Executivo da Kalshi apresenta proposta de melhoria para a Hyperliquid visando resolver desafios na implementação de mercados de previsão

Quatro autores submeteram a Proposta de Melhoria Hyperliquid 4 (HIP-4) introduzindo os “Event Perpetuals” para viabilizar mercados de previsão na infraestrutura de livro de ordens da plataforma.

A proposta lista John Wang, chefe de cripto da Kalshi, entre seus quatro coautores. O texto aborda limitações nos perpetuals implantados pelo construtor do HIP-3 da Hyperliquid para casos de uso de mercados de previsão.

A infraestrutura atual exige atualizações contínuas do oráculo e limita as mudanças de preço a 1% por tick, tornando a resolução binária de eventos impraticável.

O objetivo dos Event Perpetuals é eliminar feeds contínuos de oráculo e pagamentos de funding, com os preços determinados inteiramente pela atividade de negociação. Os contratos são liquidados com pagamentos binários que refletem probabilidades implícitas pelo mercado entre 0 e 1, resolvendo instantaneamente para qualquer resultado ao término do evento.

A proposta demonstra as limitações atuais por meio de cenários de apostas na NFL, onde as probabilidades das casas de apostas são atualizadas como funções em degrau durante os jogos.

Sob as restrições do HIP-3, liquidar um mercado de neutro (0,5) para probabilidade zero exigiria 50 minutos devido às limitações de tick, criando oportunidades de arbitragem para traders informados.

O gráfico de liquidação do oráculo anexado ilustra o problema de resolução assimétrica, mostrando liquidação rápida em direção a 1,0, mas uma queda gradual em direção a 0, destacando desafios de infraestrutura que motivaram a nova proposta.

A liquidação do preço do oráculo mostra um tempo assimétrico, com o movimento ascendente de 0,5 para 1,0 ocorrendo rapidamente, enquanto a liquidação descendente requer aproximadamente 50 minutos. Imagem: HIP-4

Mecanismo de leilão para descoberta justa de preços

Os Event Perpetuals são lançados por meio de leilões de liquidação a preço único com duração aproximada de 15 minutos.

O sistema avalia todos os preços candidatos para maximizar o volume correspondido, com o desempate favorecendo o menor desequilíbrio e preços mais próximos de 50%.

O diagrama do mecanismo de liquidação mostra a distribuição de ofertas de compra e venda em diferentes níveis de preço, com o sistema calculando os preços de liquidação ideais que equilibram oferta e demanda.

O diagrama do mecanismo de leilão mostra o pareamento de ordens de compra e venda em diferentes níveis de preço, com o preço de liquidação ideal de US$ 0,50 maximizando o volume correspondido em 270 contratos. Imagem: HIP-4

As ordens são executadas uniformemente no preço de abertura determinado antes do início da negociação contínua.

Os construtores implantam mercados apostando 1 milhão de tokens HYPE e podem cobrar até 50% de taxas adicionais acima das taxas base.

A infraestrutura suporta reciclagem de mercados, permitindo que novos eventos substituam mercados resolvidos dentro dos slots existentes.

Os Event Perpetuals operam apenas com margem isolada de 1x, exigindo que os compradores depositem colateral igual à sua perda potencial máxima.

A proposta conclui que as negociações ocorrem dentro de faixas de preço de 0,001 a 0,999, com oráculos de resolução publicando valores finais durante janelas de contestação especificadas para resolução de disputas.

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