Perspectiva da semana: O ciclo de cortes de juros vai continuar? Dados de inflação do PCE vão testar a força do mercado cripto

Na semana passada, o Federal Reserve iniciou o primeiro corte de juros do ano, injetando fortes expectativas de liquidez nos ativos de risco globais, incluindo criptomoedas. No mercado cripto, altamente sensível às taxas de juros, essa guinada dovish foi sem dúvida um grande impulso, promovendo uma recuperação generalizada do sentimento do mercado. No entanto, após a euforia, o mercado enfrentará seu primeiro teste real de dados.

Esta semana, todas as atenções do mercado estarão voltadas para os dados macroeconômicos dos Estados Unidos, especialmente para o indicador de inflação mais importante para o Federal Reserve. Esses dados serão a base central para determinar o caminho dos próximos cortes de juros do Fed e influenciarão diretamente o fluxo de capital global e a preferência por risco. Para o mercado cripto, a continuidade da “festa” iniciada na semana passada dependerá em grande parte de os dados desta semana darem ou não o “sinal verde” para a política expansionista do Fed.

Ponto central 1: O “gran finale” da semana — Dados de inflação PCE decidem a válvula de liquidez

Sexta-feira, 20:30 (UTC+8): Índice de Preços PCE dos EUA de agosto

Entre todos os eventos macroeconômicos, o índice de preços PCE divulgado na sexta-feira é o foco indiscutível. Como o “indicador preferido” repetidamente enfatizado pelo presidente do Fed, Jerome Powell, ao formular políticas, seu resultado afetará diretamente o preço do ritmo dos próximos cortes de juros e, consequentemente, determinará o nível de liquidez disponível para o mercado cripto.

Powell já “antecipou” na coletiva de imprensa da semana passada que espera que o núcleo do PCE de agosto permaneça em 2,9% ano a ano, estabelecendo assim uma linha de base clara para o mercado.

• Cenário 1 (positivo para o mercado cripto): Dados em linha ou abaixo do esperado. Se os dados reais forem tão moderados quanto Powell prevê, ou até mais baixos, isso fortalecerá significativamente a confiança do mercado em cortes consecutivos de juros em outubro e dezembro. Isso significa que a narrativa expansionista que sustenta a alta dos ativos de risco será confirmada, a válvula de liquidez permanecerá aberta e poderá fornecer novo impulso de alta para ativos cripto como bitcoin e ethereum.
• Cenário 2 (negativo para o mercado cripto): Dados surpreendentemente “quentes”. Se a inflação central, especialmente a inflação de serviços, apresentar qualquer recuperação acima do esperado, o mercado interpretará isso como um sinal de “inflação persistente”. Isso desafiará diretamente a postura dovish do Fed, forçando-o a um equilíbrio mais difícil entre “manter o emprego” e “combater a inflação”. O mercado pode rapidamente reduzir as expectativas de cortes futuros de juros, reacendendo preocupações de “juros altos por mais tempo” e pressionando ativos de risco como criptomoedas no curto prazo.

Ponto central 2: O “porta-voz” do Fed — Sinais hawkish ou dovish nos discursos de Powell e outros oficiais

A partir de terça-feira (UTC+8): Discursos intensivos do presidente do Fed, Powell, e de vários oficiais

Além dos dados frios, o “tom” dos oficiais do Fed também é fundamental para guiar as expectativas do mercado. O mercado cripto é um campo movido por narrativas, e as declarações do Fed são a fonte dessas narrativas.

Esta semana, Powell fará seu primeiro discurso público após o corte de juros, e o mercado observará atentamente sua retórica para julgar se ele reforçará ainda mais a postura dovish ou tentará conter expectativas excessivamente otimistas do mercado. Além disso, Milan, o novo membro do Fed que foi o único a votar a favor de um corte duplo de 50 pontos-base na semana passada, também fará um discurso explicando sua lógica. Sua opinião representa a voz mais dovish dentro do Fed, e se sua influência crescer, será um importante indicador para investidores cripto sobre o ambiente de liquidez de longo prazo. As declarações coletivas dos oficiais revelarão o grau de divergência interna de políticas do Fed, influenciando assim o preço do risco no mercado.

Outros sinais macroeconômicos a serem observados

Terça-feira, 21:45 (UTC+8): PMI preliminar da indústria dos EUA de setembro (Markit)

Como um indicador líder da saúde econômica, o PMI industrial reflete diretamente a vitalidade da economia real. No mês passado, esse dado veio surpreendentemente forte, gerando preocupações no mercado. Se os dados desta semana mostrarem desaceleração da atividade industrial, isso será visto como evidência de arrefecimento econômico, apoiando a continuidade dos cortes de juros pelo Fed e beneficiando ativos de risco. Por outro lado, se os dados continuarem fortes, aumentarão as preocupações com a resiliência da inflação, trazendo mais incertezas ao mercado.

Resumo e perspectivas da semana

Em resumo, esta semana é crucial para testar a força do otimismo do mercado após o corte de juros do Fed. O movimento de curto prazo do mercado cripto estará altamente atrelado ao “termômetro” macroeconômico dos EUA. Os dados do PCE são o teste final decisivo, enquanto os discursos dos oficiais do Fed e os dados do PMI vão ajustando as expectativas do mercado até lá.

Para os investidores em cripto, é necessário estar preparado para a possível intensificação da volatilidade do mercado antes e depois da divulgação dos dados. Embora a direção geral da política monetária tenha mudado para expansionista, o caminho para um ambiente de juros baixos não será fácil. Os dados desta semana vão “pavimentar” ainda mais a alta do mercado cripto ou se tornarão um “quebra-molas” inesperado? A resposta será revelada em breve.