Se a desvalorização da moeda impulsionaria o Bitcoin, por que o mercado está em baixa?

Bitcoin foi negociado a US$ 117.729,81 no momento da publicação, lutando para estender os ganhos em relação ao seu recorde histórico de US$ 126.000, enquanto as dinâmicas de posicionamento de curto prazo e fluxos de aversão ao risco dominaram a tese de desvalorização de médio prazo.

A tese de negociação baseada na desvalorização ganhou popularidade após a JPMorgan publicar um relatório sobre o tema em 1º de outubro. A tese se baseia na expectativa de que a expansão fiscal e a desvalorização da moeda impulsionarão a demanda por ativos tangíveis.

Consequentemente, ativos que mantêm o poder de compra, como ouro e Bitcoin, seriam favorecidos nessas condições. Nesse contexto, o ouro atingiu um novo recorde histórico de US$ 4.059,38 em 10 de outubro.

Mas se o ouro está se beneficiando da negociação baseada na desvalorização, por que o Bitcoin caiu 4,2% na semana?

Pressão de curto prazo

O dólar americano subiu 1,3% na semana até o momento da publicação, aproximando-se do que pode ser seu melhor fechamento semanal desde meados de novembro de 2024.

O movimento começou depois que os títulos do governo japonês atingiram seu maior rendimento em 17 anos, o que fortaleceu o dólar americano.

Os traders começaram a reduzir riscos no meio da semana, quando surgiram rumores sobre uma bolha no mercado de ações, alimentados por ações negociadas próximas aos seus recordes históricos.

Em 10 de outubro, o presidente Donald Trump ameaçou impor tarifas contra a China como resposta ao seu controle sobre elementos de terras raras, que abastecem a cadeia de suprimentos de hardware de tecnologia.

Reflexões sobre a estrutura de mercado

Os desenvolvimentos macroeconômicos afetaram um dos principais suportes do Bitcoin para a ação de preço, ou seja, a demanda por fundos negociados em bolsa (ETFs).

Apesar de captar mais de US$ 1,2 bilhões em 6 de outubro, o segundo maior fluxo diário já registrado, os fluxos dos ETFs de Bitcoin diminuíram para US$ 875,6 milhões no dia seguinte.

Dados da Farside Investors mostram que os fluxos ficaram ainda mais fracos em 8 de outubro, totalizando US$ 440,7 milhões. Em 9 de outubro, os ETFs de Bitcoin registraram quase US$ 198 milhões em entradas, o menor valor durante a sequência de nove dias positivos.

Em 10 de outubro, a ameaça de Trump provocou uma instabilidade de aversão ao risco, desencadeando liquidações de posições longas que totalizaram US$ 807 milhões em 24 horas, com US$ 580 milhões sendo eliminados em apenas quatro horas.

Retrocesso temporário

Apesar do cenário volátil atual, o Bitcoin ainda parece preparado para um desempenho forte no quarto trimestre.

A pausa nas ações, a busca volátil por ativos de refúgio e o choque comercial no final da semana reduziram a urgência dos investidores em comprar nos picos.

Além disso, a consolidação do Bitcoin reflete a realização de lucros após uma alta de 7% para US$ 126.000, em vez de fundamentos deteriorados.

A narrativa da desvalorização persiste, mas a limpeza de posições e a dinâmica dos fluxos provavelmente ditarão a ação de preço no curto prazo antes que os ventos macroeconômicos voltem a assumir o controle.

O post If the debasement trade would catapult Bitcoin, why is the market down? apareceu primeiro em CryptoSlate.