Principais destaques:
Apostas otimistas dominam o vencimento das opções de Bitcoin em setembro, assumindo que o preço do BTC mantenha o suporte em US$ 110.000.
Apesar da maior demanda por apostas otimistas, a incerteza macroeconômica mantém os riscos de queda em aberto.
Um total de US$ 22,6 bilhões em opções de Bitcoin (BTC) estão programados para expirar na sexta-feira, criando um momento decisivo após a forte rejeição em US$ 117.000. Atualmente, as estratégias otimistas permanecem melhor posicionadas para o vencimento, desde que o nível de US$ 112.000 seja mantido.
A Deribit continua dominando o mercado, com US$ 17,4 bilhões em interesse aberto para as opções de Bitcoin de sexta-feira, enquanto OKX e CME ficam atrás com US$ 1,9 bilhão cada. As opções de compra (call) geralmente superam as opções de venda (put), refletindo o otimismo consistente dos traders de criptomoedas.
A demanda por posições neutras a otimistas em Bitcoin é predominante
O vencimento de setembro segue a tendência usual, com o interesse aberto em puts ficando 20% abaixo dos US$ 12,6 bilhões em posições de call. O resultado final depende do preço do Bitcoin às 8:00 am UTC de sexta-feira, e a vantagem inicial para os detentores de calls dependerá de os preços se manterem acima de US$ 112.000.
O posicionamento dos traders na exchange Deribit mostra que apostas neutras a baixistas miraram a faixa de US$ 95.000 a US$ 110.000, o que está se tornando cada vez mais improvável. Uma parte significativa dos contratos de call foi posicionada em níveis altamente otimistas, com US$ 6,6 bilhões em interesse aberto aguardando em US$ 120.000 ou mais, deixando cerca de US$ 3,3 bilhões realisticamente em jogo.
Enquanto isso, 81% das opções de venda (put) na Deribit estão fixadas em US$ 110.000 ou menos, restando apenas US$ 1,4 bilhão ativo. Essa configuração favorece fortemente resultados neutros a otimistas, embora a análise exclua estratégias mais complexas, como a venda de puts para capturar exposição de alta. Para confirmar se os profissionais estão realmente inclinados para o lado otimista, os traders estão de olho na métrica de skew das opções.
O skew delta das opções de Bitcoin mostra medo moderado em 13%, com opções de venda (put) sendo negociadas com prêmio sobre contratos de compra (call) equivalentes. Em condições neutras, esse indicador deveria permanecer entre -6% e 6%, sinalizando que baleias e formadores de mercado estão desconfortáveis com o risco de queda no nível atual de US$ 113.500.
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US$ 112.000 é o nível-chave para decidir o momentum do Bitcoin
Abaixo estão três cenários prováveis na Deribit com base nas tendências atuais de preço:
Entre US$ 107.000 e US$ 110.000: US$ 1 bilhão em calls (compra) vs. US$ 2 bilhões em puts (venda). O resultado líquido favorece os instrumentos de put em US$ 1 bilhão.
Entre US$ 110.100 e US$ 112.000: US$ 1,4 bilhão em calls vs. US$ 1,4 bilhão em puts, resultando em um resultado equilibrado.
Entre US$ 112.100 e US$ 115.000: US$ 1,66 bilhão em calls vs. US$ 1 bilhão em puts, favorecendo as calls em US$ 660 milhões.
Pode ser prematuro descartar completamente as estratégias de opções baixistas. O sentimento dos traders pode mudar dependendo dos principais dados macroeconômicos a serem divulgados na quinta-feira, incluindo dados do produto interno bruto (PIB) dos EUA, pedidos semanais de auxílio-desemprego e próximos leilões do Tesouro.
Um cenário econômico cada vez mais frágil apoia cortes adicionais nas taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA, normalmente um fator de alta para ativos de risco como criptomoedas. Ainda assim, preocupações persistentes sobre a fraqueza do mercado de trabalho alimentam a aversão ao risco, o que pesa negativamente sobre o preço do Bitcoin.
Por enquanto, o vencimento mensal das opções de Bitcoin em setembro está inclinado a favor dos otimistas, embora uma queda decisiva abaixo de US$ 112.000 não possa ser descartada.
