Financiamento de 300 milhões + endosso da CFTC, Kalshi desafia o domínio do mercado de previsões

Título original: "Financiamento de 300 milhões, reconhecimento da CFTC, Kalshi disputa liderança em previsões"

Autor original: 1912212.eth, Foresight News

Na onda de convergência entre cripto e finanças, o mercado de previsões está se tornando a próxima trilha bilionária. Em 10 de outubro, a plataforma americana de mercado de previsões regulada Kalshi concluiu uma rodada de financiamento superior a 300 milhões de dólares, elevando sua avaliação para 5 bilhões de dólares. Esta rodada foi liderada pela Sequoia Capital e a16z, com participação de antigos investidores como Paradigm. A Kalshi também planeja permitir que clientes de mais de 140 países apostem em seu site.

Apenas quatro meses atrás, em junho, a Kalshi foi avaliada em 2 bilhões de dólares em uma rodada de 185 milhões de dólares, e agora dobrou de valor, refletindo a confiança fervorosa dos investidores no mercado de previsões.

Equipe de elite e lineup de VCs

A Kalshi foi fundada por Tarek Mansour e Luana Lopes Lara. Mansour é formado pelo MIT e é um veterano em negociação quantitativa, tendo sido executivo na Chicago Mercantile Exchange (CME), com expertise em precificação de derivativos e gestão de risco; Lara vem do setor de fintech no Brasil, tendo trabalhado no JPMorgan com estratégias para mercados emergentes. Ambos miraram nos "contratos de eventos" negligenciados pelas finanças tradicionais — ou seja, apostas em previsões de eventos futuros.

Diferente do caminho nativo em blockchain da Polymarket, a Kalshi optou por construir uma plataforma regulada do zero, obtendo cedo a licença da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), tornando-se o primeiro mercado de previsões regulado nos EUA. Esse "caminho difícil, mas responsável", como disse Alex Immerman, sócio do Growth Fund da a16z, fez com que a Kalshi se destacasse em meio à tempestade regulatória.

A equipe é o núcleo da vantagem competitiva da Kalshi. Além dos fundadores, a Kalshi atraiu vários talentos de Wall Street e grandes nomes da tecnologia. O CTO Eli Levine veio do Google Cloud, onde liderou projetos de infraestrutura de dados em larga escala, garantindo baixa latência e alta capacidade de processamento da plataforma. A chefe de produto Sarah Chen veio da Coinbase, liderando a expansão da Kalshi para mercados esportivos e políticos, integrando apostas combinadas (parlay) de forma fluida.

Vale destacar que Donald Trump Jr., filho mais velho de Donald Trump, ingressou no conselho consultivo da Kalshi em janeiro de 2025. Ele não só traz insights políticos, como também impulsionou a plataforma no mercado eleitoral — nas eleições americanas de 2024, a previsão de vitória presidencial da Kalshi atingiu 85% de precisão, superando as pesquisas tradicionais. A equipe já conta com mais de 150 pessoas, cobrindo modelos quantitativos, compliance e crescimento de usuários, com média de mais de 10 anos de experiência. Esse modelo híbrido "Wall Street + Silicon Valley" faz com que a Kalshi lidere em iteração de produto: de contratos de eventos únicos para mercados multidimensionais como esportes, clima e dados econômicos, com média de mais de 100 mil usuários ativos diários.

O lineup de VCs por trás do financiamento é de peso, destacando o valor estratégico do mercado de previsões. A Sequoia Capital, lendária no Vale do Silício, liderou esta rodada e já apostava cedo na vantagem regulatória da Kalshi; a a16z, fundo nativo de cripto, cujo fundador Marc Andreessen elogiou publicamente a Kalshi por "reinventar as finanças orientadas a eventos". A Paradigm liderou a rodada de 185 milhões de dólares em junho e agora investiu novamente, totalizando mais de 200 milhões de dólares. Outros investidores incluem Coinbase Ventures e Bond Capital, esta última liderada por Mary Meeker, ex-sócia da a16z, focada em plataformas orientadas por dados. O financiamento total da Kalshi já chega a cerca de 591 milhões de dólares, em três rodadas: 15 milhões de dólares na rodada seed de 2021 (liderada pela SV Angel), 50 milhões de dólares na rodada A de 2023, e agora a rodada D.

Outro concorrente da Kalshi, a Polymarket, foi fundada em 2020 por Shayne Coplan, posicionando-se como mercado de previsões nativo em blockchain, baseada na Polygon, permitindo apostas diretas em USDC. Em 7 de outubro de 2025, a Polymarket anunciou ter recebido investimento de até 2 bilhões de dólares da Intercontinental Exchange (ICE), controladora da Bolsa de Valores de Nova York.

Comparação com Polymarket

O desempenho em dados é o suporte central para o financiamento da Kalshi. Sua profundidade de pool de liquidez apresenta slippage médio <0,1%, bem abaixo da média do setor. Financeiramente, a plataforma já é lucrativa, com receita superior a 200 milhões de dólares no primeiro semestre de 2025, principalmente de taxas de negociação entre 0,5% e 1%. Segundo dados do dune, o volume semanal de negociação da Kalshi já ultrapassou rapidamente o da Polymarket.

A Kalshi supera a Polymarket em vários aspectos. Primeiro, compliance regulatório: a Kalshi é um Designated Contract Market (DCM) aprovado pela CFTC, permitindo que usuários americanos acessem sem VPN; a Polymarket perdeu tráfego dos EUA após uma proibição em 2022, operando apenas para usuários estrangeiros, e recentemente retornou ao mercado americano via aquisição da QCX LLC, mas a data de lançamento ainda é incerta.

Segundo, experiência do usuário: a Kalshi aceita depósitos em dólar e KYC simplificado, ideal para instituições; a Polymarket depende de carteiras cripto, com taxas de gas e volatilidade mais altas. Em cobertura de mercado: a Kalshi domina a maior parte do mercado americano, mas tem participação menor em outros países, com contratos esportivos e econômicos mais variados; a Polymarket foca em eventos políticos e de cripto, mas sua penetração nos EUA ainda é baixa devido a questões regulatórias.

Dados recentes do polymarketanalytics mostram que, embora a Kalshi tenha apenas 400 milhões de dólares em volume total de negociação, muito atrás da Polymarket, ela lidera em número total de mercados de previsão e volume total de posições.

Se reduzirmos o intervalo de tempo, podemos ver o rápido crescimento da Kalshi. Segundo dados monitorados pela Artemis, no último ano, o volume de negociação da Kalshi disparou 135 vezes, atingindo 956,3 milhões de dólares, enquanto a Polymarket ficou em 464,6 milhões de dólares.

Dados recentes do The Block mostram que o número de mercados de previsão ativos diariamente na Kalshi atingiu um recorde histórico, ultrapassando 75 mil.

Vale mencionar que, em 6 de novembro de 2024, a Kalshi liderou o ranking de aplicativos gratuitos da Apple App Store, superando a Polymarket. Em outubro deste ano, John Wang, chefe de cripto da Kalshi, disse em entrevista ao The Block durante a conferência Token2049 em Singapura que a Kalshi estará presente em "todos os grandes aplicativos e exchanges de cripto" nos próximos 12 meses.

O fundador da Polymarket já sugeriu no Twitter que lançará o token POLY, e o mercado começou a especular se a Kalshi também lançará um token no futuro. Embora haja rumores de que possa explorar a tokenização, nenhum canal oficial ou anúncio de financiamento mencionou o lançamento de um token.