Bitcoin defende US$ 120.000 em meio à pressão de venda por realização de lucros e aumento de alavancagem

O estado do Bitcoin (BTC), após atingir seu novo recorde histórico de US$ 126.000, está enfrentando testes devido à realização de lucros e ao aumento da alavancagem.

Como relatado pela Glassnode em 8 de outubro, os detentores de médio porte que acumularam entre 10 e 1.000 BTC impulsionaram a demanda nas últimas semanas, enquanto a distribuição das baleias diminuiu desde o início deste ano.

O Trend Accumulation Score mostra que esse alinhamento entre entidades menores adiciona profundidade estrutural ao avanço. Quase todo o suprimento circulante agora está em lucro, embora exista suporte limitado entre US$ 120.000 e US$ 121.000.

Um agrupamento mais forte próximo de US$ 117.000 detém cerca de 190.000 BTC, marcando uma zona onde os compradores podem defender suas posições caso os preços recuem.

O Sell-Side Risk Ratio recuperou-se de seu limite inferior, confirmando que os investidores estão consolidando ganhos à medida que o Bitcoin entra em um período de descoberta de preços.

A métrica permanece bem abaixo dos picos históricos dos ciclos, indicando uma venda controlada consistente com uma fase de alta saudável, em vez de exaustão.

A demanda permanece forte

De acordo com dados da Farside Investors, os influxos de ETF spot dos EUA ultrapassaram US$ 4,8 bilhões até agora em outubro, igualando a maior compra institucional desde abril.

O volume diário à vista subiu para níveis não vistos desde a primavera, confirmando uma participação renovada e uma liquidez mais profunda por trás da alta.

O open interest em futuros atingiu novos máximos à medida que o Bitcoin ultrapassou US$ 120.000, enquanto as taxas de financiamento anualizadas subiram acima de 8%.

Essa rápida expansão em posições compradas alavancadas cria cenários que historicamente se resolvem por meio de liquidações ou breves fases de resfriamento.

A volatilidade de curto prazo costuma disparar quando a alavancagem cresce nesse ritmo, permitindo que o excesso de posições seja reajustado antes que as tendências sustentáveis sejam retomadas.

Opções apontam para volatilidade

Os mercados de opções indicam que a volatilidade implícita aumentou em todos os vencimentos, com a volatilidade at-the-money subindo aproximadamente um ponto, enquanto os contratos de uma semana saltaram de 31,75% para 36,01%.

O skew de 25-delta estreitou 21 pontos em menos de uma semana, mudando de fortemente baixista para quase neutro, à medida que os traders migraram de proteções defensivas para compras oportunistas de calls.

Os dealers mantêm posições long gamma em torno dos strikes atuais até o vencimento do final do mês, uma estrutura que amplifica a pressão de preço nos dois sentidos.

A atividade de calls domina os fluxos recentes, embora tanto compradores quanto vendedores atuem em grande escala por meio de spreads e estratégias cobertas.

Com o skew agora neutro e a volatilidade implícita elevada, o posicionamento otimista tornou-se mais caro do que há uma semana, sugerindo um sentimento congestionado que pode desencadear oscilações acentuadas.

A estrutura do Bitcoin permanece construtiva com a acumulação de médio porte, forte demanda por ETF e suporte chave próximo de US$ 117.000.

O aumento da alavancagem e das taxas de financiamento acima de 8% introduz fragilidade no curto prazo, à medida que o mercado navega por território desconhecido, deixando a tendência de alta madura, mas vulnerável a ajustes.

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