Registro da entrada de 8 ETFs de altcoins: atraíram apenas 700 milhões de dólares, incapazes de conter a queda dos preços das criptomoedas

Título original: "Situação dos quatro principais ETFs de altcoins: entrada total de 700 milhões de dólares, emissão fácil mas difícil de atrair capital"
Autora: Nancy, PANews

Com a SEC dos EUA abrindo um canal rápido para ETFs de criptoativos e o ambiente regulatório se tornando cada vez mais claro, um número crescente de altcoins tenta aproveitar a oportunidade para chegar a Wall Street. Desde o mês passado, oito ETFs de altcoins foram aprovados sucessivamente, mas, diante de um mercado cripto em queda, esses produtos têm enfrentado um crescimento limitado de capital após o lançamento, sendo difícil impulsionar significativamente os preços das moedas no curto prazo.

Quatro grandes altcoins chegam a Wall Street, mas capacidade de atrair capital ainda é limitada no curto prazo

Atualmente, quatro projetos cripto — Solana, Ripple, Litecoin e Hedera — já receberam o "ingresso" para Wall Street. No entanto, olhando para o fluxo de capital, a atratividade geral ainda é limitada, e alguns ETFs registraram vários dias sem entradas. Esses quatro tipos de ETFs receberam apenas cerca de 700 milhões de dólares em entradas líquidas acumuladas. Além disso, após o lançamento dos ETFs, os preços das moedas caíram de modo geral, o que também foi influenciado pela correção do mercado cripto como um todo.

• Solana

Atualmente, existem cinco ETFs spot de Solana nos EUA, emitidos por Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale e Canary, com produtos relacionados de 21Shares e CoinShares também a caminho.

De acordo com dados da SoSoValue, os ETFs spot de Solana nos EUA acumularam cerca de 420 milhões de dólares em entradas líquidas, com valor patrimonial líquido total de 594 milhões de dólares. Entre eles, o BSOL da Bitwise foi responsável pelo maior volume de negociação, com entradas acumuladas de 388 milhões de dólares em três semanas consecutivas, mas a maior parte veio do aporte inicial de quase 230 milhões de dólares no primeiro dia, com o fluxo de capital desacelerando significativamente depois disso; o FSOL da Fidelity teve entrada líquida de apenas 2,07 milhões de dólares no primeiro dia de negociação em 18 de novembro, com valor patrimonial líquido de 5,38 milhões de dólares; o GSOL da Grayscale acumulou cerca de 28,45 milhões de dólares em entradas líquidas, com valor patrimonial líquido de 99,97 milhões de dólares; o SOLC da Canary não teve entrada líquida no primeiro dia de negociação, com valor patrimonial líquido de 820 mil dólares. Vale destacar que todos os emissores de ETFs spot oferecem a funcionalidade de staking, o que pode fornecer algum suporte à demanda do mercado.

Segundo dados da CoinGecko, desde o lançamento do primeiro ETF spot de Solana em 28 de outubro, o preço do SOL caiu 31,34% até o momento.

• XRP

No caso dos ETFs spot de XRP nos EUA, o único produto já lançado é o XRPC da Canary, com produtos relacionados de CoinShares, WisdomTree, Bitwise e 21Shares ainda em preparação.

De acordo com dados da SoSoValue, desde o lançamento, o XRPC acumulou mais de 270 milhões de dólares em entradas líquidas. O volume de negociação no primeiro dia atingiu 59,22 milhões de dólares, mas não houve entrada líquida; no segundo dia, houve entrada líquida de 243 milhões de dólares por meio de subscrição em dinheiro ou ativos físicos, com volume de negociação de 26,72 milhões de dólares.

Segundo dados da CoinGecko, desde o lançamento do primeiro ETF spot de Ripple em 13 de novembro, o preço do XRP caiu cerca de 12,71% até o momento.

• LTC

No final de outubro deste ano, a Canary Capital lançou oficialmente o primeiro ETF dos EUA a rastrear Litecoin, o LTCC. Produtos relacionados de CoinShares e Grayscale ainda estão em preparação e devem ser lançados em breve.

Segundo dados da SoSoValue, até 18 de novembro, o LTCC acumulou cerca de 7,26 milhões de dólares em entradas líquidas. As entradas diárias geralmente foram de algumas centenas de milhares de dólares, com vários dias sem entradas.

De acordo com a CoinGecko, desde o lançamento do primeiro ETF spot de Litecoin em 28 de outubro, o preço do LTC caiu cerca de 7,4% até o momento.

• HBAR

O primeiro ETF dos EUA a rastrear HBAR, o HBR, também foi lançado pela Canary Capital no final do mês passado. Segundo dados da SoSoValue, até 18 de novembro, o HBR acumulou cerca de 74,71 milhões de dólares em entradas líquidas. Quase 60% desse capital foi concentrado na primeira semana, com entradas líquidas caindo significativamente depois disso, chegando a registrar vários dias consecutivos sem entradas.

Segundo dados da CoinGecko, desde o lançamento do primeiro ETF spot de Hedera em 28 de outubro, o preço do HBAR caiu cerca de 25,84% até o momento.

Além dos projetos acima, ETFs spot de ativos como DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK e LINK ainda estão em desenvolvimento, com o analista da Bloomberg, Eric Balchunas, prevendo que o ETF de Dogecoin da Grayscale será lançado em 24 de novembro.

Ciclo de expansão dos ETFs de criptoativos começa, mas desempenho no mercado ainda enfrenta múltiplos desafios

Segundo estatísticas incompletas da Bloomberg, atualmente já existem 155 ETPs (produtos negociados em bolsa) de criptoativos em processo de solicitação, cobrindo 35 ativos digitais, incluindo Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP e LTC, mostrando um crescimento acelerado. Com o fim do shutdown do governo dos EUA, espera-se que o processo de aprovação desses ETFs seja acelerado.

Com o ambiente regulatório dos EUA se tornando mais claro, espera-se que uma nova onda de solicitações de ETFs de criptoativos seja impulsionada. A SEC dos EUA já aprovou padrões gerais para listagem de ETFs de criptoativos e, recentemente, publicou novas orientações permitindo que emissores de ETFs acelerem a efetivação dos documentos de registro. Ao mesmo tempo, no documento mais recente de prioridades de revisão fiscal, a SEC dos EUA removeu de forma significativa o capítulo especial sobre criptomoedas, que era comum anteriormente. Isso contrasta com o período do ex-presidente Gary Gensler, quando as criptomoedas eram explicitamente listadas como foco de revisão, especialmente os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum.

Além disso, a introdução da funcionalidade de staking é vista como um fator que pode estimular a demanda de investidores institucionais, atraindo mais emissores para a fila de solicitações de ETFs. Pesquisa do banco suíço de criptoativos Sygnum mostra que, apesar da recente forte correção do mercado, a confiança dos investidores institucionais em criptoativos permanece forte. Mais de 80% das instituições demonstraram interesse em ETFs de criptoativos além de Bitcoin e Ethereum, e 70% afirmaram que, se os ETFs oferecerem rendimento de staking, começarão ou aumentarão seus investimentos. No âmbito regulatório, também há sinais positivos para o staking em ETFs: recentemente, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, declarou que irá cooperar com o IRS para atualizar as orientações e fornecer suporte regulatório para ETPs de criptoativos com funcionalidade de staking. Essa medida pode acelerar a aprovação de ETPs de staking de Ethereum e abrir caminho para produtos de staking multichain em redes como Solana, Avalanche e Cosmos.

No entanto, os ETFs de altcoins atualmente têm pouca capacidade de atrair capital, principalmente devido a fatores como tamanho de mercado, liquidez, volatilidade e sentimento do mercado.

Por um lado, o tamanho de mercado e a liquidez das altcoins são limitados. Segundo dados da CoinGecko, até 18 de novembro, o Bitcoin representa quase 60% do mercado, e, excluindo ETH e stablecoins, as demais altcoins representam apenas 19,88%. Isso faz com que os ativos subjacentes dos ETFs de altcoins tenham baixa liquidez. Além disso, em comparação com Bitcoin e Ethereum, as altcoins são mais suscetíveis a narrativas de curto prazo, apresentam maior volatilidade e são vistas como ativos Beta de alto risco. Segundo dados da Glassnode, desde o início deste ano, os lucros relativos das altcoins caíram para zonas de capitulação profunda, com uma diferenciação significativa entre Bitcoin e altcoins, algo raro em ciclos anteriores. Portanto, os ETFs de altcoins têm dificuldade em atrair investidores em grande escala, especialmente ETFs de tokens únicos. No futuro, os investidores podem preferir estratégias diversificadas e descentralizadas de ETFs de altcoins para reduzir riscos e aumentar os retornos potenciais.

Por outro lado, as altcoins enfrentam riscos de manipulação de mercado e transparência. Muitas altcoins têm liquidez insuficiente, o que facilita a manipulação de preços. O valor patrimonial líquido dos ETFs depende do preço dos ativos subjacentes; se o preço das altcoins for manipulado, isso afetará diretamente o valor do ETF, podendo gerar riscos legais ou investigações regulatórias. Além disso, algumas altcoins podem ser consideradas valores mobiliários não registrados, e atualmente a SEC dos EUA está promovendo um plano de classificação de tokens para distinguir se uma criptomoeda é ou não um valor mobiliário.

Além disso, a incerteza do ambiente macroeconômico também aumenta a aversão ao risco dos investidores. Em um cenário de baixa confiança geral, os investidores tendem a alocar recursos em ações dos EUA, ouro e outros ativos tradicionais. Ao mesmo tempo, os ETFs de altcoins carecem da notoriedade e reconhecimento de mercado dos ETFs spot de Bitcoin ou Ethereum, especialmente por não terem o endosso de grandes instituições como a BlackRock. A rede de distribuição, o efeito de marca e a confiança de mercado trazidos pelos principais emissores são difíceis de replicar, o que enfraquece ainda mais a atratividade dos ETFs de altcoins no ambiente atual.