MegaETH: Oportunidade de entrada ou risco iminente?

É uma boa oportunidade de entrada?

Por: KarenZ, Foresight News

MegaETH, com seu avanço tecnológico de "blockchain em tempo real" e o conceito de ecossistema construído em conjunto com a comunidade, tornou-se um projeto de destaque no mercado cripto.

Enquanto o ecossistema Ethereum ainda luta com gargalos de desempenho, MegaETH redefine os limites do setor Layer2 com sua promessa tecnológica de "100 mil TPS + latência em milissegundos".

Desde o investimento inicial de Vitalik na rodada seed, passando pelo rápido financiamento na comunidade Echo, até a venda de NFT no início deste ano, cada passo da MegaETH tem chamado a atenção do mercado.

Agora, este projeto apoiado por Vitalik Buterin está prestes a iniciar uma venda pública na plataforma Sonar. Será esta uma rara oportunidade de entrada para investidores comuns? Ou o último bastão de riscos acumulados?

Este artigo irá analisar o histórico de financiamento, lógica de avaliação, valor central e riscos potenciais.

Histórico de financiamento da MegaETH: de VC e Vitalik ao fortalecimento comunitário

Como um projeto Ethereum L2 que promete realizar uma "blockchain em tempo real", o histórico de financiamento da MegaETH mostra uma trajetória evolutiva de financiamento por VC para vendas impulsionadas pela comunidade.

Em junho de 2024, a MegaETH anunciou a conclusão de uma rodada seed de 20 milhões de dólares, liderada pela Dragonfly, com participação de Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings e outros. Os investidores anjo incluem Vitalik Buterin, Joseph Lubin (fundador e CEO da ConsenSys), Sreeram Kannan (fundador e CEO da EigenLayer), Kartik Talwar (cofundador da ETHGlobal), Mert Mumtaz (cofundador e CEO da Helius Labs), Hasu e Jordan Fish (também conhecido como Cobie).

Em dezembro de 2024, a MegaETH arrecadou 10 milhões de dólares em menos de três minutos por meio da plataforma Echo de Cobie, superando em muito a meta estabelecida de 4,2 milhões de dólares. Esta rodada atraiu cerca de 3.200 investidores de 94 países, com um valor médio de investimento de 3.140 dólares por investidor.

Na época, Shuyao Kong, cofundador da MegaETH, disse ao The Block que tanto a rodada seed quanto a rodada Echo adotaram uma estrutura de equity mais warrant de token, e ambas as rodadas tiveram avaliação de "nove dígitos", o que significa que o FDV era de pelo menos 100 milhões de dólares.

Surpreendendo a comunidade, em fevereiro deste ano, a MegaETH lançou a série de NFTs "The Fluffle" para financiamento inovador, ampliando ainda mais sua base comunitária. Os 10.000 NFTs da série são SBTs (Soulbound Tokens) intransferíveis e foram vendidos por whitelist, com preço de whitelist de 1 ETH. Os detentores terão direito a pelo menos 5% da futura alocação de tokens, com 50% desbloqueados no TGE e o restante liberado gradualmente em 6 meses.

Esta emissão de NFT ocorreu em duas fases. A primeira fase (5.000 NFTs) foi retroativa, destinada a pessoas que participaram ativamente da indústria cripto (desde apoiar protocolos-chave até liderar comunidades locais), com uma pequena parte destinada a primeiros crentes influentes da comunidade MegaETH e parceiros estratégicos, alguns dos quais receberam mint gratuito. Uma semana após o lançamento, a MegaETH anunciou a conclusão da primeira fase.

Segundo o planejamento anterior da MegaETH, alguns meses após a emissão da primeira fase de NFTs, será lançada a segunda fase, visando oferecer oportunidades semelhantes de participação a usuários que continuam promovendo interações sociais e on-chain de impacto para a MegaETH. A diferença desta rodada é que as cotas serão distribuídas pelo programa acelerador "Mega Mafia". Cada equipe receberá uma parte das cotas para distribuir em suas comunidades. Uma pequena parte será reservada para usuários comuns via análise de redes sociais.

De acordo com o site da MegaETH, a mais recente venda comunitária está aberta a todos os usuários que concluírem a verificação de identidade com sucesso na plataforma Sonar, utilizando USDT na mainnet Ethereum como método de pagamento. Pode ser adotado o formato de leilão inglês, com um preço máximo fixo. Quem optar por um período de bloqueio de 1 ano terá desconto de 10% no preço final do token. Todos os participantes dos EUA devem bloquear seus tokens.

Lógica de avaliação: histórico de preços, expectativas de mercado e valor central

A evolução da avaliação da MegaETH está intimamente ligada ao seu histórico de financiamento, expectativas de mercado, avanços tecnológicos, mecanismos de distribuição e ecossistema.

Avaliação histórica de financiamento: de 100 milhões a 540 milhões de dólares

Como mencionado, a MegaETH teve FDV de nove dígitos tanto na rodada seed de 20 milhões de dólares em junho de 2024 quanto na rodada Echo de 10 milhões de dólares em dezembro de 2024.

Na primeira fase da emissão de NFTs em fevereiro deste ano, de acordo com uma captura de tela publicada por Adam Hollander, CMO da OpenSea na época, a MegaETH arrecadou 4.964 ETH, no valor de 13,29 milhões de dólares.

Segundo meus cálculos, esses 13,29 milhões de dólares representam pelo menos 2,5% dos direitos de alocação de tokens, o que indica que, com base no financiamento via NFT, o FDV da MegaETH era de cerca de 540 milhões de dólares na época.

Previsão do mercado Polymarket: 86% de chance de atingir FDV de 2 bilhões de dólares

No mercado de previsão do Polymarket sobre o "FDV da MegaETH após o primeiro dia de listagem", a probabilidade de o FDV superar 2 bilhões de dólares é de 86%, a de superar 4 bilhões de dólares é de 57% e a de superar 6 bilhões de dólares é de 21%.

Isso significa que, se o FDV da MegaETH atingir 2 bilhões de dólares, os primeiros detentores de NFT terão um retorno de 3,7 vezes (em dólares), enquanto os participantes das rodadas seed e Echo terão um potencial de retorno ainda maior.

Efeito plataforma: o "efeito de lucro" do primeiro projeto da Sonar

A plataforma Sonar (subsidiária da Echo fundada por Cobie), onde ocorre esta venda comunitária, já possui um grande fluxo de usuários. Seu primeiro projeto de captação, Plasma, teve desempenho notável — no quarto dia após o TGE, atingiu até 34 vezes o preço de venda (0,05 dólares) e ainda mantém valorização de 9 vezes. Esse efeito plataforma aumentou ainda mais as expectativas do mercado para a avaliação da MegaETH.

Valor central: tripla barreira de tecnologia, mecanismo e ecossistema

A MegaETH continua a atrair capital e comunidade graças à sua competitividade diferenciada em inovação tecnológica, mecanismo de distribuição e construção de ecossistema.

No aspecto tecnológico, visando problemas comuns de L2 como latência em segundos e baixa capacidade de processamento, a MegaETH otimizou o ambiente de execução e a arquitetura dos nós, aumentando significativamente a escalabilidade do Ethereum, mantendo total compatibilidade com EVM e atendendo às necessidades centrais de aplicações Web3 como trading de alta frequência e jogos em tempo real.

No mecanismo de distribuição, a MegaETH mantém forte orientação comunitária, desde a rodada seed, passando pela plataforma de financiamento restrita à comunidade de elite Echo, até a venda de NFTs para participantes ativos do setor cripto e a próxima venda pública na Sonar, evitando a monopolização de cotas por instituições, comum em financiamentos tradicionais.

Vale destacar que a série SBT "The Fluffle" da MegaETH elimina a característica de negociabilidade, e a liberação dos tokens segue o modelo "TGE 50% + desbloqueio linear em 6 meses". No início do desbloqueio, a liberação das recompensas de tokens dos detentores está atrelada à profundidade de interação com a rede, incentivando a participação de usuários reais por meio de um mecanismo de evolução dinâmica.

No desenvolvimento do ecossistema, a MegaETH avança com o programa acelerador MegaMafia, o centro builder MegaForge e a stablecoin MegaUSD. A testnet já atraiu várias aplicações, abrangendo DeFi, social, games, IA e outros setores. Alguns aplicativos selecionados incluem DEX GTE, motor de stablecoin CAP, plataforma de contratos perpétuos em tempo real Valhalla e plataforma de trading de tendências NOISE.

Riscos

Apesar dos destaques, a MegaETH ainda enfrenta múltiplos desafios. Em comparação, as principais Layer2 do mercado já estabeleceram referências de avaliação: Arbitrum FDV é de 3,2 bilhões de dólares, OP FDV é de 2 bilhões de dólares, Starknet FDV é de 1,2 bilhões de dólares e Zksync FDV é de 800 milhões de dólares. Nesse contexto, ainda é incerto se a MegaETH conseguirá superar um FDV de 2 bilhões de dólares.

Como projeto em estágio inicial, a MegaETH também enfrenta riscos de execução tecnológica e volatilidade geral do mercado. Os investidores devem manter julgamento racional e, após a divulgação dos termos detalhados da venda, tomar decisões prudentes com base no preço, FDV e tokenomics específicos. DYOR.

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