Custódia cripto da SEC: A SEC emitiu uma carta de não atuação permitindo que consultores de investimentos registrados tratem companhias fiduciárias com carta patente estadual como custodiante qualificado para cripto, desde que os trusts cumpram autorização bancária, segregação de ativos e restrições contratuais sobre empréstimos ou rehypothecação, enquanto os consultores mantêm responsabilidade fiduciária.
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SEC permite trusts com carta patente estadual como custodiante qualificado de cripto sob condições rigorosas.
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Project Crypto e analistas do setor afirmam que a medida sinaliza uma regulação mais clara e integração gradual dos ativos digitais.
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Distribuições de tokens DePIN foram diferenciadas de valores mobiliários quando os tokens recompensam a participação na rede em vez de retornos de investimento.
Custódia cripto da SEC liberada para trusts com carta patente estadual; consultores devem confirmar autorização bancária e segregação. Leia os passos de conformidade e implicações — saiba mais.
SEC autoriza companhias fiduciárias estaduais para custódia de cripto e amplia orientação de não atuação para modelos de distribuição de tokens.
- SEC permite que consultores tratem trusts estaduais como custodiante qualificado de cripto sob condições rigorosas.
- Analistas veem a medida como uma mudança para regras mais claras, com Project Crypto sinalizando maior abertura regulatória.
- Modelos de tokens DePIN ganham distinção de valores mobiliários ao recompensar participação na rede, não esquemas de investimento.
O que muda na custódia cripto com a carta de não atuação da SEC?
A carta de não atuação da SEC esclarece que consultores de investimentos registrados podem tratar companhias fiduciárias estaduais como custodiante qualificado para ativos cripto quando os trusts possuem autorização bancária explícita, mantêm ativos segregados e aceitam limites contratuais sobre empréstimos ou uso de fundos de clientes. Os consultores continuam responsáveis pela proteção do cliente e conformidade.
Como os consultores devem verificar a elegibilidade de um trust?
Os consultores devem confirmar que o trust estadual possui autorização dos reguladores bancários relevantes para fornecer serviços de custódia cripto. Os contratos de custódia devem proibir explicitamente empréstimos ou rehypothecação de cripto de clientes sem consentimento e garantir que os ativos dos clientes estejam segregados dos ativos próprios do trust.
Por que isso é importante para fundos e consultores?
O esclarecimento antecipado reduz a incerteza operacional para gestores de fundos cripto e consultores que antes enfrentavam interpretações restritivas sob orientações anteriores da SEC. A decisão pode ampliar as opções de custódia para fundos regulados e clientes, mantendo o dever fiduciário e a verificação de conformidade sob responsabilidade dos consultores.
O que disseram os especialistas do setor?
O analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, descreveu a carta como um aumento de clareza para o setor de ativos digitais. Observadores relacionam essa abordagem à iniciativa Project Crypto do presidente da SEC, visando reduzir atritos regulatórios desnecessários ao integrar ativos digitais aos mercados financeiros.
Como a posição da SEC afeta modelos de distribuição de tokens como DePIN?
A SEC emitiu uma carta de não atuação separada abordando modelos de tokens DePIN (rede de infraestrutura física descentralizada). A agência reconheceu que tokens distribuídos como recompensas programáticas por serviços como armazenamento ou banda larga são distintos de instrumentos de captação de capital e, portanto, podem não se enquadrar como valores mobiliários avaliados pelo Howey Test.
O que diferencia tokens DePIN de valores mobiliários?
Tokens DePIN são normalmente alocados como compensação pela participação na rede ou prestação de serviços, e não como promessas de lucro financiadas por investidores. A SEC destacou a distribuição programática e a ausência de intenção de captação de recursos como fatores que separam esses tokens de contratos de investimento sujeitos à regulação de valores mobiliários.
Quais passos de conformidade os consultores devem tomar agora?
Os consultores devem implementar diligência prévia e salvaguardas contratuais antes de confiar em trusts estaduais como custodiante. Veja abaixo passos práticos a seguir:
- Verificar a autorização bancária do trust junto aos reguladores estaduais ou federais relevantes.
- Incluir proibições contratuais explícitas sobre empréstimos, rehypothecação ou mistura de cripto de clientes.
- Garantir que os ativos cripto estejam segregados dos ativos próprios do trust e fornecer acesso a auditoria ou padrões de relatório.
- Documentar determinações fiduciárias mostrando que o arranjo do trust está no melhor interesse dos clientes.
- Monitorar orientações regulatórias contínuas e manter planos de resposta a incidentes e recuperação de ativos.
Perguntas Frequentes
Consultores podem tratar companhias fiduciárias estaduais como bancos para custódia sob o Investment Advisers Act?
Sim. Sob a carta de não atuação da Divisão de Gestão de Investimentos da SEC, consultores podem tratar trusts estaduais como bancos para fins de custódia se os trusts possuírem autorização bancária adequada, aplicarem segregação e cumprirem restrições contratuais. Os consultores devem documentar sua avaliação fiduciária.
A carta de não atuação altera a lei de valores mobiliários?
Não. A SEC enfatizou que a carta não altera estatutos existentes nem possui força legal independente; ela reflete uma discricionariedade de aplicação em circunstâncias específicas, mas não muda definições estatutárias nem substitui a elaboração formal de regras.
Distribuições de tokens DePIN agora são categoricamente não-valores mobiliários?
A SEC indicou que certos modelos de tokens DePIN—onde os tokens compensam participação em serviços em vez de captar capital de investidores—podem ser tratados de forma diferente de valores mobiliários. Cada modelo deve ser avaliado com base nos fatos e na mecânica de distribuição para determinar a classificação.
Pontos Principais
- Mudança regulatória: A carta de não atuação da SEC abre opções de custódia ao reconhecer trusts estaduais quando padrões de conformidade são atendidos.
- Responsabilidade do consultor: Consultores devem verificar autorização, aplicar segregação e documentar decisões fiduciárias.
- Clareza sobre tokens: Distribuições programáticas de tokens no estilo DePIN podem ser diferenciadas de valores mobiliários com base na mecânica de distribuição.
Conclusão
As duas cartas de não atuação da SEC marcam um movimento cauteloso em direção a regras mais claras para custódia cripto e distribuições de tokens. Consultores devem agir agora para verificar autorizações de trusts, fortalecer contratos de custódia e documentar decisões de conformidade. Espere refinamento regulatório contínuo sob o Project Crypto e orientações permanentes da SEC.
Publicado: 2025-10-01 | Atualizado: 2025-10-01 | Autor: COINOTAG
