Relatório Semanal de Volatilidade do BTC (1 de setembro - 8 de setembro)

Relatório Semanal de Volatilidade do BTC (1 de setembro - 8 de setembro)

Indicadores Principais (Horário de Hong Kong, das 16:00 de 1 de setembro até 16:00 de 8 de setembro)

• BTC/USD subiu 1,6% (109.600→111.300 dólares), ETH/USD caiu 4,0% (4.470→4.290 dólares)

• Nos últimos dois meses, o mercado à vista de BTC apresentou movimentos pouco claros: em agosto, embora tenha tocado a faixa inferior do objetivo de longo prazo (125.000–135.000 dólares), a formação foi fraca, exigindo avaliação cautelosa do comportamento futuro dos preços. A estrutura técnica atual mostra um padrão de topo duplo, com dois toques na resistência chave de 125.000 dólares seguidos de recuos, sugerindo que o mercado pode entrar em um modo de consolidação lateral. Caso falhe novamente em romper a máxima anterior, pode desencadear uma correção mais profunda.
• As resistências de curto prazo estão em 112.000, 117.000 e 125.000–126.000 dólares; os suportes/níveis de rompimento estão em 109.000 dólares e 100.000–101.000 dólares. De acordo com o movimento do preço, espera-se que a volatilidade realizada continue aumentando nos próximos dois meses.

Tema de Mercado

• Na primeira semana após o fim do verão, o mercado entrou em disputa entre compradores e vendedores: ativos de risco ainda são sustentados pelo macro (os dados econômicos mais fracos dos EUA nesta semana reforçaram a razoabilidade de um corte de 25 pontos-base na reunião do FOMC em 17 de setembro, impulsionando fluxos contínuos para ETFs); porém, a pressão de venda da comunidade cripto nativa permanece forte e a demanda de varejo é fraca (os depósitos nas exchanges caíram acentuadamente em relação ao pico). O hedge assimétrico entre compradores e vendedores manteve o BTC preso na faixa de 109.000–114.000 dólares, mas com alta volatilidade dentro desse intervalo. Se um dos lados dominar e romper a faixa, a volatilidade pode aumentar significativamente — se a pressão de venda diminuir ou for absorvida por compras fortes, o mercado pode continuar subindo (a inclinação do BTC mostra que atualmente há pouca exposição otimista); se o ambiente macro piorar ou os fluxos para ETFs diminuírem (ou até se tornarem saídas), a pressão de venda pode rapidamente empurrar o preço à vista para baixo, em direção a 100.000 dólares.

Volatilidade Implícita do BTC

• Nas últimas duas semanas, a volatilidade realizada permaneceu na faixa de 35–38vol, especialmente perceptível em movimentos horários. A confusão técnica, somada ao otimismo macro (fluxos para ETFs) e à pressão de venda nativa se anulando, dificultou o equilíbrio do mercado.
• A demanda por opções segue fraca, com a única compra significativa sendo de proteção de curto prazo antes e depois dos dados de emprego não-agrícola (com fechamento das posições após o evento). Devido à falta de compras de volatilidade, o mercado não está disposto a precificar volatilidade futura mais alta; as volatilidades implícitas dos contratos de fim de setembro e outubro já estão próximas dos níveis realizados recentes (35–36vol).

Inclinação/Excesso de Curtose do BTC em Dólar

• A inclinação permanece negativa: mesmo com dados de emprego favoráveis, o preço segue fraco, e o rápido recuo de 113.000 para 110.000 dólares preocupa o mercado com uma possível correção mais profunda. A participação estrutural otimista é baixa, havendo apenas spreads táticos de alta impulsionados por dados; ao mesmo tempo, o interesse por volatilidade em strikes abaixo de 100.000 dólares é escasso, fazendo com que a inclinação de longo prazo fique próxima da neutralidade.
• Os preços de curtose caíram de modo geral: o mercado continua pressionando a curtose para baixo, reduzindo o preço do risco de cauda extrema. Embora a volatilidade da volatilidade tenha sido estável nas últimas semanas, a experiência mostra que o ecossistema do BTC pode mudar rapidamente — qualquer grande movimento pode evaporar instantaneamente a liquidez à vista e de opções, então manter posições compradas em curtose é uma boa escolha no mercado atual.

Desejamos uma ótima semana de negociações!