O que o crescimento mais lento das compras de tesouraria de Bitcoin e Ethereum significará para os mercados?

A valorização do Bitcoin, Ethereum e de outros tesouros corporativos de criptomoedas ajudou a impulsionar os grandes ganhos do mercado durante o verão. Agora, o crescimento mais lento desses tesouros desempenhou um papel importante na queda dos preços, que já estavam sensíveis à inflação e a outras incertezas macroeconômicas.

A diminuição da atividade dos tesouros pode continuar pressionando os mercados, com a volatilidade provavelmente permanecendo elevada no curto prazo, disseram três observadores de mercado ao Decrypt.

"Quando os tesouros param de comprar, isso remove um importante piso de demanda e mina a confiança na narrativa do balanço patrimonial como estratégia", escreveu Joe DiPasquale, CEO do gestor de fundos cripto BitBull Capital, em uma mensagem de texto ao Decrypt. "Ao mesmo tempo, liquidações forçadas em derivativos e um sentimento geral de aversão ao risco aceleraram a queda, criando um ciclo de feedback que pressiona tanto os ativos cripto quanto as ações a eles vinculadas."

O Bitcoin estava sendo negociado recentemente a cerca de US$ 109.400, uma queda de mais de 5% na última semana, de acordo com o provedor de dados de mercados cripto CoinGecko. Em um momento na sexta-feira, a maior criptomoeda por valor de mercado caiu abaixo de US$ 109.000 pela primeira vez desde 1º de setembro. Ethereum e outros principais altcoins também caíram fortemente para território negativo.

Essas últimas quedas ocorreram enquanto as compras de tesouros em Bitcoin despencaram para apenas 12.600 BTC em agosto e 15.500 até agora neste mês—um total combinado que é menos da metade do que as empresas adquiriram em julho, segundo o provedor de análise de dados CryptoQuant.

"Vimos as acumulações de tesouros esfriarem em comparação ao verão, quando as empresas estavam comprando em ritmo recorde", disse Michael McCluskey, CEO da Sologenic—que oferece uma exchange descentralizada e serviços relacionados—ao Decrypt. "Essa desaceleração coincidiu com preços mais baixos do Bitcoin e de outras criptomoedas importantes, o que faz sentido, dado o quanto a demanda corporativa estava sustentando o mercado."

McCluskey acrescentou: "No curto prazo, a ausência de compras constantes deixa o mercado mais exposto à volatilidade.”

O preço das ações de várias empresas de tesouro despencou nesse período, com a Solana treasury Helius Medical Technologies caindo 38% na última semana e a BitMine Immersion, focada em Ethereum, recuando mais de 13% no mesmo período.

A Strategy, voltada para Bitcoin—originadora do movimento de acumulação de cripto—e a Metaplanet caíram cerca de 9% cada, sendo que a última registrou queda mesmo após a empresa japonesa ter adquirido mais de 5.400 BTC na segunda-feira e recebido uma avaliação favorável de analista no dia seguinte. A Helius e várias outras empresas que levantaram dinheiro por meio de ofertas privadas de ações (PIPE) estão sendo negociadas bem abaixo dos preços de emissão.

Olhando para frente, alguns tesouros podem enfrentar desafios adicionais, com o The Wall Street Journal relatando na quinta-feira que reguladores financeiros agora estão investigando volumes de negociação incomumente altos e aumentos dramáticos nos preços das ações entre essas empresas.

Ainda assim, em mensagem ao Decrypt, Gerry O'Shea—chefe de insights globais de mercado da gestora de ativos cripto Hashdex—escreveu que o Bitcoin pode chegar a US$ 140.000 ou mais até o final do ano, com os tesouros corporativos ajudando a impulsionar uma alta.

"A adoção de tesouros corporativos continuará sendo uma grande parte dessa demanda, mesmo que muitas dessas empresas de capital aberto enfrentem ventos contrários de curto prazo devido à volatilidade e ao escrutínio dos investidores em relação às suas estratégias específicas", escreveu ele.