1. O mercado de criptomoedas sofre liquidações em massa, risco de alavancagem em destaque
Nos dias 25 e 26 de setembro de 2025, o mercado de criptomoedas passou por uma forte correção, com o valor total de liquidações em toda a rede ultrapassando US$ 1,15 bilhões em 24 horas, atingindo o maior valor diário recente. Ethereum (ETH) foi o mais impactado, com liquidações de US$ 364 milhões e o preço caindo abaixo do patamar psicológico de US$ 4.000, com uma queda diária superior a 6%. Bitcoin (BTC) teve liquidações de US$ 460 milhões, com o preço chegando a uma mínima próxima de US$ 109.000. Outros tokens principais como Solana (SOL) também registraram quedas superiores a 7%, com liquidações de SOL atingindo US$ 80,7 milhões. Desde setembro, o valor total de mercado global de criptomoedas evaporou mais de US$ 16 bilhões, e o índice de medo e ganância caiu para 44, refletindo uma rápida mudança do sentimento do mercado para o pânico.
2. Pressão do ambiente macroeconômico, ativos de risco sob pressão generalizada
O gatilho direto para a forte volatilidade do mercado desta vez veio da retração do apetite ao risco em escala global. Em 25 de setembro, os três principais índices de ações dos EUA fecharam em queda, com o mercado adotando uma postura cautelosa em relação à decisão de taxa de juros a ser anunciada pelo Federal Reserve. Apesar de alguns sinais moderados em termos de política, os investidores temem que o afrouxamento monetário possa ser menor do que o esperado, levando a uma expectativa de liquidez mais restrita e impactando ativos de alto risco, incluindo criptomoedas.
Nesse processo, o Bitcoin não demonstrou a característica de "ouro digital" como ativo de refúgio, pelo contrário, houve uma grande liquidação de posições alavancadas compradas, totalizando US$ 460 milhões. O Ethereum caiu rapidamente de US$ 4.200 para abaixo de US$ 3.900, com liquidações predominantemente de posições compradas, mostrando que o excesso de alavancagem acumulado no ciclo de alta foi rapidamente eliminado durante a correção. Solana, impactada por negociações altamente alavancadas de meme coins e projetos de NFT em seu ecossistema, também registrou liquidações superiores a US$ 80 milhões.
Ativo/Indicador | Valor de liquidação (USD) | Variação de preço | Direção principal |
Total da rede | US$ 1,15 bilhões | — | 91% posições compradas |
Ethereum (ETH) | US$ 43,8 milhões | Caiu abaixo de US$ 4.000, queda de 6,31% | Liquidação predominante de comprados |
Bitcoin (BTC) | US$ 460 milhões | Testou região de US$ 109.000 | Predominantemente comprados |
Solana (SOL) | US$ 80,675 milhões | Caiu para US$ 196, queda superior a 7% | Alta alavancagem combinada |
Índice de Medo e Ganância | 44 (zona de medo) | — | — |
Evaporação acumulada de valor de mercado em setembro | Mais de US$ 16 bilhões | BTC e ETH ambos com correção significativa | — |
Fonte dos dados: CoinGlass, CoinDesk, Yahoo Finance
3. Problemas estruturais do mercado expostos, alta alavancagem amplifica volatilidade
O evento de liquidação desta vez destacou novamente os problemas estruturais existentes no mercado de criptomoedas, especialmente o risco sistêmico causado por operações altamente alavancadas. De acordo com plataformas de dados, entre todas as posições liquidadas, as compradas representaram até 91%, refletindo o acúmulo de alavancagem durante o ciclo de alta. Algumas exchanges registraram liquidações individuais superiores a US$ 45 milhões, mostrando que não apenas investidores de varejo, mas também algumas instituições e grandes players enfrentaram riscos.
Dados regionais mostram que investidores asiáticos foram mais impactados nesta volatilidade, com níveis médios de alavancagem mais altos, ampliando ainda mais as perdas individuais. Ao mesmo tempo, incertezas regulatórias, como investigações da Securities and Exchange Commission dos EUA sobre produtos relacionados, também aumentaram a cautela do mercado e inibiram a entrada de novos capitais.
4. Análise técnica: Análise técnica: Teste de suportes e sinais potenciais de recuperação
● Ethereum (ETH)
Ethereum (ETH) já caiu abaixo do suporte-chave de US$ 4.000, formando um canal de baixa claro, com forte momentum descendente. O suporte abaixo do preço atual é relativamente fraco, com expectativa de queda para a faixa de US$ 3.775-3.890, região onde coincidem o VWAP trimestral e o topo do valor anual (VAH); uma queda adicional pode atingir a zona de liquidação densa entre US$ 3.600-3.400. O indicador MACD (12,26) está profundamente negativo, confirmando sinal de venda, com momentum comprador fraco no curto prazo. No entanto, o RSI (14) entrou na zona de sobrevenda (próximo de 30) e mostra sinais iniciais de divergência altista, com o candle diário rompendo a banda inferior de Bollinger, sugerindo uma possível recuperação de curto prazo.
● Bitcoin (BTC)
Para o Bitcoin (BTC), a região de US$ 109.000 enfrenta forte pressão, com o preço atual testando o suporte de tendência em US$ 110.800. O ponto-chave é manter o suporte psicológico de US$ 100.000 para evitar testar a mínima mensal de US$ 98.000; se romper a resistência de US$ 110.500, o espaço de recuperação pode se expandir até US$ 113.900.
● Solana (SOL)
Solana (SOL) está formando fundo próximo de US$ 196, com RSI (14) em 35,803, também em condição de venda e sobrevenda, e MACD (12,26) em -3,26.
5. Perspectivas futuras: pressão de curto prazo, possível retorno aos fundamentos no médio e longo prazo
Apesar do sentimento de pânico atual no mercado, alguns indicadores mostram que situações de pessimismo extremo frequentemente sinalizam a formação de fundos temporários. Algumas análises apontam que investidores institucionais continuam acumulando ativos como Ethereum durante a correção de preços, indicando que o capital de longo prazo ainda busca oportunidades de alocação.
Caso surjam sinais de alívio no cenário macroeconômico, como o Federal Reserve sinalizando expectativas claras de afrouxamento ou a estabilização dos mercados globais de ações, o mercado de criptomoedas pode experimentar uma recuperação técnica. No entanto, os investidores devem estar cientes de que a alta volatilidade continua sendo uma característica predominante do mercado, e a dependência excessiva de operações alavancadas continuará apresentando riscos significativos.
No médio e longo prazo, com o avanço da clareza regulatória e o aumento da participação institucional, o mercado tende a migrar de um modelo especulativo para um modelo baseado em valor, embora o processo ainda seja acompanhado de grande volatilidade. Recomenda-se que os investidores mantenham cautela, priorizem a análise fundamentalista e controlem adequadamente o risco das posições.
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