Tesouros digitais sob pressão, mas Ethereum permanece forte – StanChart

As tesourarias de ativos digitais estão sob nova pressão após uma queda acentuada em seus valores líquidos de ativos de mercado, ou mNAVs, levantando dúvidas sobre sua capacidade de sustentar compras contínuas de criptoativos, de acordo com Geoffrey Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered.

Empresas listadas que mantêm ativos digitais em seus balanços, conhecidas como tesourarias de ativos digitais, ou DATs, viram os preços de suas ações caírem nas últimas semanas, à medida que os investidores reavaliam a sustentabilidade de suas estratégias.

Kendrick afirmou que um mNAV acima de 1 é essencial para que as DATs expandam suas participações, enquanto valores abaixo desse limite sinalizam balanços mais fracos e potencial consolidação.

Diferenciação entre DATs

Kendrick disse que a atual desaceleração pode criar oportunidades de diferenciação, em vez de sinalizar o fim do setor.

Fatores como acesso a financiamento de baixo custo, vantagens de escala e rendimento proveniente de staking ou DeFi devem separar os players mais fortes dos mais fracos.

As DATs focadas em Ethereum são vistas como as mais sustentáveis, em parte porque os retornos de staking podem aumentar diretamente os mNAVs. O estrategista da Bitmine, Tom Lee, estimou que apenas o staking poderia adicionar 0,6 pontos ao mNAV das DATs baseadas em Ethereum.

Essa dinâmica posiciona os veículos de Ethereum de forma mais favorável do que aqueles atrelados principalmente ao Bitcoin ou Solana, que não possuem mecanismos de rendimento semelhantes.

Implicações para os mercados de cripto

As DATs detêm coletivamente cerca de 4% do Bitcoin, 3,1% do Ethereum e 0,8% do Solana em circulação, tornando sua saúde um fator chave para a demanda de criptoativos.

Kendrick afirmou que a consolidação é mais provável entre as tesourarias de Bitcoin, levando à rotação de moedas em vez de novas compras líquidas. Em contraste, as DATs de Ethereum estão prontas para continuar acumulando, proporcionando um impulso mais forte para os preços do ether em relação aos concorrentes.

Os principais players do setor incluem Bitmine, SharpLink e The Ether Machine, todos os quais passaram a ser acompanhados de perto por investidores que monitoram a interseção entre balanços corporativos e ativos digitais.

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