A febre do Bitcoin Treasury diminui à medida que investidores se tornam mais seletivos em meio à saturação do mercado

Resumo Rápido 

• O entusiasmo dos investidores por empresas de tesouraria de Bitcoin está esfriando em meio à queda do mNAV e à saturação do mercado.
• Analistas alertam que apenas empresas com estratégias únicas e modelos sustentáveis sobreviverão à próxima fase.
• Apesar das preocupações com uma bolha, especialistas afirmam que as tesourarias de Bitcoin marcam um novo capítulo na inovação das finanças corporativas.

 

Euforia dos investidores sobre tesourarias de Bitcoin começa a diminuir

O entusiasmo em torno das empresas de tesouraria de Bitcoin está esfriando à medida que os investidores se tornam mais seletivos, sinalizando o fim da euforia inicial em torno das empresas que acumulam Bitcoin. Apesar de existirem mais de 200 empresas de tesouraria de Bitcoin listadas publicamente em todo o mundo, muitas estão testemunhando quedas acentuadas em seus valores líquidos de ativos de mercado (mNAVs), expondo falhas na estratégia antes tão exaltada.

David Bailey, CEO da KindlyMD e chefe da Nakamoto Holdings, focada em Bitcoin, disse à CNBC que o mercado está “ficando mais sofisticado” ao distinguir entre empresas com utilidade genuína e aquelas que apenas replicam estratégias já existentes.

Bitcoin caiu 9,90% nos últimos sete dias. Fonte: CoinMarketCap

“Qual é o diferencial?” — por que novas tesourarias de bitcoin estão perdendo força

Bailey argumentou que as empresas que entram agora no setor de tesouraria de Bitcoin precisam de um propósito claro e um diferencial competitivo para permanecerem relevantes. “É tipo, qual é o diferencial? Por que você é necessário?” ele disse, acrescentando que o mercado não pode mais sustentar inúmeras empresas executando estratégias idênticas.

Ele sugeriu que as histórias de sucesso futuras virão de empresas que miram mercados internacionais pouco atendidos ou integram estratégias de Bitcoin em operações comerciais mais amplas. Bailey apontou o modelo da MicroStrategy de Michael Saylor, que está expandindo para mercados de crédito, como um forte exemplo de inovação no setor.

A própria empresa de Bailey, Nakamoto Holdings, fundiu-se com a empresa de saúde KindlyMD em agosto para criar um veículo público de tesouraria de Bitcoin com o objetivo de acumular até 1 milhão de BTC. No entanto, suas ações tiveram desempenho turbulento—caindo 55% em um único dia em setembro e atualmente sendo negociadas a US$ 0,76.

Maturidade do mercado e um possível bolha

Atualmente, as tesourarias públicas de Bitcoin detêm coletivamente US$ 113,8 bilhões em BTC, de acordo com dados do BitcoinTreasuries.net. No entanto, analistas alertam que a saturação do mercado está pressionando as avaliações. O Standard Chartered recentemente observou que a compressão do mNAV entre as tesourarias menores aumentou os riscos em todo o setor.

Enquanto isso, David Bailey está buscando levantar entre US$ 100 milhões e US$ 200 milhões para um comitê de ação política (PAC) focado em promover políticas favoráveis ao Bitcoin nos Estados Unidos. A Breed Capital, uma empresa de venture capital, previu que apenas um punhado de empresas de tesouraria de Bitcoin sobreviverá à consolidação que está por vir, enquanto o principal analista da Glassnode, James Check, descreveu a vida útil do modelo como “muito mais curta do que a maioria espera.”