanças tokenizadas e inovação cripto.

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