Expiração massiva de opções de $5,4 bilhões: traders reforçam apostas apesar dos alertas de fim de ciclo

Mais de US$ 5,4 bilhões em opções de Bitcoin e Ethereum estão programados para expirar hoje na Deribit às 08:00 UTC. O Bitcoin está sendo negociado próximo de US$ 102.159, com o open interest concentrado em níveis críticos de strike. A volatilidade do mercado provavelmente aumentará à medida que os traders se preparam para resultados importantes.

Esse vencimento significativo ocorre enquanto analistas alertam sobre fragilidade estrutural e possíveis sinais de fim de ciclo. Enquanto isso, os traders continuam apostando contra a volatilidade, apesar dos riscos crescentes, mantendo posições complexas para gerenciar sua exposição.

Mercado de Opções de Bitcoin Mostra Otimismo Cauteloso

O posicionamento nas opções de Bitcoin destaca uma cautela renovada após a recente queda abaixo de US$ 100.000. Dados da Deribit mostram que o ponto de máximo prejuízo está em US$ 107.000. É nesse nível que a maioria dos traders tende a sofrer as maiores perdas à medida que as opções se aproximam do vencimento.

Expiring Bitcoin Options. Source:  Deribit

Enquanto isso, a razão Put-to-Call (PCR) está em 0,79, indicando otimismo cauteloso, já que os traders estão levemente otimistas, ou pelo menos não esperam uma grande queda, apesar da volatilidade recente.

Isso sugere uma proteção ativa, em vez de pânico, com o open interest concentrado próximo aos puts de US$ 100.000 (barra vertical amarela) e calls de US$ 120.000–US$ 125.000 (barras verticais azuis), tornando esses níveis campos de batalha importantes à medida que o vencimento se aproxima.

O open interest total está em 45.802 contratos, com calls (25.570) superando puts (20.233). O valor nocional excede US$ 4,6 bilhões, refletindo a magnitude deste vencimento.

A concentração do open interest próximo a strikes chave indica um mercado aguardando uma direção decisiva. O Bitcoin se estabilizou acima de US$ 100.000, sugerindo que os traders estão cautelosamente otimistas.

Posicionamento Defensivo do Ethereum Sinaliza Cautela

As opções de Ethereum mantêm uma postura defensiva, sendo negociadas próximas de US$ 3.347 no momento desta redação, com o ponto de máximo prejuízo próximo de US$ 3.800. A razão put/call está em aproximadamente 0,9, sugerindo um posicionamento equilibrado, porém defensivo. O open interest está focado nos puts de US$ 3.500 e calls de US$ 4.200, indicando níveis chave para a ação de preço no curto prazo.

Expiring Ethereum Options. Source:  Deribit

Os dados da Deribit sobre Ethereum indicam que o open interest está inclinado para calls, com 109.997 contra 103.571 puts, resultando em uma razão put/call de 0,94. O valor nocional está em US$ 716,85 milhões.

Os traders preferem estruturas defensivas como calendar spreads, diagonal spreads, risk reversals e straddles. Essas estratégias visam proteger contra quedas enquanto mantêm exposição ao potencial de alta.

Apostas em Volatilidade Baixa Persistem Apesar dos Alertas Estruturais

Mesmo com alertas da Greeks.live e de outros analistas sobre riscos de fim de ciclo e fragilidade do mercado, muitos traders continuam vendendo opções agressivamente.

As preocupações se concentram em níveis como BTC US$ 105.000, US$ 102.000 e US$ 97.000, além de ETH US$ 3.650 e US$ 3.400, alimentando o debate sobre possíveis quedas ou continuidade da volatilidade.

“Apesar do sentimento amplamente pessimista e dos alertas de que ‘o ciclo acabou’ com ‘eventos de fim de ciclo’ ocorrendo nas últimas semanas, os traders continuam vendendo opções agressivamente, especialmente nos strikes ETH 3650P, 3400P e 3800C”, escreveram analistas da Greeks.live.

A publicação destaca um padrão de traders dobrando suas apostas em posições vendidas de volatilidade, na esperança de recuperar perdas. Essa abordagem frequentemente precede movimentos bruscos no mercado.

A Greeks.live destaca o sentimento dos traders de que “o risco de queda está superestimado” e mantiveram exposição vendida em puts após perdas anteriores, chegando até a vender calls apostando em movimento lateral.

Embora tais estratégias sejam lucrativas se o mercado permanecer calmo, podem resultar em perdas severas caso os preços rompam níveis chave. Com o open interest concentrado próximo a strikes decisivos, o vencimento de hoje pode provocar movimentos significativos, especialmente se Bitcoin ou Ethereum ultrapassarem limites importantes.

Ventos macroeconômicos contrários também permanecem no radar. A Deribit observou que os dados recentes do CPI e comentários do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reduziram os influxos em ETFs. Ainda assim, o open interest geral permanece alto, indicando que os traders continuam engajados, mas cautelosos quanto à volatilidade.

“O CPI e os comentários de Powell reduziram os influxos em ETFs, mas o OI geral permanece alto”, escreveram.

Com US$ 5,4 bilhões em opções expirando, as próximas horas testarão se as estratégias de volatilidade baixa dos traders resistirão ou se a fragilidade do mercado provocará reversões bruscas.

Como muitos strikes estão próximos dos preços atuais, até mesmo movimentos modestos podem ter impacto significativo nos resultados de liquidação.