Recentemente, a compra real de BTC à vista tem sido limitada, enquanto há uma divergência entre o fluxo líquido de ETF e o aumento da exposição à vista.

De acordo com o ChainCatcher, o analista de dados on-chain Murphy afirmou que o fluxo líquido positivo de ETF geralmente é visto como um sinal de que fundos institucionais continuam aumentando suas posições em BTC. Historicamente, o aumento do preço do BTC tem alta correlação com grandes fluxos líquidos positivos em ETF. Nos dias 10 e 11 de setembro, o fluxo líquido combinado ultrapassou 9.700 BTC, situação semelhante à observada em abril e junho deste ano, quando o início do movimento de mercado também foi acompanhado por um aumento repentino nos fluxos líquidos de ETF.

No entanto, a estrutura dos fluxos recentes difere das anteriores. Durante o início dos movimentos de mercado em abril e junho, o aumento das posições em ETF foi muito maior do que a variação nas posições de futuros da CME, indicando que o capital entrou principalmente por meio de ETF spot, gerando demanda real de compra. Nos dias 10 e 11 de setembro, embora o fluxo líquido de ETF tenha aumentado significativamente, a exposição spot correspondente foi pequena, limitando o impulso real de compra spot para o BTC. Se houver expectativas mais altas para o mercado futuro, não basta apenas observar o aumento dos fluxos líquidos de ETF, mas também é necessário ver compras spot de grande volume para realmente sustentar a continuidade do movimento. A análise é apenas para fins de estudo e troca de informações, não constituindo recomendação de investimento.